台積電漲近 8 成 外媒強調「不貴」：估值合理，長線仍值得布局
Celine
AI 需求持續爆發 台積電獲利同步高速成長
全球 AI 熱潮持續升溫，AI 晶片需求成為半導體產業最重要的成長引擎之一。其中，晶圓代工龍頭台積電（2330）憑藉先進製程技術優勢，股價過去一年大漲近 80%，市值更一度突破 2 兆美元。
隨著股價大漲，市場開始熱烈討論一個問題：台積電現在的股價是否已漲太多？
美國投資媒體《The Motley Fool》最新分析認為，台積電目前確實已經稱不上「便宜」，但從獲利成長、現金流及估值等面向來看，目前股價仍未達到過度高估的程度，對長期投資人而言仍具投資價值。
Q2 營收年增 36% 淨利、EPS 更大增 77.4%
台積電近期公布的第 2 季財報表現亮眼，營收年增 36%，稅後淨利與稀釋後每股盈餘（EPS）更同步大幅成長 77.4%，顯示公司獲利成長速度仍相當強勁。
《The Motley Fool》指出，判斷台積電股價是否過高，不能只看股價過去一年已上漲近 80%，更重要的是觀察企業本身的獲利成長是否跟得上股價漲幅。
從目前財務表現來看，台積電不僅獲利快速成長，自由現金流也維持強勁，近三年的股利發放金額更增加逾 1 倍。
換言之，台積電股價大漲之際，公司基本面也同步成長，並非單純依靠市場情緒推動。
AI 晶片需求仍旺 台積電積極尋找下一個成長引擎
除了持續受惠 AI 晶片需求之外，台積電也積極布局新的市場機會。
台積電與日本索尼（Sony）正籌備成立合資企業，投入數十億美元生產下一代影像感測器，預計 2029 年進入量產。
相關產品除了可應用於 iPhone 等智慧型裝置，也被看好能切入未來「實體 AI」（Physical AI）應用。
這代表台積電未來的成長動能不只來自 AI 加速器與高效能運算（HPC）晶片，影像感測器等新應用也可能成為長期成長來源。
預估本益比約 25 倍、PEG 接近 1 估值仍屬合理
至於投資人最關心的估值問題，《The Motley Fool》認為，台積電目前確實已經不再是低估型股票，但相關估值指標仍沒有顯示明顯泡沫。
目前台積電預估本益比（Forward P/E）約 25 倍，低於過去約 36 倍的本益比水準；此外，5 年期本益成長比（PEG Ratio）約接近 1 倍。
一般而言，PEG 接近 1 通常代表股價相對獲利成長速度處於較合理的區間。
因此，從估值與獲利成長綜合來看，台積電雖然「不便宜」，但目前價格仍可被強勁的獲利成長支撐。
外媒結論：台積電不算便宜，但不到「太貴不能買」
《The Motley Fool》認為，AI 晶片需求仍持續強勁，加上台積電先進製程優勢，以及持續拓展影像感測器等新市場，公司長期成長故事尚未結束。
因此，對於打算長期持有的投資人而言，台積電目前股價或許已無法用「便宜」來形容，但也還沒有貴到失去投資價值。
換句話說，台積電目前更接近「合理價格買成長」的投資邏輯，而不是低估值撿便宜。
整體而言，台積電目前最大的風險不是「沒有成長」，而是市場已經提前反映相當多的成長預期。因此，未來股價能否持續創高，關鍵仍在於 AI 需求、先進製程放量及獲利成長能否持續超越預期。
