3/15-3/19:半導體成熟製程缺貨將會有改善、 疫情受害類股初見曙光。

這週半導體缺貨問題開始出現雜音,高通 CEO 說半導體成熟製程缺貨將會有改善,但先進製程還沒。這是半導體缺貨潮開始後,第一次聽到開始緩解的訊息。

本週第二個重大消息則是 FED 宣布 SLR 豁免政策到期不續、將於3月31日到期。

 

電子零組件

  • 產業:伺服器,筆電,顯示卡,智慧型手機將在 2021 年維持動能。
  • 行動裝置:Gartner 預估 2021 全球手機出貨量 15 億支, YoY+11.36%,其中 5G 手機預估出貨 5 億支,YoY+152.52%。
    1. 研究員預期 Apple 採用自家設計處理器將帶來換機潮,推升 IT 背光模組出貨動能。
    2. 根據市調機構 Omdia 對於 Apple 的 IT 產品之預估,2022 年部分 ipad 面板將導入 Hybrid OLED。
    3. 研究員預期線上教學、工作商機可望續燒至 2021年第一季,搭載 Mini LED 面板的兩款 Macbook 於 2021年第二季開始出貨。
    4. Digitimes 預估 2021 年全球 NB 出貨 YoY+13%,近期供應鏈上調 NB 出貨預估到 YoY+15% 以上。
  • 挖礦:顯卡全面漲 20%,主因受到近期挖礦熱潮。Nvidia 於 2020 年第 4 季到 2021 年第 1 季接連發表多款 RTX 30 系列 GPU,及 AMD 在 2020 年第 4 季發表新 GPU 後,至今市場需求仍大幅高於供給,零組件(主板、顯卡)均價擴張幅度優於研究員預期。
  • MINI LED:手機、筆電越來越多採用 Mini LED 背光板模組。2021 年上半年 Mini LED 產值升溫。
  • 材料:複合式材料、機汽車機構件受惠疫情及全球車市復甦,持續帶動出貨。
    1. 由於走向 5G 與 Wifi 6 ,石英元件的結構性應用發生變化,小型化需求量再增加。(石英元件小型化的趨勢,造成供需吃緊)。
    2. 目前零組件(IC、WiFi、Bluetooth、MOSFET、Graphic card)供應吃緊情況需待下半年才得以紓解。
    3. 陶瓷基板廠對電阻廠漲幅 15% 以上,多家電阻廠自 2021/03/01 對代理商漲價 10~25%,代理商亦指出日系、韓系廠商 MLCC(Multi-Layer Ceramic Capacitor,積層陶瓷電容)預期 2021 年第 2 季漲價。
    4. 經濟商機持續發酵,手機、PC 用 PPTC(Polymeric Positive Temperature Coefficient,高分子正溫度係數熱敏電阻)訂單持續暢旺,車用、比特幣散熱基板出貨增溫。

 

半導體

  • 產業:
    1. Qualcomm CEO 說半導體成熟製程缺貨情形將有改善,先進製程還沒。
    2. 在遠距辦公、遠距教學及電競等宅經濟需求不減下,半導體周遭產業趨勢不可逆,並將在未來 3 年表現良好。2021 年半導體產值將強勁成長,平均預估之年增 9.5%,動能來自記憶體和光電產品;應用類別則是消費性電子、汽車及工業領域成長最佳,年增 16%~26%。隱憂為合約訂單的空運費用高漲且由矽晶圓廠商支付。
  • 導線架:目前導線架技術分 QFP 和 QFN 兩種,各佔50%,後者較具規格優勢,且預期 QFP 的漲價幅度較 QFN 大。因封裝需求成長,導線架市場於 2021 年下半年復甦,以導線架製程最為顯著,機台的交期拉長至 7~9 個月,再加上需要申請汙水執照,因此供不應求短期內不會舒緩。
  • 面板:根據 TrendForce 預估,2021 年全球觸控面板感應晶片(TDDI)出貨量將成長 20%。
  • 記憶體:
    1. DRAM:
      受惠於資料中心拉貨回溫及 INTEL Whitley 新平台需求帶動下,標準型 DRAM需求較Q4成長,加上封裝材料漲價,因此持續調漲記憶體封裝價格。
    2. FLASH:
      NOR/NAND Flash 自 2020 年下半年需求開始回溫,2021 年將維持強勁的需求動能。中芯因美國半導體制裁,快閃記憶體(NOR Flash)出貨遭遇阻礙,因此台灣相關供應鏈受惠。
  • 矽晶圓:矽晶圓供需今年開始趨緊,其中 12 吋磊晶片最為緊俏,8 吋應用需求如車用需求也開始反彈,2021 年第二季現貨價漲幅預估約季增 5%。12 吋矽晶圓的邏輯晶片產品目前產能吃緊供不應求。
  • 驅動IC:驅動 IC 持續供不應求,使價格議價頻率提升,改為動態調整,取代過往每季或每年的調整週期。小尺寸 DDI(Display Driver IC,面板驅動 IC)及 PMIC(Power Management IC,電源管理 IC)需求維持強勁。

 

汽車與電動車

  • 產業:原物料鋼、鋁價格提升。
  • 汽車:2020 年汽車銷售達 45.7 萬台,YoY+4.0%,銷售創下近年高點,主要市場美國、歐洲、中國車市皆呈現復甦現象。
  • 電動車:
    1. 傳統汽車電子化及電動車的高速成長,且在車載安全的提升下,車載鏡頭數量將大幅提升。以往約莫在 4 顆以內,預估未來每輛車的車載鏡頭將高達 44~48 顆。畫素規格也逐漸進展至 2.0/2.5MP(百萬畫素)
    2. ADAS (Advanced Driver Assistance Systems,先進駕駛輔助系統)等級從 L2 快速進展至 L3/L4。

 

紡織纖維

  • 運動:隨疫苗出爐施打進度持續,各國足球聯賽已陸續重啓。QY Research(全球知名市調機構)預估足球鞋市場 2020-2027 年複合增長率將恢復疫情前水準 6%。
  • 石化:近期受到美國暴風雪石化廠大規模停工影響,上游石化原料價格持續飆漲,造成醋酐價格暴漲至 9500 人民幣/噸。

 

電機機械

  • 產業:美元貶值、原物料上漲導致成本增加。
  • 房市:美歐房市明顯回溫,第一季開始價格上漲 3-5%。
  • 馬達:小馬達因為原物料持續強勢有機會漲價,大馬達與 2020 年相當維持個位數成長。

 

建材營造

  • 產業:預期 2021 年台商回流科技業建廠需求、房地產建案開工率提升,台灣混泥土需求持續熱絡。

 

印刷電路板

  • 行動裝置:受惠於 5G 手機滲透率及產品規格提升,高階 NB 、平板電腦及中高階 Server 訂單強勁,HDI(High Density Interconnect,即高密度互連技術,是印刷電路板所使用的技術之一)供不應求。Phone13 AiP 模組(封裝天線),預期將由 3 片提升至 4-5 片,主要搭載 AiP 模組的終端產品為 iPhone 毫米波機款,其次為三星旗艦機種,中系手機目前尚未搭載。
  • 衛星:目前全球企業前三大業者合計取得衛星發射權 1.8 萬顆。若以 2020 年底前所發射的衛星數量約 900-1000 顆來看,未來 3-5 年,衛星發射數量將呈現階梯式成長,且衛星每 5-8 年需汰換重新發射,有助衛星訂單呈現穩定恆常性的需求。

 

太陽能

  • 產業:原料漲價幅度大,太陽能產業成本轉嫁能力受到競爭態勢遭到限制。

 

食品生技

  • 未來兩年癌症基因篩檢服務將隨著通路布建完成。

 

醫療相關

  • 新冠疫苗:新冠疫苗產能有限,短期覆蓋率仍不高。
  • 近視:根據 2016 年 Brien Holden 機構的預測,預估在 2050 年,全球會有將近一半的人口近視,高度近視的患者佔比 10%。台灣屈光手術滲透率 0.17%;白內障手術滲透率未達 4%,中國眼科市場年複合成長率約 12~15%,擁有龐大成長空間。
  • 藥妝:根據統計處資料顯示,國內近五年藥妝零售業平均年增 3.2%,優於整體零售業之 1.3%。同時全球主要連鎖藥局占比中,已開發國家如美國、日本、中國等占比皆大於 50%,台灣截至 2020 年第 2 季為止佔比約為 20%。
  • 流感疫苗:中國四價流感去年藥證進度受到疫情影響遞延。

 

通信網路

  • 產業:Wifi-6 相較於 Wifi-5 產品單價提高 20-30%。產品需求將隨東京奧運舉辦回溫,同時疫情逐漸緩解之際,部分固網客戶將更容易進行到府安裝並加速基礎建設。風險則為原物料漲價及貨運緊張帶來巨大衝擊。

 

金屬與原物料

  • 鋼鐵:世界鋼鐵分析機構 World Steel Dynamics 預期 2021 年鋼鐵需求成長 4.1%,國際大鋼廠 ArcelorMittal 推估鋼鐵需求成長 5.5%。目前上游鋼胚缺貨,市場報價持續走高,使歐美鋼廠產能利用率仍較低下,高爐廠具有價格主導權。中國訂定 2030 年「碳達峰」與 2060 年「碳中和」目標,由於鋼鐵產業為中國製造業碳排放量最大,因此中國定調今年壓縮鋼鐵產量實現節能減排目標,預期可有效限制產能。
  • 鎳礦:澳洲工業部報告預估,鎳礦產量 2021 年達 262 萬噸,YoY 9.7%、2022 年 273 萬噸,YoY 4.3%。而鎳消費量推估為 2021 年 244 萬噸,YoY 7.3%、2022 年 260 萬,YoY 6.2%。

 

休閒娛樂

  • 自行車:自行車熱銷推升整個產業成長,終端自行車庫存目前僅 2-3 周,對於上游的供料拉貨需求持續超過供給。2020 年中國自行車出口量年增 15%,顯示中低階車種需求在疫情衝擊下增加; 1 月台灣傳統自行車出口量轉年增 9%,顯示今年中高階傳統車種需求也開始提升。受惠疫情緩解,自行車終端需求強勁。
  • 運動用品:Nike 自 2020 年第 3 季以來訂單持續復甦。根據美國高爾夫球協會統計,2020 年高爾夫球銷售額 28.1 億美元,年增 14%,其中設備銷售成長一成。2021 年 1 月高爾夫球設備銷售年增 43%,其中高爾夫球成長 39%,鐵桿及球袋成長 57%。
  • 遊戲:依據 Newzoo(全球知名遊戲電競產業數據分析公司)報告顯示,預估 2022 年全球遊戲市場產值將達 1,960 億美元,2018~2022 年之年複合成長率為 9.0%。行動遊戲為 49%,佔比最高。預估行動遊戲於 2018-2022 年之年複合成長率達 11.30%,超越整體市場成長率。以區域別來看,亞太區佔總產值的 47%為最大,其次為北美的 26%。

 

石化及塑橡膠

  • 德州暴雪:受德州暴風雪影響產能加上中東及亞洲地區 3-5 月為歲修潮,使得出口亞洲遠洋貨品短缺。根據能源和大宗商品信息提供商 Platts(標普全球普氏,能源和大宗商品信息提供商)的資料顯示乙二醇原料乙烯目前報價處於 $1200/ 噸,回到 2018 年 9 月以來的波段高位; ABS(丙烯腈丁二烯苯乙烯)報價為 $2490/噸,為歷史新高。ABS(丙烯腈丁二烯苯乙烯)的原料 SM(苯乙烯)價格預估也將繼續調漲。

 

其他

  • 肉品:近年毛豬成交價格自 2018 年每公斤 70.05 元提升至 2021 年每公斤 73.11 元。
  • 房屋政策:政府陸續推出不動產貸款審查嚴格化及房地合一稅 2.0 版(延長高交易稅率持有年限)。近期房市過熱的情形集中於預售屋,且首購以及換屋的剛性需求仍在。而打房政策在幾種特殊情況下將可適用 20% 或 10% 的稅制,甚至可享有 400 萬元之免稅額度。
  • 民生用品:2021 年第 1 季,民眾居家隔離及新屋購置使窗簾需求增加。

作者:財報狗

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