加密貨幣概念股

此類是資本市場最直接交易加密貨幣題材的入口，Coinbase 受惠於交易量、託管與合規化，Strategy 則因大量持有比特幣而成為高槓桿持幣代理。當幣價上漲、ETF 資金流入或 CLARITY Act 等監管框架推進時，市場通常優先重估這類標的；但 benefit_level 雖高，波動也最大，需觀察比特幣現貨價格、交易手續費率、機構託管資產與監管落地速度。若幣價反轉或交易熱度降溫，營收與資產淨值折溢價會快速收縮。
  • 美股 COIN
    Coinbase Global Inc
    受惠最高
    1. 1. 現貨 ETF 與機構資金進場帶動交易量放大，2026 Q2 全球交易市占升至 10.3%，手續費收入會隨幣價與波動度同步放大。
    2. 2. Coinbase 是美國最大受監管加密平台之一，託管全球約 12% 加密資產，ETF 與法人託管需求升溫時可同步受惠。
    3. 3. 穩定幣與衍生品已成第二成長曲線，Q2 平均 USDC 持有達 200 億美元、占流通量逾 30%，Base 上穩定幣轉帳量年增 7 倍。
    4. 4. Everything Exchange 持續擴張到預測市場、股票與衍生品，Q2 非 BTC 現貨收入占比達 88%，營收結構明顯去單一幣種化。
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    彙整國內外數十份產業報告，濃縮 5~7 點受惠關鍵

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  • 美股 MSTR
    Strategy Inc
    受惠最高
    1. 1. 持有約 84.7 萬枚 BTC、約占總供給 4% 以上，幣價每上漲都會直接放大淨資產與股價彈性，等同高槓桿比特幣替代標的。
    2. 2. 持續用普通股與 STRC、STRK 等優先股籌資再買幣，形成「發股籌資 → 增持 BTC」飛輪，幣市走強時最能放大估值重評。
    3. 3. 2026 年 Q2 BTC 持倉升至 84.6 萬枚，USD Reserve 擴至 37.5 億美元，可覆蓋超過 2.1 年股息與利息，降低流動性壓力。
    4. 4. 軟體本業仍提供訂閱與授權現金流，搭配 BTC 庫存與 Digital Credit 架構，讓比特幣行情更容易轉成財務槓桿與每股 BTC 增長。
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上市礦工的核心邏輯是用低成本電力轉換成比特幣產出，並以持幣部位放大幣價彈性；近兩年更因 AI 資料中心缺電、缺可併網土地，礦場資產被重新定價為數位電力基礎設施。MARA、Riot 仍具比特幣挖礦槓桿，Core Scientific 則透過 AI／HPC 租賃與 AMD、CoreWeave 類客戶合作，受惠路徑更分散。Canaan 同時有礦機、挖礦與數位資產庫存，但財務與股價規範風險較高。觀察重點是每 kWh 電價、EH/s 算力、AI 託管合約、資本支出與稀釋風險。
  • 美股 MARA
    MARA Holdings, Inc.
    受惠高
    1. 1. 主業仍是比特幣挖礦，2026 Q1 已產出 2,247 顆 BTC、算力達 72.2 EH/s，持有 35,303 顆 BTC，幣價上行可直接放大營收與資產彈性。
    2. 2. 低電價與自有電力資產是核心優勢，Q1 自有站點電價約 0.04 美元 / kWh，且 19 座資料中心可把閒置電力快速轉成算力，維持產業前段成本競爭力。
    3. 3. 已從純挖礦轉向數位電力基礎設施，與 Starwood 合作可在既有供電站點開發約 1 GW、上看 2.5 GW 的 AI/HPC 容量，租賃型長約有助提高能見度。
    4. 4. 2026 年持續以 BTC 變現降債，已買回約 10 億美元可轉債並降債逾 30%，稀釋壓力下降後，市場更願意把其電力資產重估為 AI 算力平台。
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  • 美股 RIOT
    Riot Platforms, Inc.
    受惠高
    1. 1. Rockdale、Corsicana 合計約 1.7 GW 已核准電力，2026 年已簽 AMD 與 Anthropic 長約，把礦場電力直接變現成 AI／HPC 租金。
    2. 2. Q1 挖礦每枚成本降至 44,629 美元、淨電力約 0.03 美元／kWh，低電價與垂直整合讓減半後挖礦仍保有現金流與 BTC 槓桿。
    3. 3. Q2 資料中心收入 2,320 萬美元，工程部門接單積壓 1.93 億美元且 90% 來自資料中心，轉型已從 pipeline 進入交付期。
    4. 4. 20 年、191 MW 的 Anthropic 租約預估帶來約 91 億美元收入，還有擴充至約 161 億美元空間，市場開始按電力地主重估 Riot。
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  • 美股 CORZ
    Core Scientific Inc
    受惠高
    1. 1. 已從比特幣挖礦轉向 AI/HPC 託管，Q2 2026 共置營收 1.367 億美元，占營收 83%，自挖收入僅 2,153 萬美元，主體已變成資料中心地主。
    2. 2. 與 AMD 簽下 15 年、約 530 MW 的 AI 基礎設施合約，潛在 base contracted revenue 逾 140 億美元，2027 年起開始貢獻，估值改看長約現金流。
    3. 3. 已簽約客戶電力容量升至約 1.1 GW、潛在合約收入逾 240 億美元，Pecos、Muskogee 等既有礦場具併網與土地優勢，稀缺電力資產持續重估。
    4. 4. 保留挖礦現金流與 BTC 庫存作為上行彈性，同時把礦場改造成 AI 機房，兼具幣價槓桿與資料中心租金雙重題材。
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  • 美股 CAN
    Canaan Inc
    受惠中
    1. 1. Canaan 同時賣 ASIC 礦機、自營挖礦與持有數位資產，2026 年 7 月仍挖出 46 枚 BTC、持有 1,917 BTC 與 3,952 ETH，幣價上行可同時放大銷售與庫存價值。
    2. 2. 自有非合資算力約 10.05 EH/s、全網平均電費約 0.043 美元 / kWh，低成本電力與機隊效率讓減半後仍能保有挖礦現金流與換機需求。
    3. 3. 已取得 Tether 後續訂單，供應高密度 immersion cooling hash board 模組，顯示 ASIC 硬體可延伸到客製化算力基礎設施，題材從挖礦轉向 compute。
    4. 4. 收購 West Texas ABC Projects 49% 權益，取得約 4.4 EH/s 操作算力與能源基礎設施，Canaan 正把公司估值從單純礦機廠，往電力＋算力平台重估。
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加密貨幣挖礦已由早期 GPU 逐步轉向高效率 ASIC，礦機廠追求更高 Hashrate 與更低 J/T 能耗，會帶動先進製程投片、ASIC 設計服務、封裝測試需求。台積電過去承接 Bitmain 等礦機 ASIC 代工，是台灣供應鏈最關鍵節點；創意在搜尋資料中亦被提到受惠 3 奈米、5 奈米加密貨幣專案認列；日月光則承接高階 GPU／ASIC 後段封測外溢。此類 benefit_level 低於礦工與交易平台，因加密貨幣占整體營收比重有限，需追蹤礦機換機潮、先進節點訂單、封測利用率與幣價是否足以支撐礦工採購。
  • 台股 2330
    台積電
    受惠高
    1. 1. 礦機 ASIC 需要 3 奈米、5 奈米等先進製程量產，台積電在先進節點市占與良率領先，Bitmain 等客戶歷來投片多由其承接，直接吃到製造需求。
    2. 2. 挖礦機追求更高 Hashrate 與更低 J/T，晶片世代升級速度快，會拉高先進製程投片與重複下單頻率，台積電可透過高單價晶圓放大營收。
    3. 3. 礦機 ASIC 走向高功耗、高密度封裝後，CoWoS 與後段量產需求同步增加；台積電同時掌握先進製程與封裝瓶頸，議價力與產能稀缺性最強。
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  • 台股 3443
    創意
    受惠中
    1. 1. 2025 年加密貨幣專案曾帶動創意上半年營收占比升至 3 成以上，且採 100% 訂金與預收款模式，直接推升合約負債與現金流。
    2. 2. 創意已承接 3 奈米、5 奈米加密貨幣 Turnkey 案，受惠礦機 ASIC 朝高效能、低功耗演進，量產認列明顯優於早期 GPU 挖礦題材。
    3. 3. 北美與日本客戶新增後，加密貨幣業務在 2026 年雖降至個位數，但舊案仍續認列，短期可為雲端 AI 專案空窗提供營收墊高。
    4. 4. 公司與台積電緊密合作，能卡位先進製程與封裝產能；即便加密貨幣不是主軸，也能在 ASIC 需求升溫時優先取得量產資源。
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  • 台股 3711
    日月光投控
    受惠中
    1. 1. 比特幣挖礦 ASIC 走向高功耗、高 I/O 與 Chiplet 後，後段封裝與測試需求明顯增加，日月光可吃到高階封測外溢訂單。
    2. 2. 全球最大 OSAT 具備先進封裝與高階測試量產能力，AI／ASIC 晶片測試時間拉長、封裝單價上升，帶動稼動率與毛利率改善。
    3. 3. 2026 年先進封測營收目標上看 35 億美元、Q2 包裝與測試營收年增 35%／42%，顯示 ASIC 與高功耗晶片需求已反映在業績。
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板卡族群受惠於部分幣種仍可使用 GPU 挖礦，或在行情升溫時帶動高階顯示卡、主機板與挖礦用板卡需求。搜尋資料提到技嘉、微星是高階繪圖卡大廠，華擎、撼訊屬板卡代工或廣義區塊鏈硬體股；但隨比特幣挖礦以 ASIC 為主、以太坊轉向 PoS 後，GPU 挖礦純度已下降。此類更適合視為題材外溢與庫存循環，benefit_level 取決於顯卡通路庫存、平均售價、礦工採購是否回補，以及 AI／遊戲需求能否共同支撐出貨。
  • 台股 2376
    技嘉
    受惠中
    1. 1. 技嘉 AI 伺服器與資料中心布局已成主軸，2026 年第 2 季營收 1,442.14 億元創高，上半年營收年增 48.4%，AI 需求已直接轉成出貨動能。
    2. 2. 技鋼切入 GB300、Vera Rubin 與 Neocloud / 企業客戶機櫃方案，AI 伺服器營收年增 110%，訂單能見度已延伸至 2027 年，受惠不只板卡而是整櫃整合。
    3. 3. 技嘉保有高階顯示卡與主機板量能，加上顯卡「一卡難求」與漲價效應，會在加密貨幣行情升溫時帶動通路回補與高階 GPU 拉貨。
    4. 4. 公司已把 AI PC、地端 AI 與伺服器三線並進，土城 AI 資料中心預計 2026 年第 3 季啟用，能同時受惠算力題材外溢與系統整合升級。
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  • 台股 2377
    微星
    受惠中
    1. 1. 微星是高階顯示卡大廠，過去在比特幣與區塊鏈熱潮時曾受惠 GPU、主機板與周邊需求回補；加密行情升溫仍可帶動通路拉貨與高階板卡 ASP。
    2. 2. 雖然挖礦已從 GPU 轉向 ASIC，但微星在 RTX 高階顯卡與電競 / AI 板卡仍有品牌與通路優勢，幣價上漲時常帶動玩家與礦工預期性備貨。
    3. 3. 微星近年切入 AI 伺服器與系統組裝，形成第二成長曲線；當加密題材帶動板卡族群風險偏好上升，市場也會連動評價其 GPU 與系統整合能力。
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  • 台股 3515
    華擎
    受惠低
    1. 1. 比特幣挖礦已全面轉向 ASIC 專用礦機，華擎主力的主機板與顯示卡不再是挖礦核心硬體，幣價上漲對本業營收的直接拉動很有限。
    2. 2. 華擎仍有高階顯示卡與電競板卡出貨，幣市轉強時可帶動通路備貨與短線拉貨，但更像庫存循環與題材輪動，非挖礦純受惠。
    3. 3. 旗下永擎 AI 伺服器占比已拉到約 70%～80%，下半年 B200、B300 與推論需求放量，股價實際更看 AI 伺服器，不是加密貨幣本身。
    4. 4. Q1 營收 133.67 億元創高，但 Q2 受記憶體漲價與缺料影響，伺服器訂單遞延約十幾至二十億元；加密題材對營運支撐仍屬低純度。
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  • 台股 6150
    撼訊
    受惠低
    1. 1. 主力仍是 AMD 顯示卡與主機板代工，受加密貨幣影響屬舊題材外溢，現階段比特幣挖礦已幾乎全面轉向 ASIC，直接受惠度偏低。
    2. 2. 公司 2026 年法說明確把重心轉向邊緣 AI、工作站與 B2B 伺服器，目標年底 AI 相關營收占比僅拚接近 10%，成長主軸已非挖礦。
    3. 3. 雖可受惠高階 GPU 與工作站卡需求升溫，但真正動能來自 AI 推論與企業端導入，幣價上漲對營收僅剩情緒面帶動，基本面連動有限。
    4. 4. 過去曾因 GPU 挖礦潮受惠的板卡記憶仍在，但目前市場更看庫存水位、顯卡新品與毛利率，撼訊在加密貨幣題材中的純度已明顯下降。
    升級產業方案，解鎖查看受惠原因

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挖礦機與高密度資料中心都需要長時間 24/7 運轉，功耗、散熱與電源效率直接影響投資回收期。資料顯示礦機因高速運算帶動散熱模組需求，雙鴻、曜越曾被列為受惠；同時 Bitmain、Fog Hashing 等業者也強調水冷、浸沒式冷卻與模組化資料中心，代表礦場正與 AI／HPC 機房技術靠攏。台達電受惠電源、UPS、CDU 與資料中心電力架構升級，但加密貨幣純度較低。此類需觀察液冷滲透率、電源效率、礦場轉 AI 訂單與客戶是否從概念轉成量產採購。
  • 台股 3324
    雙鴻
    受惠中
    1. 1. ASIC 礦機與高密度資料中心 24/7 運轉，推升液冷板、分歧管與 CDU 需求；雙鴻已切入 GB300、AWS ASIC 與 Vera Rubin 專案，7 月營收年增 116.7%。
    2. 2. 加密貨幣挖礦機從氣冷走向水冷、浸沒式冷卻，雙鴻在泰國與廣州擴充水冷板產能，QD 自製比重可望由 5% 拉升至 30%，提高單櫃價值。
    3. 3. 雙鴻下半年 ASIC 客戶將陸續導入液冷架構，DIMM 冷板與光通訊模組同步放量；公司已上修 2026 年營收成長目標至 60%～70%。
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  • 台股 2308
    台達電
    受惠中
    1. 1. 台達電切入 AI 資料中心電源、UPS、CDU 與 800V HVDC 架構，已從單一 PSU 升級為整體電力解決方案，AI 相關產品營收占比已超過 25%。
    2. 2. 大型 CSP 持續擴大資本支出，台達電伺服器電源市占逾 5 成，並供應新一代 ASIC 與 GPU 平台，2026 年 AI 電源與液冷出貨仍是核心成長動能。
    3. 3. 液冷業務已從 Sidecar 延伸到 CDU、Power Rack 與機櫃級整合，2025 年液對氣營收已逾 16 億美元，800VDC 與液對液產品 2026 年後將加速放量。
    4. 4. 泰國、台灣、美國與中國同步擴產，資本支出今年估約 700 億元，對應 AI 電源與散熱訂單能見度拉長，有利放大高毛利產品比重。
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  • 台股 3540
    曜越
    受惠低
    1. 1. 曜越主力是電腦機殼、電源與水冷散熱，曾受挖礦機長時間高速運算帶動需求，但加密貨幣占營收並非核心，屬題材外溢受惠。
    2. 2. 比特幣挖礦已由 GPU 轉向 ASIC 專用礦機，顯卡與主機板舊題材退潮，曜越在加密貨幣鏈上的直接產品曝險明顯低於 2017 年高峰。
    3. 3. 2025 年營收 51.38 億元、EPS 0.74 元，成長主軸仍在 PC 周邊與液冷新品，不是礦機或區塊鏈設備，概念純度偏低。
    4. 4. 公司 2026 年新推 CAPO X、液冷與高瓦數電源，較貼近 AI / 工作站升級需求；加密貨幣題材僅能提供短線想像，難成主要獲利來源。
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