SanDisk Q2 財報優於預期、財測卻保守，拖累盤後重挫逾 5%；威騰同步走弱
Celine
資料中心、企業級 SSD 需求暢旺 惟消費性市場疲弱、財測未達高標引發獲利了結
AI 資料中心持續帶動企業級儲存需求，但市場對成長預期已大幅提高。記憶體與儲存大廠 SanDisk 公布 2026 會計年度第二季財報，營收、獲利雙雙優於市場預期，資料中心及邊緣運算業務表現亮眼，多年期客戶合約也為未來營運提供支撐。不過，由於本季財測低於市場高度期待，加上消費性產品需求持續疲弱，盤後股價重挫逾 5%。
另一方面，硬碟大廠威騰電子（Western Digital，WDC）最新一季財報同樣優於市場預期，但由於展望未能進一步驚艷市場，盤後股價一度重挫逾 10%，反映 AI 供應鏈個股在股價大幅上漲後，市場對財測要求更加嚴格。
SanDisk 營收、獲利雙創佳績 資料中心業務年增逾倍
截至 6 月底止第二季，SanDisk 營收達 89.7 億美元，季增 51%，優於市場預估的 84.8 億美元；調整後每股盈餘（EPS）達到 39.25 美元，優於市場預估的 34.96 美元，調整後毛利率更高達 84.6%，較去年同期大幅提升 58.2 個百分點。
各事業群中，以 AI 相關業務成長最為亮眼。資料中心業務營收 29.7 億美元，年增 103%，優於市場預估 27.4 億美元；邊緣運算業務營收 54.3 億美元，同樣高於市場預估的 44.6 億美元；消費性產品業務則受 PC 及手機需求疲弱影響，營收年減 32% 至 5.56 億美元，遠低於市場預估的 8.74 億美元。
執行長 David Goeckeler 表示，資料中心已成為公司最重要的成長引擎，公司正透過長期商業合作模式，提高營運可預測性，降低記憶體景氣循環對獲利造成的波動。
多年期客戶協議奏效 最低合約金額逾 933 億美元
為了提升營收穩定度，SanDisk 自今年 4 月開始推動多年期供貨協議，目前已完成八份長約，包含本季新增三家客戶及兩份既有合約擴充案。
依照最低採購價格來估算，上述長約未來可望帶來至少 933 億美元的累積營收，成為公司未來幾年重要的營運支柱。
財測低於市場高標 盤後股價應聲走跌
展望第三季，SanDisk 預估營收介於 103 億至 108 億美元，中位數約 105.5 億美元，低於市場預估的 108 億美元。
公司預估，毛利率約 83% 至 85%，調整後 EPS 介於 44 至 46 美元。
雖然 EPS 預估與市場共識 44.72 美元相近，但營收指引中位數仍較市場預期低約 2.5 億美元。
市場分析指出，此次財測並非代表需求轉弱，而是在股價已大幅反映 AI 成長題材後，投資人原先期待公司能釋出更積極的展望，因此即使差距僅約 2.3%，仍引發獲利了結的賣壓。
威騰財報優於預期 展望保守拖累盤後重挫逾 10％
HDD 及 NAND Flash 大廠威騰公布 2026 會計年度第四季財報，同樣繳出優於預期的成績。
第二季調整後 EPS 達 3.56 美元，優於 FactSet 預估的 3.31 美元；營收 37.5 億美元，年增 42%，也高於市場預估的 37 億美元。
展望本季，公司預估營收約 41 億美元（上下浮動 1 億美元），調整後 EPS 介於 3.85 至 4.15 美元
整體財測雖略優於市場平均預估，但相較於競爭對手希捷科技（Seagate）日前公布更積極的展望，市場反應相對保守，導致威騰盤後股價重挫逾 10%。
值得注意的是，在公布財報前，威騰股價今年以來已累計大漲逾 200%，市場對 AI 記憶體需求已提前反映在股價之中，這次威騰財報沒有特別的驚喜，反而讓市場失望。
AI 需求仍是企業級 SSD 最大支撐 消費性 NAND 復甦速度仍偏慢
法人分析指出，目前 AI 資料中心對企業級 SSD 需求仍持續增加，高階產品價格維持穩定，成為 NAND 市場的重要支撐。
不過，消費性市場復甦速度仍低於市場預期，PC 與智慧型手機換機潮不如預期，拖累整體 NAND 需求，也使廠商對短期展望維持相對保守。
Wedbush 分析師 Matt Bryson 認為，在終端需求改善、產能新增有限以及價格策略帶動下，SanDisk 獲利成長動能仍有望延續至 2027、2028 會計年度。
台灣相關供應鏈後市可留意後續法說 SK 海力士、美光財測成觀察重點
市場人士指出，SanDisk 為全球重要 NAND 供應商，其供應鏈涵蓋控制 IC、SSD 模組及封裝測試等台灣廠商，威騰則市全球最大的快閃記憶體大廠之一，其財報不如預期，也勢必應想投資人信心。後續可留意相關業者法說會是否透露客戶拉貨週期縮短、備貨天數下降等訊號。
此外，接下來 SK 海力士（SK Hynix）與美光（Micron）即將公布的新一季財測，也將成為觀察全球 NAND 市場景氣的重要風向球。
若兩家公司同樣釋出較保守的需求展望，將意味著 NAND 市場需求復甦速度可能較市場原先預期延後一季；反之，若維持樂觀展望，則有助於舒緩市場對消費性儲存需求放緩的疑慮。
