美光財報大爆發！營收、獲利全面輾壓預期　AI 記憶體需求看到 2028 年後

發佈時間：2026/06/25

AI 熱潮推升需求　美光財報、財測雙雙超標

記憶體大廠美光（MU）公布 2026 會計年度第三季財報，繳出遠優於市場預期的成績單，並釋出大幅優於市場預估的第四季財測，激勵盤後股價一度大漲逾 13%。

財報顯示，美光第三季調整後每股盈餘（EPS）達到 25.11 美元，遠優於市場預估的 20.49 美元；營收達 414.6 億美元，較去年同期暴增 346%，也大幅超越市場預估的 356.9 億美元，創下歷史新高。

受惠於人工智慧（AI）伺服器、高頻寬記憶體（HBM）與資料中心需求持續爆發，美光獲利能力同步大幅提升，單季營業利益率高達 80.4%，遠高於去年同期的 23.3%。

更令市場振奮的是美光對未來展望。公司預估，第四季營收將落在 490 億至 510 億美元之間，中值 500 億美元，遠高於市場預估的 432 億美元；第四季 EPS 預估區間為 30 至 32 美元，同樣遠優於市場預期的 25.31 美元。

美光董事長兼執行長 Sanjay Mehrotra 表示：「第三季創紀錄的財務表現與更強勁的第四季展望，充分展現記憶體在 AI 時代的戰略價值。」

他強調，美光正以前所未有的規模投入技術研發、產品創新與產能建設，以滿足客戶快速增長的需求。

市場最關注的高頻寬記憶體（HBM）業務持續供不應求。管理層在法說會中透露，目前 HBM 產能已被客戶預訂至 2026 年底，市場普遍預估實際需求甚至可能延續至 2027 年大部分時間。

CFRA Research 資深分析師 Angelo Zino 指出：「下一代 AI 伺服器對記憶體容量需求正快速增加，無論是 Rubin、Rubin Ultra，甚至 2028 年的新平台，都將推升 HBM 用量持續攀升。」

他表示，目前全球 HBM 市場主要仍由美光、SK 海力士及三星電子三大廠主導，短期內難有新競爭者進入，因此供需失衡情況仍將持續。

美光進一步指出，AI 需求不僅推升 HBM 市場，也帶動 DDR5、LPDDR5X、企業級 SSD（eSSD）等高階產品需求同步成長。

Sanjay Mehrotra 表示：「AI 驅動的需求正擴散至所有終端市場，加上供給端存在結構性限制，我們預期供應緊張情況將持續至 2027 年之後。」

此番言論也引發市場高度關注。Deepwater Asset Management 合夥人 Gene Munster 認為，美光的說法代表 AI 產業需求可能一路強勁延續至 2028 年甚至 2029 年，對整體 AI 供應鏈形成重大利多。

作為 AI 基礎設施核心供應商，美光產品已廣泛應用於 AI 晶片與資料中心。其記憶體產品是輝達（NVDA）AI 加速器、Alphabet（GOOGL）資料中心伺服器的重要元件。

公司同時宣布，HBM4 已開始向主要客戶平台大量出貨，下一代 HBM4E 產品開發進展也很順利，AI 伺服器 SSD 與 LPDDR5X 產品持續擴產中；單季資本支出達 71 億美元，自由現金流達 183 億美元，董事會通過每股 0.15 美元季度股利

在財報公布前，由於股價今年已大漲超過 300%，市場原本擔心出現「利多出盡」的賣壓，因此美光股價在財報前一度重挫逾 12%。

然而財報結果完全打消市場疑慮。Wedbush 分析師指出：「美光強勁的財報證明記憶體與 AI 晶片行情依舊完好，而且仍處於超級循環的早期階段。」

從估值角度來看，即使股價大幅上漲，美光目前本益比仍維持在個位數區間，遠低於許多 AI 概念股，也讓部分法人認為後續仍有上行空間。

在 AI 伺服器、HBM 與資料中心需求持續爆發下，美光（MU）已成為全球 AI 基礎建設浪潮中最直接受惠的記憶體龍頭之一，而此次財報也進一步強化市場對 AI 記憶體長線成長趨勢的信心。

編輯整理：Celine