三星、SK 海力士毛利率上看 67％　7 年來首度超越台積電

發佈時間：2025/12/24

隨著 AI 應用快速從「訓練」階段邁向「推論」落地，半導體產業的獲利結構正出現關鍵轉折。外電引述半導體與投資業界消息指出，三星電子記憶體事業與 SK 海力士今年第四季毛利率，預估將雙雙超越晶圓代工龍頭台積電，成為 7 年來記憶體產業獲利能力首度凌駕晶圓代工的里程碑。

AI 重心轉向推論　記憶體獲利力道反超晶圓代工

根據業界估算，三星電子記憶體部門與 SK 海力士第四季毛利率可望落在 63％至 67％之間，明顯高於台積電對外揭露的約 60％。由於毛利率是衡量企業獲利能力的核心指標，市場普遍認為，這象徵「AI 時代」下的半導體價值分配正在重新洗牌。

回顧過去兩到三年，AI 發展重心以大型模型訓練為主，對 GPU 與先進製程高度依賴，台積電憑藉 3 奈米以下先進製程與先進封裝技術，成為輝達（Nvidia）、超微（AMD）、博通（Broadcom）等 AI 晶片的主要代工夥伴，與輝達並列為 AI 半導體浪潮中的最大受益者。

然而，隨著 AI 推論應用快速擴張，產業需求焦點逐步轉向資料儲存、頻寬與即時存取能力。業界指出，推論階段需要頻繁讀寫大量活躍資料，高效能 DRAM 與 NAND Flash 成為決定系統效能與能耗的關鍵元件，也直接推升記憶體需求與報價。

此一趨勢同樣反映在其他記憶體大廠的財務展望上。美國記憶體大廠美光日前公布，2026 會計年度第一季毛利率達 56％，並預期第二季將大幅跳升至約 67％。若此預測成真，代表美光的獲利能力也將在明年初超越台積電，進一步印證記憶體產業整體結構性轉強。

半導體業界形容，記憶體產業正迎來屬於自己的「輝達（Nvidia）時刻」。就如同輝達以 GPU 重塑 AI 晶片版圖，如今「高頻寬記憶體」（HBM）與「高效能儲存」正從過去的配角躍升為左右 AI 發展速度的關鍵力量。一名產業人士直言：「由記憶體決定 AI 產業上限的時代，已經真正到來。」

市場人士進一步指出，若記憶體大廠毛利率階段性超車台積電，恐不僅是單季財報亮點，更可能牽動半導體族群的估值排序與資金輪動，AI 產業鏈的獲利核心，正由運算邏輯逐步擴散至記憶體頻寬與資料存取效率，為半導體產業開啟新一輪結構性升級。

編輯整理：Celine