台股記憶體族群分歧 力積電亮紅燈、群聯強拉逾半根漲停、DRAM 雙雄齊收黑
Celine
台股今日（8/12）震盪走高，加權指數終場上漲 397.35 點，收在 45,518.07 點，漲幅 0.88%，成功站穩 4 萬 5,000 點大關。盤面上記憶體族群仍是市場焦點，不過個股表現明顯分歧，力積電（6770）強攻至漲停價 73.7 元、群聯（8299）大漲逾 5%，旺宏（2337）、晶豪科（3006）以及模組廠威剛（3260）、創見（2451）、十銓（4967）、廣穎（4973）、宜鼎（5289）同步走強。
值得注意的是，記憶體族群內部出現「不同調」的格局，「DRAM 雙雄」華邦電（2344）與南亞科（2408）皆開高走低，終場收黑，顯示經過近期股價大幅上漲後，市場開始出現獲利了結與換股操作。
外資狂掃力積電 11.4 萬張 華邦電、南亞科遭大賣
從外資買賣超來看，今日記憶體股更呈現兩樣情。外資大舉買進力積電 11.4 萬張，一舉拿下今日台股外資買超冠軍，買盤力道相當強勁；另一方面，外資卻反手調節華邦電、南亞科合計約 4.4 萬張。
其中，華邦電遭外資賣超逾 3 萬張，成為今日外資賣超最多的個股；封測廠南茂（8150）也遭調節約 2.4 萬張，排名賣超第二。
市場資金因此明顯從近期漲幅較大的部分記憶體股，轉向其他仍具題材與評價空間的標的。
伺服器 DDR5 持續漲價 32GB、64GB、96GB 價格同步上調
另一方面，記憶體基本面仍然維持強勢。隨著第 3 季原廠報價進一步走高，本月伺服器 DDR5 價格上漲約 15% 至 23%。
目前 32GB、64GB 及 96GB DDR5 RDIMM 價格分別上漲至約 900 美元、1590 美元及 2650 美元。
現貨伺服器 RDIMM 市場價格則更高，其中 32GB DDR5 約為 1800～2100 美元，64GB DDR5 則約為 3000～3200 美元，96GB DDR5 約 3800～4100 美元。
其中，合約價與現貨價之間的價差正在逐步收斂，尤其 96GB DDR5 的價差縮小更加明顯。
DDR5 供不應求 但後續漲幅可能趨緩
目前原廠 DDR5 供應仍處於供不應求的狀態，不過隨著合約價格逐季上漲，伺服器大客戶對記憶體成本增加的敏感度也同步提高。
此外，隨著長約陸續落地，大型客戶的 DDR5 供應獲得一定程度保障，因此市場預期，DDR5 價格雖然仍維持漲勢，但後續漲幅可能逐步趨於溫和。
換句話說，記憶體供需緊張格局尚未扭轉，但價格快速飆升的階段可能開始進入較為理性的階段。
Flash Wafer、DDR 報價暫穩 通路 SSD 維持平盤
至於上游資源方面，本週 Flash Wafer 及 DDR 價格大致維持不變；NAND 市場則呈現結構性變化。由於下半年部分原廠將更多 NAND 產能優先配置到伺服器市場，導致部分通路 SSD 出現結構性資源吃緊。
部分儲存廠商基於成本考量，開始測試導入其他新資源，不過目前整體通路 SSD 價格仍相對穩定，本週通路 SSD 及記憶體模組價格大致維持平盤。
QLC SSD 滲透 PC 市場 價格優勢帶動 OEM 導入
在 PC 市場方面，原廠正積極推動 PC OEM 客戶導入驗證 QLC cSSD，QLC 在 PC 終端的應用持續擴大。
由於採用 QLC 新資源生產的 SSD 具有一定成本優勢，原廠也提供較具吸引力的價格策略，因此部分大型 PC OEM 客戶已將 QLC SSD 價格納入採購評估的重要因素。
不過，市場目前仍存在一定雜音。從部分原廠第三季 PC NAND 初步合約報價來看，價格漲幅明顯較第二季溫和，甚至低於市場預期，導致部分市場客戶對採購的積極性受到影響，目前部分中小型客戶甚至開始下修目標採購價，使得買賣雙方持續進行價格拉鋸。
eMMC 需求疲弱 64GB 價格短期持平
至於嵌入式記憶體市場，雖然儲存廠商自上月起已針對 64GB eMMC 產品小幅讓價，但實際刺激需求的效果仍相當有限。
目前市場交易氣氛偏淡，買方採購意願並不積極，加上儲存資源成本仍處於相對高檔，因此儲存廠商短期內並不願意頻繁調整價格，本週嵌入式 eMMC 報價大致維持穩定。
不過，若後續儲存廠商為了衝刺業績而加速出貨，甚至出現更多廠商跟進降價求售， 64GB eMMC 價格仍可能進一步下探。
屆時，64GB 與 32GB 及以下容量的嵌入式 eMMC 產品可能出現價格倒掛，將成為市場後續需要觀察的變化。
記憶體股價開始分化 投資人留意「價漲量縮」後續變化
整體而言，目前 AI 伺服器持續推升高容量 DDR5 及伺服器記憶體需求，原廠供應仍偏緊，DDR5 價格維持上行，記憶體產業基本面仍具支撐。
不過，隨著股價近期大幅上漲，市場開始出現明顯的「基本面強、股價分化」的現象。
今日力積電獲得外資狂買，並攻上漲停，但華邦電、南亞科則遭大幅調節，顯示資金開始重新尋找下一階段的成長標的。
後續除了關注 DDR5 價格能否延續上漲，也需留意 NAND、SSD、eMMC 不同產品線的供需變化，以及記憶體價格漲幅是否逐季收斂。對投資人而言，記憶體多頭趨勢尚未改變，但短線選股難度已明顯提高，個別公司的產品組合、產能利用率與獲利成長將逐漸成為股價能否續強的關鍵。
