記憶體股陷「利多出盡」疑慮？三星 Q2 獲利暴增 19 倍、超越輝達，股價仍重挫
Celine
三星財報創新高卻遭獲利了結 韓股重挫觸發熔斷機制
全球記憶體族群近期迎來劇烈震盪。南韓三星電子（KRX：005930）公布遠優於市場預期的第二季財報，但今日（7/7）股價卻因投資人「利多出盡」心態而遭遇沉重賣壓，拖累南韓股市大幅下跌，甚至一度觸發熔斷機制。
三星電子最新公布，今年第二季營業利益達 89.4 兆韓元，較去年同期暴增約 19 倍，不僅創下歷史新高，也大幅超越市場原先約 85 兆韓元的預期，甚至超越輝達上季的 535.36 億美元 ( 約 82 兆韓元 )，躍升為全球季度獲利最高的企業；同期營收則達到 171 兆韓元，年增約 129.3%，同樣刷新歷史紀錄。
然而，在財報利多公布後，三星股價反而走跌，市場擔憂記憶體廠商未來大舉擴產可能導致供給過剩，壓抑晶片價格與獲利空間，使投資人提前調節持股，今日盤中一度暴跌逾 10％，終場下跌 6.92% 至 296000 元。
美光盤前跌逾 5％ 股價自高點回落逾 20％
受到三星及 SK 海力士股價重挫影響，美國記憶體大廠美光科技（Micron Technology，NASDAQ：MU）週二盤前股價下跌逾 5%。
美光近期股價在創下約 1255 美元歷史新高後，近期大幅回落至 975 美元附近，短線跌幅超過 20%。儘管公司上一季繳出創紀錄財報，並釋出樂觀財測，但市場開始重新評估 AI 記憶體熱潮背後的估值風險。
外資分析指出，這波修正並非單一企業利空，而是整體 AI 硬體類股在大幅上漲後進入重新定價的階段。
尤其是，如今市場開始擔憂，全球記憶體廠商規劃投入高達 2 兆美元等級的擴產計畫，若未來 AI 需求成長速度不如預期，可能造成供給快速增加，進而壓低 DRAM、NAND Flash 的實質需求與價格。
大摩示警半導體過熱 建議減碼科技硬體股
大摩（摩根士丹利）策略師 Michael Wilson 近期指出，半導體族群經歷一波「拋物線式上漲」後，目前正進入階段性調整的週期。
Wilson 認為，雖然 AI 基礎建設投資趨勢仍未改變，但部分半導體股票估值已提前反映大量成長預期，因此短線面臨獲利了結的壓力。
此外，高盛（Goldman Sachs）資料顯示，美國避險基金近期已連續四週賣出科技硬體股票，也加劇市場波動。
三星 Q2 營業利益達 89.4 兆韓元 半導體成最大功臣
三星電子今日公布第二季暫定財報，合併營收達 171 兆韓元，年增 129.3%；營業利益達 89.4 兆韓元，年增幅高達 1810%。
相較今年第一季營收 133.87 兆韓元、營業利益 57.23 兆韓元，第二季營收季增 27.7%，營業利益季增 56.2%，連續第三季刷新單季歷史紀錄。
第二季營業利益不僅超越市場預期，也約為三星 2024 全年營業利益 43.6 兆韓元的兩倍。
若加計第一季獲利，三星今年上半年營業利益已達約 146.6 兆韓元，市場預期全年營業利益突破 300 兆韓元的機率大幅提升。
AI 需求推升記憶體超級循環 HBM4 成三星成長新引擎
市場分析認為，三星本次業績大爆發，主要受惠全球 AI 基礎建設投資持續升溫，帶動記憶體價格上漲。
三星擁有全球最大的記憶體產能，在 DRAM 供給吃緊環境下受益明顯；近期甚至出現一般型 DRAM 價格漲幅超越高頻寬記憶體（HBM）的情況，也推升公司獲利表現。
三星表示，已於今年 2 月開始全球首批量產第六代 HBM4 記憶體，短短約 4 個月營收突破 10 億美元（約新台幣 1540 億元），展現高階 AI 記憶體競爭力。
此外，公司 5 月底也率先送出下一代 HBM4E 樣品，市場認為三星在 AI 記憶體技術競爭上正逐步縮小與競爭對手的差距。
晶圓代工業務迎轉機 三星有望迎來 AI 晶片新客戶
除了記憶體事業外，三星晶圓代工（Foundry）業務也傳出改善的跡象。市場消息指出，三星晶圓代工部門近期已達成單月轉盈，並積極爭取 AI 晶片訂單。
據了解，AI 新創公司 Anthropic 正評估採用三星 2 奈米製程生產自研 AI 晶片，若成功取得訂單，三星將繼特斯拉（Tesla）、輝達（NVIDIA）、蘋果（Apple）等大型客戶後，再添重要的 AI 晶片合作夥伴。
LG 電子 Q2 獲利創新高 家電、車電業務帶動成長
另一方面，南韓另一科技大廠 LG 電子（KRX：066570）也公布亮眼財報。
LG 電子第二季營收達到 23.83 兆韓元，年增 14.9%；營業利益達 1.58 兆韓元，年增 146.9%，雙雙創下第二季歷史新高；今年上半年累計營收 47.56 兆韓元，年增 9.4%；營業利益 3.25 兆韓元，年增 71.3%，已超越去年全年營業利益。
公司表示，第二季成長主要來自高階家電產品銷售增加、海外空調需求提升、車用電子（VS）業務持續成長、webOS 及訂閱服務及線上銷售等高毛利業務擴張
即使受到中東局勢及全球不確定因素影響，LG 仍透過成本控制與產品升級維持獲利能力。
記憶體景氣能否延續成焦點 法人看好價格漲勢延續至明年
展望後市，市場仍看好 AI 需求將支撐記憶體價格維持高檔。KB 證券預估，今年 DRAM 價格漲幅可能達 308%，NAND Flash 價格漲幅達 256%；明年因供給仍有限，記憶體價格可能持續上行。
不過法人提醒，當前記憶體股價已大幅反映 AI 成長預期，短線市場將持續關注記憶體廠擴產速度是否造成供給過剩、AI 資料中心需求是否持續高速成長，以及 HBM 及高階 DRAM 價格能否維持高檔
目前市場普遍認為，記憶體產業仍處於結構性復甦的階段，但股價短期波動將取決於投資人對 AI 熱潮持續性的信心。
