台塑四寶前 3 季獲利 1847 億元 南亞喊明年更好、台塑與台化飆漲停
Celine
台塑四寶公布 2026 年第 3 季自結財報及營運展望，四家公司第 3 季合計稅後純益達 762.79 億元，季增 18.7％；前 3 季累計稅後純益 1847.27 億元，均較去年同期轉盈。其中，南亞（1303）及台塑化（6505）受惠高階電子材料需求強勁、轉投資收益及油價高檔等因素，單季與前 3 季累計獲利均創歷年同期新高。
展望第 4 季，台塑（1301）與南亞均預期營運表現優於第 3 季。南亞指出，高階電子材料陸續完成認證並進入量產，帶動出貨成長，並看好 2027 年高階先進材料布局逐步開花結果，直言「今年是亮麗的一年，但明年會更好」。
今日（10/14）台塑集團成為盤面亮點，台塑、台化（1326）飆上漲停，南亞也大漲逾 9％，但台塑化表現平淡，僅小漲近 1％。
南亞 Q3 獲利 388 億元、EPS 4.9 元 前三季已賺逾一股本
南亞第 3 季稅後純益 388.3 億元，季增 45.2％，每股稅後純益（EPS）4.9 元；前 3 季累計稅後純益 798.41 億元，EPS 達 10.07 元，單季及累計獲利均創歷年同期新高，今年前三季已賺逾一個股本。
南亞表示，第 3 季獲利大幅成長，主要來自本業營業利益增加，以及轉投資南亞科（2408）的投資收益大幅成長。隨著人工智慧（AI）相關產業快速擴大資本支出，電子材料供應持續緊缺、價格上漲，加上產業材料規格快速升級，具備研發能力與穩定料源掌握度的廠商，更有機會掌握供應鏈商機。
南亞指出，第 4 季電子材料市場仍處於供應緊張、短期產能增加有限的環境，高階材料將進入出貨與驗證同步推進階段。隨著新產品陸續完成認證、進入量產，預期 2027 年電子材料營運將大幅提升，出貨量可望顯著成長。
為了因應客戶需求，南亞也將透過產線優化及重啟等措施，短期內增加產出，充分運用產能優勢與垂直整合能力，維持穩定供貨。
台塑化 Q3 獲利 263 億元 煉油利用率回升至 91.2％
台塑化第 3 季稅後純益 262.89 億元，季增 26.5％，EPS 為 2.76 元，創單季歷年同期新高；前 3 季稅後純益 674.74 億元，EPS 為 7.08 元，同樣改寫同期紀錄。
台塑化指出，第 3 季中東原油到貨情況回穩，帶動煉油事業營運改善，煉油事業營業額年增 31.8％，產能利用率回升至 91.2％，季增 24.7％。
展望第 4 季，台塑化認為，美伊軍事衝突風險與荷姆茲海峽原油運輸情勢，將持續影響國際油價。由於市場憂心伊朗可能採取軍事手段干擾中東原油出口，荷姆茲海峽原油運輸量恐受到限制，預期將為油價提供支撐。
此外，雖然美國進入汽油需求淡季，但亞洲汽油價差預期將明顯高於過往冬季水準，在柴油與汽油利差支撐下，台塑化看好第 4 季煉製毛利有望維持強勁。
台塑 Q3 獲利季減 46.1％ 看好旺季需求帶動第 4 季成長
台塑第 3 季稅後純益 57.39 億元，季減 46.1％；前 3 季累計稅後純益 196.6 億元，EPS 為 3.09 元。
台塑表示，第 3 季受美伊戰事反覆影響，原油及乙烯、丙烯等原料價格維持高檔，加上全球通膨壓抑終端需求，產品售價無法完全轉嫁成本，導致利差縮小、本業虧損。第 3 季主要產品平均價格較第 2 季下跌，跌幅介於 5％至 18％。
不過，台塑預期，第 4 季石化產業進入傳統需求旺季，PE、PP 包裝材料、LLDPE 農膜、EVA 鞋材、PP 玩具及家電用品等需求可望增加，有利產品銷售。
此外，中國持續推出房地產及刺激內需政策，加上印度雨季結束，預期將帶動 PVC 管材、AE 膠帶及塗料需求。若原油及乙烯、丙烯價格維持高檔，石化產品價格可望獲得支撐，加上第 4 季開工率及產銷量預計較第 3 季提高，台塑估營業額將季增。
台化 Q3 獲利 54 億元 權益法投資收益挹注獲利
台化（1326）第 3 季稅後純益 54.18 億元，季減 11％，EPS 為 0.92 元；前 3 季累計稅後純益 177.52 億元，EPS 為 3.03 元。
台化指出，第 3 季國際油價雖再度受到美伊衝突升溫影響，但整季均價仍低於第 2 季，加上高價原料成本難以完全轉嫁下游，石化產品行情漲幅受到壓抑。
展望第 4 季，台化預期經營狀況將較第 3 季改善。純苯、對二甲苯及 PTA 供應預料仍偏緊，塑膠產品則有望受惠節慶備貨需求，帶動營運回溫。不過，國際油價仍是影響後續表現的最大變數。
台化也將持續推動精實生產、提高差異化產品占比，並依市場情況調整產銷策略，以改善獲利。此外，權益法投資收益及轉投資現金股利持續挹注，也有助於支撐整體獲利表現。
台塑四寶 Q4 展望分歧 電子材料與煉油利差成關鍵
綜合台塑四寶展望，第 4 季營運表現將受到電子材料需求、石化產品傳統旺季及國際油價走勢等因素影響。
南亞受惠高階電子材料供不應求及新產品量產，成為四寶中對明年成長展望最為樂觀的業者；台塑則期待石化旺季需求回升，改善產品銷售；台化看好節慶拉貨及投資收益挹注；台塑化則聚焦原油供應風險與汽柴油利差，預期煉製毛利可望維持強勢。
整體而言，AI 帶動的電子材料需求與高階產品認證進度，將是南亞後續成長的重要動能；至於石化事業能否持續改善，仍須觀察原油及原料價格、終端需求，以及地緣政治情勢變化。
