瑞銀（UBS）下調戴爾評等　看好基本面但示警漲多風險

發佈時間：2026/05/13
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AI 伺服器業務維持強勢　瑞銀調高目標價至 243 美元

受惠 AI 伺服器與資料中心需求爆發，戴爾（Dell Technologies）今年以來股價一路狂飆，成為標普 500 指數中表現最強勢的個股之一。不過，瑞銀（UBS）最新報告指出，雖然戴爾基本面依舊強勁，但市場對 AI 需求的高度樂觀情緒，可能已大幅反映在股價之中，因此將戴爾股票評等由「買進（Buy）」下調至「中立（Neutral）」。

儘管調降評等，UBS 仍同步將戴爾目標價由 167 美元大幅調升至 243 美元，反映公司 AI 伺服器業務成長動能持續強勁。

AI 需求推升伺服器業績　市場預期已高度反映

瑞銀分析師指出，戴爾近年積極切入 AI 基礎建設市場，尤其在高階 AI 伺服器、資料中心設備與企業級運算領域受惠明顯，相關訂單需求依舊火熱。

不過，瑞銀認為，目前市場對 AI 產業的高度期待，已讓戴爾股價提前反映未來成長空間。換言之，即使 AI 需求仍強，短期內股價進一步上漲的空間可能有限，因此建議投資人適度獲利了結。

AI 伺服器熱潮延燒　戴爾成企業建置核心受惠者

近年生成式 AI 快速崛起，全球科技巨頭持續擴建 AI 資料中心，帶動高效能伺服器需求暴增。輝達（NVDA）GPU 平台大量導入，也讓包括戴爾、美超微（Super Micro Computer）等伺服器供應商成為市場焦點。

法人指出，戴爾在企業級 AI 基礎設施市場具備完整產品線與大型客戶基礎，加上與輝達合作緊密，使其成為本波 AI 伺服器浪潮的重要受惠者之一。

股價今年強勢飆升　市場開始關注估值壓力

隨著 AI 投資熱潮持續升溫，戴爾股價今年累積漲幅驚人，也讓市場開始擔憂估值是否過熱。

瑞銀認為，雖然 AI 基礎建設需求仍處於長期成長趨勢，但在股價已大幅上漲後，後續表現恐更依賴企業實際獲利成長與 AI 訂單持續性，投資人需留意高基期帶來的波動風險。

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參考資料

編輯整理：Celine

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