戴爾 AI 伺服器潛力看漲，外資投行紛紛上調目標價
戴爾（Dell Technologies Inc, NYSE: DELL）持續被華爾街視為人工智慧（AI）投資受惠股。瑞穗證券 8 月 13 日維持「優於大盤」（Outperform）評級，並將目標價由 150 美元上調至 160 美元，主要反映對戴爾 AI 伺服器業務的樂觀展望，新的估值基準為 2027 財年預估每股盈餘（EPS）的 14.4 倍，高於先前的 13.6 倍。
AI 伺服器動能推升財測
瑞穗預期，受惠於 xAI「Colossus 2」伺服器的量產，以及 CoreWeave 在 2025 年下半年的資本支出成長，戴爾 AI 伺服器營收將持續擴張。該行將 2026 與 2027 財年的 AI 伺服器營收預估，分別上調至 166 億美元與 220 億美元。
雖然瑞穗維持 7 月季度財測不變（營收 290 億美元、EPS 2.25 美元），略低於市場普遍預期（292 億美元營收、EPS 2.29 美元），但認為戴爾的 AI 布局足以抵銷短期落差。
摩根士丹利：長期故事仍具吸引力
8 月 21 日，摩根士丹利分析師 Erik Woodring 也將戴爾目標價由 135 美元調升至 144 美元，並維持「加碼」（Overweight）評級。該行指出，戴爾近期股價拉回約 10％，提供了更具吸引力的進場機會。
摩根士丹利強調，戴爾是 AI 計算的領先 OEM 廠商，持續擴大與主要客戶 xAI 與 CoreWeave 的合作，同時在企業儲存市場重新獲取市佔，伺服器與傳統 PC 表現也具韌性。再加上公司正推動成本效率計畫，預期未來三年 EPS 年複合成長率可望達 10％ 以上，高於管理層目標的 8％。
估值與後市觀察
目前戴爾股價約 128 美元，對應 2027 財年預估 EPS 的本益比 11.3 倍，較市場共識高出 5％。摩根士丹利認為，未來仍有本益比上修與獲利調升的空間，但相較 Hewlett Packard Enterprise（HPE），戴爾受限於較高的估值溢價，短期上漲空間或有限。該行指出，若戴爾儲存業務能在 AI 附加價值帶動下展現長期成長性，則可支撐其 196 美元的牛市情境目標價。
市場將關注戴爾將於 10 月 7 日舉行的分析師日，該活動預料將成為繼第二財季財報後的重要催化劑。
提到的股票
概念股
參考資料
- Dell Technologies (DELL) Target Raised as Mizuho Highlights Growing AI Server Business
- Dell Named Leading OEM for AI Compute, Morgan Stanley Raises Price Target
