高盛上調戴爾目標價至 185 美元
美國科技大廠戴爾科技（Dell Technologies, NYSE: DELL）持續受到華爾街關注。高盛（Goldman Sachs）於 11 月 26 日將戴爾目標價自 175 美元調高至 185 美元，並維持「買進」評等，理由包括公司上修 2026 會計年度獲利展望、AI 伺服器訂單大幅增加，以及毛利結構改善等利多因素。
F2026 EPS 展望上修 AI 伺服器訂單增至 123 億美元
高盛指出，戴爾將 F2026 每股盈餘（EPS）展望上修至 9.82～10.02 美元，主因營業利益（EBIT）成長優於預期。旗下基礎架構解決方案事業群（ISG）不僅超出市場預估，毛利也同步改善。
AI 伺服器需求則呈現全線升溫，尤其 Tier-2 雲端服務商（CSP）、高毛利的主權雲（Sovereign Cloud）與新興雲端客戶皆出現強勁拉貨動能：
AI 伺服器訂單季增至 123 億美元（上一季為 56 億美元）
AI 伺服器毛利率呈現季比改善
戴爾也將 F2026 年 ISG 營收成長預期上修至中高 30％ 區間，並把 AI 伺服器全年預測提高 50 億美元至 250 億美元。
PC 業務承壓 但 Windows 11 換機潮帶來支撐
不過對於戴爾的用戶解決方案事業群（CSG）的預測則相對疲弱，估計消費性 PC 營收年減 7％，商用 PC 則成長 5％。
儘管消費市場拖累整體毛利，但公司仍預期將受惠於 Windows 11 換機潮與企業汰舊需求，CSP 伺服器與企業端訂單有望支撐後續動能。
高盛也強調，戴爾具備強大的供應鏈議價能力，能在 90 天內回收三分之二的原物料上漲成本，有助緩衝通膨壓力。
華爾街看法分歧：樂觀者看 AI、保守者憂記憶體成本
儘管多家外資對戴爾展望樂觀，但市場整體意見仍呈現分歧。
🐂 多頭觀點：AI 帶動營收結構升級
多家券商上調目標價：
Argus：150 → 200 美元，看好毛利擴張空間
JPMorgan：165 → 170 美元，維持「增持」
Evercore ISI：上調至 180 美元，樂觀看待 Tier-2 客戶需求
Bernstein、Wells Fargo：均給出 180 美元目標
分析師普遍指出：戴爾在主權雲、企業 AI、高毛利儲存系統的布局，有助推動 2026 年獲利再上階。
🐻 空頭觀點：記憶體成本上揚恐侵蝕毛利
部分券商則持保留態度：
Morgan Stanley：將評等調降為「劣於大盤」，目標價大幅砍至 110 美元，理由是記憶體價格上漲與非 AI 需求疲弱恐影響毛利。
BofA：170 → 160 美元，示警記憶體成本壓力可能影響第 4 季獲利。
Barclays：維持「持平」，認為企業伺服器復甦較預期慢。
整體而言，多數機構仍肯定戴爾執行力，但也開始質疑未來 AI 帶動成長是否已部分反映在當前股價。
戴爾涉入地緣政治與 AI 基礎建設議題
此外，近期戴爾亦因多項政治與國際合作議題受到討論：
美國前總統川普點名戴爾 CEO Michael Dell 可能參與收購抖音）TikTok）的美國業務。
外媒調查揭露戴爾部分產品曾流入中國監控體系，引發供應鏈透明度討論。
OpenAI 計畫投資 1,000 億美元擴建備援伺服器，也推升戴爾企業設備需求。
受到利多消息帶動，戴爾近期股價表現走強。
共識目標價微幅下調 但成長預估全面上修
市場最新共識如下：
分析師共識目標價：164 → 162.87 美元（小幅下調）
折現率（WACC）：9.08% → 9.14%（微升）
營收成長預測：9.05% → 9.93%（上修）
淨利率預估：5.69% → 5.88%（改善）
未來本益比：16.90 倍 → 16.10 倍（評價更具吸引力）
市場共識顯示：戴爾基本面仍穩健，但多空觀點差距正在擴大，反映投資人對 AI 伺服器熱潮的延續性看法不一。
提到的股票
概念股
參考資料
- Dell’s Improved Earnings and AI Momentum Prompt Analyst Price Target Hike
- How Recent AI and Market Shifts Are Changing the Story for Dell Technologies
- 戴爾 (DELL) 2026 Q3 法說會逐字稿
