四大國際巨擘參與南亞科 787 億私募案利多失效！記憶體族群全面走弱，旺宏、十銓、青雲跌停

發佈時間：2026/03/26
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「DRAM 雙雄」之一南亞科（2408）宣布完成台股史上最大規模私募案，總募資金額達 787.18 億元，引進鎧俠（Kioxia）、SanDisk、SK 海力士旗下 Solidigm 及思科（Cisco）四大國際企業入股，所有股份設有 3 年閉鎖期，顯示策略結盟意味濃厚。

族群重挫成空頭標的　南亞科爆量震盪、華邦電失守百元關卡

儘管長線前景看好，但短期市場仍充滿變數。法人指出，隨著新增產能陸續開出，加上中國廠商擴產與技術轉移疑慮，DDR4 價格可能在第二季見頂，近期現貨價已連續兩個月走弱。於此同時，Google 推出「TurboQuant」壓縮技術，可大幅降低 AI 模型對記憶體的需求，引發市場對未來需求成長的疑慮，成為記憶體族群新一波利空來源。

受利空消息衝擊，美股記憶體類股週三 (3/25 ) 集體跳水，美光（Micron）、威騰（Western Digital）、希捷（Seagate）的跌幅均在 4% 至 6% 之間。今日（3/26）台股記憶體族群全面走弱，宜鼎（5289）、威剛（3260）、創見（2451）、晶豪科（3006）、宇瞻（8271）、廣穎（4973）等多檔個股盤中重挫，NOR Flash 大廠旺宏（2337）、模組廠十銓（4967）、記憶體通路商青雲（5386）甚至跌停。

至於有私募案利多加持的南亞科，雖然一度跳空漲停至 249 元，但隨後漲停打開、漲幅收斂，成交量明顯放大，技術面失守月線，同被列為「DRAM 雙雄」的華邦電（2344）也跌了 2.24％至 96 元，失守百元關卡，顯示多空分歧加劇。

資金投入先進製程與新廠　備戰 AI 與邊緣運算需求

南亞科這次私募定價每股 223.9 元，四家投資人合計認購逾 3.515 億股，持股比重約落在 2% 至 4%。市場解讀，這不僅是資本合作，更是為未來 AI 時代記憶體供應鏈提前卡位。

南亞科表示，此次募得資金將用於先進記憶體製程升級與新廠建設。公司先前已規劃 2026 年資本支出約 500 億元，新廠預計 2027 年裝機、2028 年上半年量產，全面強化 AI 與邊緣運算所需的記憶體供應能力。

業界指出，在 AI 應用快速擴張下，企業級 SSD、資料中心與邊緣裝置對 DRAM 需求持續攀升，尤其 SSD 仍需搭載 DDR4 作為快取記憶體，使南亞科在供應鏈中的角色更為關鍵。透過與客戶簽訂長約並引入策略投資人，有助於穩定產能並降低單一產品循環波動風險。

策略結盟深化　記憶體產業邁向「共生競合」

法人分析，此次四大廠參與私募具有多重戰略意涵，包括確保 DDR4 與 DDR5 供應、取得未來新增產能，以及補足 NAND 廠在 DRAM 領域的布局，形成完整記憶體產品線。

此外，隨著 AI 資料中心與高速網通設備需求大增，思科的加入被視為垂直整合的重要訊號，顯示記憶體供應穩定性已成為整體系統交付的關鍵因素之一。

DDR4 雜音與技術變數　短期股價震盪加劇

大摩（摩根士丹利）日前開出記憶體降評第二槍，調降 DDR4 相關個股的評等，不僅牽動族群股價走勢，也導致市場雜音不斷。儘管大摩特別對此說明指出，並非看淡整體記憶體產業，但 DDR4 價格已進入高檔區，供應商由囤貨轉向釋放庫存，故華邦電、南亞科今年每季 DRAM 報價雖然都還在上漲，但從年增率角度看，下半年明顯減速，因此將南亞科、華邦電評等降至「中立」，並把族群投資首選改為旺宏。

此外，Google 無預警釋出全新 AI 記憶體壓縮技術「TurboQuant」，掀起全球科技圈震盪。該技術可在不影響準確性的前提下，將 LLM（大型語言模型）運行時快取記憶體占用壓縮至少 6 倍，效能提升達 8 倍。消息一出，除了引爆開發者社群熱議不斷外，也拖累美股記憶體族群走跌，今日台股收盤時，記憶體族群一片綠油油，威剛、宇瞻、廣穎、宜鼎皆重挫逾 8％，創見、晶豪科跌幅也都超過 5％，群聯（8299）跌了 4％多。

法人分歧　長線看好 AI、短線維持中立

整體而言，市場對南亞科評價呈現分歧。外資與部分本土法人基於 DDR4 價格循環與需求不確定性，維持「中立」評等；但也有法人看好其透過私募強化技術與客戶合作，提升長期競爭力，調升至「買進」。

分析指出，此次私募不僅讓南亞科具備跨越景氣循環的資本實力，也象徵記憶體產業從過去高度波動的競爭模式，逐步走向以 AI 為核心的長期戰略布局。

大摩：Google 新技術可望帶動 AI 部署規模大躍進

至於市場擔憂 Google 推出的「TurboQuant」壓縮技術將使記憶體晶片的「超級週期」提前結束，大摩卻認為，TurboQuant 對市場的短期衝擊可能被過度誇大，而且當企業發現：原本只能在價格昂貴的雲端集群運行的模型，以後能遷至低成本伺服器或本地設備時，AI 部署的規模反而將爆炸性增長，如同去年的 DeepSeek 震撼非但未使硬體的需求降低，反而帶動了新一波效率競賽。

若是使用 AI 的成本更低，能使全球對運算資源的渴望更上一層樓，屆時對記憶體族群而言反而可能是新的利多。

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參考資料

編輯整理：Celine

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