SpaceX 啟動史上最大 IPO　估值上看 1.75 兆美元

發佈時間：2026/05/22
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SpaceX 正式申請 IPO　馬斯克有望成全球首位兆美元富豪

由全球首富馬斯克（Elon Musk）創辦的太空公司 SpaceX 正式向美國證交會（SEC）提交首次公開募股（IPO）申請文件，預計將於納斯達克（NASDAQ）掛牌，股票代號定為「SPCX」。

市場預估，此次 IPO 募資規模可能高達 750 億美元，超越 2019 年沙烏地阿美（Saudi Aramco）創下的 260 億美元紀錄，有望成為史上最大 IPO 案。根據路透與多家外媒推估，SpaceX 上市後估值可能達 1.75 兆美元。

若 IPO 順利完成，馬斯克個人財富將再度暴增。外界推算，目前身價已超過 8300 億美元的馬斯克，未來有機會成為全球首位資產突破 1 兆美元的富豪。

SpaceX 喊出「多行星文明」願景　目標建立火星殖民地

SpaceX 在 IPO 公開說明書（S-1）中，重申公司長期核心使命為「讓人類成為多行星物種」。

文件中指出，人類文明面臨潛在滅絕風險，因此建立月球與火星基地，將是文明延續的重要保險機制，「我們不希望人類擁有與恐龍相同的命運。」

公司更進一步提出龐大藍圖，包括建立火星永久殖民地、發展軌道 AI 資料中心、推動太空製造業、發展月球與火星能源系統、建立小行星的採礦能力，以及發展 Starship 地球點對點高速運輸。

SpaceX 甚至在文件中預估，未來可觸及的總市場規模高達 28.5 兆美元，其中 AI 企業應用市場就強占 22.7 兆美元。

星鏈成營收主力　AI 與太空業務燒錢驚人

財務資料顯示，SpaceX 目前營收核心已由星鏈（Starlink）衛星網路業務主導。

2025 年 SpaceX 全年營收超過 180 億美元，其中星鏈貢獻約 110 億美元，占總營收逾半。不過，公司去年仍虧損約 49 億美元，成立至今累計虧損更超過 370 億美元。

市場指出，龐大虧損主要來自 Starship 的火箭研發、AI 基礎建設的投資、軌道運算平台與 xAI 相關支出。

其中，SpaceX 於 2025 年資本支出中，多達 60% 流向 AI 部門與 xAI 業務，總金額高達約 200 億美元。

馬斯克 AI 帝國全面整合　特斯拉、xAI、X 與 SpaceX 高度綁定

此次 IPO 文件也首度揭露馬斯克旗下企業之間高度交叉整合的商業網絡。

根據披露內容，SpaceX 與 xAI 去年向特斯拉（TSLA）採購約 6.5 億美元商品與服務，xAI 購買 5.06 億美元 Megapack 儲能系統，SpaceX 斥資 1.31 億美元購入超過 1000 輛 Cybertruck；特斯拉持有約 1900 萬股 SpaceX Class A 股票、與 SpaceX 共同開發「Terafab」AI 晶片工廠計畫，且在今年支付 400 萬美元於 X 平台投放廣告

除此之外，SpaceX 還與 The Boring Company、Musk Industries LLC 等馬斯克旗下企業存在租賃、建設與設備合作。

市場認為，馬斯克正逐步打造涵蓋 AI、能源、運算、衛星、交通與機器人的超大型科技生態系。

Starship 成未來關鍵　SpaceX 押注低成本太空運輸

SpaceX 未來成長關鍵，仍集中在新一代重型火箭 Starship。

公司指出，Starship 將成為星鏈 V2 衛星發射平台、火星運輸核心、軌道 AI 資料中心的運輸工具，以及太空製造設施基礎

SpaceX 預估，Starship 最快 2026 年下半年開始執行正式軌道酬載任務，並逐步投入星鏈衛星部署。

不過，Starship 過去數年歷經多次爆炸與測試失敗，市場仍關注技術成熟度與量產進度；即便如此，SpaceX 認為，Starship 可望將進入太空成本降低 99% 以上，徹底改變太空經濟。

甲骨文、OpenAI 與 AI 基建成下一波成長引擎

除了航太與衛星，SpaceX 近年也積極切入 AI 運算與資料中心領域。

市場傳出，SpaceX 未來將與 OpenAI、甲骨文（ORCL）、xAI 等企業合作發展軌道 AI 資料中心與大型運算平台。

IPO 文件中提到，公司正規劃「太空型 AI 資料中心星系」，並建立專用太陽能供電系統。

另一方面，SpaceX 也看好未來 AI 代理（Agentic AI）、機器人與太空運算需求爆發，將推升軌道基礎建設需求。

馬斯克仍掌握絕對控制權　火星殖民納入績效獎酬

根據文件，馬斯克 IPO 後仍將保有超過 50% 投票權，目前持有 93.6% 的 Class B 股票，擁有約 85.1% 控制權。

更引發市場關注的是，馬斯克最新薪酬方案與火星殖民直接綁定。該文件顯示，若 SpaceX 市值達 7.5 兆美元，並成功建立擁有 100 萬人口的火星永久殖民地，馬斯克將額外獲得最多 10 億股 Class B 股票獎勵。

此外，若公司成功建立每年可提供 100 太瓦（Terawatt）運算能力的太空 AI 資料中心，馬斯克還將獲得進一步股權獎酬。

市場看法分歧　分析師：SpaceX 將改變 AI 與太空產業格局

Wedbush 分析師 Dan Ives 表示，SpaceX 正站在 AI 與太空經濟兩大超級趨勢核心，未來甚至可能與特斯拉合併，打造完整 AI 生態系。

但也有市場人士擔憂，目前 SpaceX 估值已極度龐大，加上 AI 與火星殖民願景仍需長時間投入與驗證，投資風險不低。

儘管如此，多數法人認為，SpaceX 上市將成為近年全球資本市場最具指標性的科技事件之一，也代表 AI、太空與基礎建設融合的新時代正式展開。

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參考資料

編輯整理：Celine

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