今年股東會Q&A得知

F大可能不用太驚嚇,經營大陸需要時間,費用增加不會是常態性的: 德麥在台灣的優勢是服務通路遍及全台,服務人員熟悉客戶,產品線廣且大多獨家,並有烘焙師團隊會為客戶創造流行產品........; 但在大陸這個百家爭鳴之地, 芝蘭雅這些優勢都不明顯,尤其部份業務因組織調整而出走,也使部份客戶流失,芝蘭雅正在採行三大通路策略(培養中小型客戶/提升工業型客戶/擴展經銷商), 中小型客戶是增強公司毛利率的策略,而工業型客戶是擴大荷商芝蘭雅製造優勢,經銷商則是公司企圖打破營收僵局的通路互補性策略,會採取款到發貨的務實策略,至於成效何時會比較明顯? 不好說! 但您提到烘焙精緻化趨勢, 在中國是無庸置疑的,經營團隊的確很戰戰競競在努力~ 參考~

版主財報狗您好，我已經快訂閱一年但幾乎不會使用您的平台，請問於上班期間可以讓我打電話到公司諮詢或有其他方法可以引導我，您有出三本書，但有一本已經買不到了，謝謝您

獲利不錯，但還是怕傳統的大廠（如統一）進入加入競爭

To Howard Hu:
恕在下眼拙、功力低微，看不出來。

108Q1平均存貨=(1,946,871+2,050185)/2=1,998,528
107Q1平均存貨=(2,206,677+1,370,011)/2=1,788,344
(問題出在107Q1 IFRS不重編，所以107Q1在建工程只能用抓的，FS P.45)
應考慮在建工程納入存貨
108Q1存貨周轉率=726,135/1,988,528=0.3652
107Q1存貨周轉率=952,091/1,788,344=0.5324
(0.3652-0.5324)/0.5324=-0.3140
本期存貨周轉率較去年同期下降0.3140
分析:
雖存貨周轉率下降約31%，但毛利率增加3%，故可以推測公司競爭力增加，故增加囤貨的動作，用以應付未來的合約。
且，電梯產業一年報價一次，多在年底進貨，故Q1存貨周轉率降低也是可以理解
結論: 崇友股價未重大利空及劇烈變動，尚屬合理

還有人在持續關注這支嗎?
我發現財報 部門資訊中的"其他部門"
近幾年都有著兩億多的虧損
吃掉了稅前淨利的約2成 因為這比例也不小
所以想請問一下
其他部門 大略對應到的是崇友的哪部分營收與成本呢?

最近大盤一直在修正，雖然有一些反彈，但後續預測還會繼續震蕩！

kidsmom88 剛剛去查了新聞 ,好像是說 這一季完工
明年開始產能

有新聞的連結嗎

我是看年報的

我看到的新聞是最快明年喔
https://udn.com/news/story/7241/5060076

他的損益表還沒確立出營運狀況，目前都還是用產業大環境去推估，
但是如同之前提到的，工紙部分的問題很大一部分是來自內部營運管理的問題，還是要等這塊改善確立後，反饋在財報數字上，股價才會有比較大的漲幅。造紙業大環境的改善只是可望加快這一部分。但是不管怎麼樣，下檔很有限，這是我選永豐餘而不選其他造紙股的原因。我怕虧XD 慢慢賺 賺少一點無妨~

針對不同事業單位就今年來說
先說今年展望佳，而且從去年就開始的。
1.工業用紙：大陸工紙廠揚州廠轉盈，台灣工紙廠靠循環經濟思維降成本。紙器廠需求看來都暢旺滿載，台灣都還可以加價了。整個工紙的獲利一季能貢獻超過10e應該是可以期待的。（2020Q4是6.7e）
2.申豐特用：醫療用手套今年看來都還是需求暢旺滿載。SBR報價至今也還是很好。醫療手套大概是明年才會看到回落。
3.元太科技：持續產生新的應用，而且也有新品彩色的推出，公司去結盟建構生態系的策略真的很不錯，也持續擴產增加產能，另外面板業大好授權金可能也會起來一些。
4.股利收入：永豐金2020獲利差不多，證交所獲利很好，先豐換成臻鼎股利也會進來，看來股利收入整體會比去年好一定程度的。

再來是去年很不錯，但今年可能頂多延續去年的。
1.永豐實：去年很優，但是今年有原物料成本問題，能否順利轉嫁待觀察。不見得說一定就是變差，畢竟也仍然是有新品在開發推出。終端銷售看起來也沒有太大問題。大概就是成本看會不會吃掉獲利了。

最後是談，去年不理想但今年可望看到翻身的。
1.中華紙漿：去年很糟，但今年漿價的狀況已經可以確定翻身了，再來就是看轉型速度跟成效顯現的快慢了。
2.永道射頻：今年上半年應該就會要掛牌，但是2020狀況隨著產業跟客戶影響，表現並不好，但是擴產腳步看起來是沒在停的，隨著終端市場的回溫跟客戶結構調整，有機會看到成長，畢竟ＲＦＩＤ看起來整個產業依舊是成長的。
3.土地資產活化：過往不太認真做，看來是要努力了。

整體來說永豐餘隨著子公司釋股作業一直進行，以及過往的生技業投資也加減在貢獻，
如果這幾次法說上，關於股利政策上發言人表達的是確定的話，隨著未分配盈餘持續累積pool已經算滿大的了，永豐餘會變成一擋很定存的股票。

股利1.5元大概是地板了，往後應該只會高不會低。
對比5%殖利率概念的股價可能慢慢會變常態。

今年都很順的話，可能真的是永豐餘的大旺年，
單就營業利益來說， 單季EPS來到一塊以上，搞不好第一季就可以看到。
在堆疊股利的話，全年ＥＰＳ大家可以自己抓一下

申豐剛好先開了第一季獲利數字出來，2021Q1 EPS 9.83
看來真的是可以期待永豐餘第一季整體的獲利了

也隨著旗下子公司陸續走向IPO之路，
EPS狀況良好的前提下，應該會逐步開始參考子公司市值概念，

列個持股10%以上的
就到4/7
元太 股價 56.7 市值 646億
申豐 股價 255.5 市值 270億
永豐實 股價 66.8 市值 164億
太景 股價 23.3 市值 167億
華紙 股價 14.5 市值 160億

後面陸續還有
永道射頻要在上海Ａ股IPO
永豐餘工紙要在台股 IPO

另外像永豐金、證交所、宏通數碼、臻鼎 等等這些轉投資

華紙股價也可望回升帶市值增長
太景今年也會有授權公布

永豐餘看來今年會是滿卓越的一年

覆議前面兩位前輩的看法，股價的部分也開始反映了
基本面部分2021年度的營收實為創歷史新高，獲利能力的毛利率部分在2020年第4季也是創8年新高來到22.35%，產業景氣循環類的鋼鐵也是此情況，覆議應是卓越的一年。

請問各位知不知道為什麼櫻花105年報中P.154頁持股中國櫻花為44.39%且認列90826千元,但P.120頁卻又寫持股為3.89%虧損3053千元?

看版主的公司組織圖就可以知道為什麼要這樣表達了吧

最近房市越來越熱不知道會不會帶動公司成長

我覺得可以關注他們今年宣布成立越南分公司，準備跨入越南這動作，此舉對於未來動能成長可能影響更大

那種緊急遮斷的電磁閥應為failure close的，也就是失效或沒電就會關閉

有誰知為啥巨路停止交易了阿?!而且好幾天了...!!

巨路國際:公告本公司董事會訂定減資基準日、換股作業計劃及減資換發股票基準日等相關事宜。
http://news.cnyes.com/news/id/3871989

最近因為油價重挫、正在研究受油價影響很大的景氣循環股，再次看到這篇2015年中寫的巨路，當初研究的時間點可謂漂亮。2020Q1油價再度慘衰，與巨路2014-2015面對的情況類似，值得再次關注。

感謝好文分享，想問一下2016Q1-Q3的淨利是54.5億2015Q1-Q3的淨利是51.5億，成長了3億，但2016Q1-Q3的業外是11.5億，2015Q1-Q3的業外是6.6億等於說扣除業外同期增加的4.9億，本業的淨利是下滑的 這部分有專家對未來本業的看法嗎?

其實中租基本上都是業內收入(租賃分期，或是綠能均是)，這間公司成長幅度還是很大。在其兩大主力市場(台灣與大陸比較)主要是大陸市場的逾放比大幅下降，且2017年後中國市場業績也會大幅增加；反之台灣市場成長幅度下降，損失率提高。不過這部分主因還是受區域市場影響，且大陸成長幅度遠高於台灣。近期中租進入台灣50選股，可見公司規模持續成長。

因為大陸及歐美先後封城的關係，以中小企業客戶為主，應收業務的部分應該會受點影響吧......

剛退伍時曾在中租工作過,只知不少分點協理被拉下來了(肺炎爆發前)猜想是業務更硬了？

個人解讀，參考就好。

月營收逐年下降的確不是什麼好現象，但是看它的毛利率並沒有下降，稅後淨利率還反而逐年上升，我個人的看法是它讓費用下降的比營收下降還多，這間公司控制費用支出的能力相對強。

不過看它減資的理由，嘖，我個人覺得這間公司是不怎麼長進的公司就是了，現金多卻不是去增加投資，反而把錢還股東（Hey 你投資我的這些錢沒用，還你。）

會不會是成長已經不會有爆炸性成長，所以藉由減資來提高EPS?
如果減資25%，而EPS也成長25%。
是否這家公司還具有期待性?

看新聞稿的內容是為了提高ROE及現金充足(如保留可能會被政府課稅)，只是後續可能要多觀察獲利能力有無下降。

對於減資一向沒興趣，目前暫時剃除投資名單

我比較好奇為甚麼總經理和副總在近幾年出清持股....

至少現在看起來，身為景氣循環股的正新正慢慢變好！

之前不看好的有沒有很後悔?..今天帳面已經賺好幾萬..持股2年多，遇到低點逐步的吃貨，40年的好公司即使碰到大環境不景氣，還是會有光榮的時刻。我相信這檔明後年會更好。

今日已經出清一趟...等待回檔再買進....感謝

最近橡膠價格在低檔，碳黑價格也有修正，毛利率應該會回升點，不過股價也反應一波了，恭喜有低檔佈局的人

請問版主還有在關注嗎?
1)大陸地區產品的比重雖然成長緩慢，但是因應先收款再發貨的策略，其應收帳款的比率有好轉的趨勢，雖然整體應收帳款還是占了資產約30%，但是就細部比率來看，拖款1年以上大幅度減少，請問有什麼看法?
2)越南地區105年報顯示終於轉虧為盈，對於越南營運的助益有何看法?

感謝大大

1. 108年營收 營業利益率 及稅後純益減少幅度大,不知是何原因? 貿易戰??
2. 堃霖在越南也有設廠,能否吃到這波工廠外移至越南建廠的商機? 目前看不到效益.
有人有其他看法嗎? 願聞其詳

我的看法，以後未來亞洲世界，應該會越來越"熱"，科技發達月來越需要用"電"，所以冷氣、冰櫃等等需求我想應該會越來越多，目前堃霖已有跟超商合作(2018年台灣物流自動化系統設備業營運績效 https://www.logisticnet.com.tw/newsEditorDetail.asp?id=588) 2018年獲利約7.19%、本業似乎不錯，本篇文章謹是個人觀點，僅供參考。^^謝謝

年初也是認為堃霖有機會在這波台商逃命潮獲得新商機，但中國的占比太高，東南亞低，加上業界版圖固定，似乎效果有限，在配息後遲遲填不了息無法看到效應就趕緊脫手換股，雖然沒賺到股息至少避掉了一波股價下修。