公司原董事長即創辦人鍾仁先生，依年報顯示其持股占比7.36%，但其於今年3月底去逝，推測其股份尚未完成繼承程序，所以董監持股才銳減7%多

小弟觀察這家公司的數據，有幾點感想如下：
1.這家公司的自由現金流量並不穩定，就一家獲利穩定的，專注於本業的公司來看，似乎不太及格，不知有何原因？
2.前述大大的抽痰管市佔50%，這個單一品項的營收佔總營收的比例好像不高，對整體獲利貢獻不大。
3.董事長去逝，這可是非常重大的新聞，接班人的品質攸關公司的獲利，讓這家公司多了不確定性。

1.財報狗的自由現金流公式是營業現金流-資本支出，而太醫2020取消了中國那邊的投資計劃；2016則是新廠緣故。除上述外其實太醫每年資本支出金額都差不多，並沒有不穩定現象。
2.以往CSS平均占營收23~25%，2020因疫情關係(&過去難以打入的美系客戶因此有切入點)拉到3X%。
3.無法判斷

慘了，太醫獲利變差太多，又沒祖產可賣了，今年是個難過年，能賺到3元嗎?營收獲利繼續下去肯定不行，快逃???

kidsmom88 剛剛去查了新聞 ,好像是說 這一季完工
明年開始產能

有新聞的連結嗎

我是看年報的

我看到的新聞是最快明年喔
https://udn.com/news/story/7241/5060076

Peter講的話你們參考參考就好，因為材料只是一種複合物的總稱而已，你要這麼說那嬌生的etafilcon A跟晶碩的也一樣，那是不是帶晶碩等同於帶嬌生，這種沒有SENSE的說法別說出來給人家笑

產品的複合物總稱只是拿來作為材料開發及材料的特性使用，跟是誰的其實無關，因此是不同家工廠生產的

etafilcon A :嬌生、晶碩
omafilcon：庫柏、海昌、晶碩
hefilcon：精華、加美
somafilcon

美國驗光人員對於的HUBBLE品質的評論，也許某程度上解釋了HUBBLE訂單減緩的問題:

1.https://www.ignitemedicalco.com/an-optometrists-unbiased-and-...

2.https://introwellness.com/eyes/contact-lenses/hubble-contacts...

3.https://qz.com/1154306/hubble-sold-contact-lenses-with-a-fake...

自有品牌應該是競爭越來越激烈
據了解
以前大多賣斷
現在逐漸改成寄售
更需擔心且大家討論的是
1.晶碩大擴產是否低價搶單?
2.晶碩 星歐 視陽等業者代工搶單狀況,畢竟國際大廠大多還是自製較多
3.矽水膠是趨勢(公司去年年報也有提),開發難度很高嗎?

1.有能力接到國際大廠代工單者才有机会勝出，沒机会接到日子都不好過。2.精華這幾年業績成長率低，和其日本大客戶的新代工單被晶X拿走也有關係。

另外只要是跟藥物臨床、授權或競爭對手無關所導致的股價波動，往往是高賣與低接的好時機

剛好我在外商藥廠上班，來說說這個產業的概況！
以目前臺灣藥廠來說通常研發新藥，真的非常難打入國際市場。
通常在臨床試驗第二階段，如果成效不錯就會被國際大藥廠買走。因為以臺灣藥廠的資本，無法承受第三階段臨床試驗所需要的龐大費用。
我倒是覺得醫材和骨材這種生技類型的股票，也許比較有機會！

請問有2017年的研發統計與分析嗎? 謝謝.

投資已經正在獲利的醫藥或醫材的公司就好了....我覺得還是有獲利的公司 才值得長期投資 ...新藥股給大金主大股東自己投資就可以

請問近幾年存貨周轉率大幅下降，負債占淨值比大幅上升，要怎麼去解釋呢?

回Chih Chen 就是營收成長動能降低，公司才要尋求新的市場領域，舉債還是要看公司是不是有什麼新的領域布局。如果覺得公司在嘗試新的領域是不好，那才是真的是走下坡了．就以投資人的角度去思考；看你買不買公司在新領域的嘗試、具不具備可行性、公司狼性了

以上針對版主所提的"為何關注"提供一些個人的意見。
首先，在財務邏輯方面有點難以說服人、通順。因為以未來會愈來愈多人洗腎，所以投資杏昌(1788)我個人是難以被說服。因就算市場部分逐年增大(市占率分子上升)，但如果潛在競爭廠商也可能從國外直接進入國內市場(市占率分母上升)那麼對於杏昌(1788)而言市占率是變小的。舉例:以上你舉例被代理的公司收回代理權，轉而直接經營台灣市場(市占率分子上升；分母也上升。)的話，杏昌(1788)有甚麼特色可以區隔潛在競爭者。

如果你想以複利計算未來的投資報酬率，那麼投資資金必須是長期資金，但該公司股價每張約9~10萬元且每日成交張數較低表示這家公司流動性較市場主流存股概念型股票低。且使用存股方法進行投資選擇表示該公司必須具有長期的投資競爭優勢。通常這種產業經爭優勢也會相應需要長期的研發形成知識產權障礙，或是長期耕耘市場形成壟斷、法規障礙或是消費者習慣奠定所形成。但這一般在以代理、代銷為主要業務公司較難以看到。

而且從消費者出發，你會指定蘋果公司出品的IP手機，還是聯強代理的蘋果公司出品的IP手機。我相信對於醫藥、醫材這個講究功用而非品牌的市場會在有新競爭者可以提供同質產品但更低價時，消費者轉移速度會更顯著改變。

佳醫。杏昌這類股 歷年獲利穩定 。現金殖利率6～8%市場給予本益比15.價格合理 。負債比逐年下降。定存股可考濾

謝謝大大分享
另外可觀察大廠Johnson每季的季報中surgery(手術)成長比重
1Q18 Surgery只成長2%多，另外醫材這塊也是屬於通過認證就可以打入
鐿鈦因此受到國際同業競爭，因此他出路就是持續與Johnson共同開發
新的產品，EX:夾嘴器 牙材之類 算是要持續研發公司

醫材是認證就可打入，但一項產品的認證過程五年都算快，七八年都算正常，那還只是通過不等同投產，然後中國還有自己一套認證，並不是那麼簡單的事。
然後代工通常一地區即一個，鐿鈦即獨家代理生產台灣等亞太區相關手術產品。
最近嬌生股價遇上倒霉事大崩，不知會否形成鐿鈦一個好買點？

但是康友積極往東南亞擴廠了，應該還是有成長性

老闆不老實, 只會炒股，又是KY公司, 少碰為妙。

匯損....美元強升，許多公司都出現匯損......

醫療器材股 和精準醫療 應該有可能會很有機會 目前似乎沒人注意

血壓計廠百略今（21）日宣布被摩根士丹利旗下滿得投資全資收購，經雙方合意，滿得投資將以每股84.74元收購百略100%股權，較前日收盤價71.9元溢價17.9%，總收購金額約93億元。

百略表示，董事會之所以決議賣給外資，主要是國際市場情勢複雜，以現有實力很難因應未來挑戰，因此希望引進外資雄厚實力，讓公司永續經營，加上滿得投資提出讓大股東可接受條件，預期達成雙贏下雙方合意併購。

兩年前做的報告，資料大多從Google上得來，研究方法略顯粗糙。預期股價計算方式也有些許錯誤。當初是了解到到許多人在比賽中研究的個股多屬熱門，話題性十足，因此才想找尋一些股價被低估的價值古來研究，但大方向我是肯定這家公司有潛力。有興趣的繼續研究的人可以繼續深入研究這家公司的財務狀況。

該公司的財務有一個風險點
併購所產生的商譽約8.5億元
須考量減損可能

簡單分享

評價部分，我會更新一下，現在的有點模糊

我想要推翻一下我自己的論點
文章提到，通路我覺得是必要的，因為運動器材是客製化，不像烤肉架較單一
但我一直在想，如果主要客戶是健身房，那廣設直營店的目的是?有興趣的人可以預約再去集中的倉庫看啊，向台灣家具店都開得很大，但是在地段較偏遠的地方，另外每次我路過喬山，或是路過其他品牌的店，基本上部會看到顧客在裡面，那效益呢?我想品牌展示的確有做到，但付出的代價有一點高

第二點
喬山研究後我就只買了一支並未大量買進，因為我一直在觀察牠們併購通路的策略是否正確，從財報來看，我看不出明顯利多，1.營業利益並沒有起色，反而因為併購通路產生的初期費用而下降2. 營收真的有因為併購通路上升嗎?應該和併購前的喬山加上併購的通路營業而做比較

因此，我可能覺得40元算便宜都要下修，在營業利益沒有起色前，我甚至懷疑這樣通路擴張的策略會拖垮喬山，life fitness是龍頭，但他們都以經銷商模式為主
哈哈不好意思一直沒跟新，我偷懶人又不在台灣

您好，我也同意直營店的效益不如預期。
併購通路造成的營業費用居高不下近期的確看不出成效，再來喬山最近向電動按摩椅的市場擴張我也不是很看好。
健身產業從台灣看全球都在蓬勃發展，個人淺見若是喬山利用自身優勢開設'連鎖健身房'，一來強化品牌效益，二來直接提升消費者對器材的體驗，以健身整體生態發展成一間健身公司而不只是健身器材公司，以店面經營、整店輸出輔導，是否是一個值得嘗試的經營策略?不過器材製造商跨足店面經營和原本向他購買器材的其他連鎖健身中心是否造成商業利益衝突導致掉單的情況，不知您的看法如何?
謝謝你的文章呦~

五月營收成長2.68%，總算終結負成長了
也熬了近半年，這次機會就是要驗證它是不是一間好公司

葡萄王經過這次考驗，希望經營者記取教訓，股價回升，使用者回歸正常，外資上看今年股價有機會達到240元。

有良心的經營者,努力追求更優質的未來,才是最佳的....

希望? 何不硬性規定更好?