看一下前面留言，對比現在情況，感覺就是來割台灣韭菜，營收直落底，不過現在帳面現金扣除負債後有15塊XDDDD，希望之前炒底的人不要被套死

感謝分享分析資料，依據2020 Q1的毛利率及淨利率趨勢可以驗證上述分資料。至於帳上現金或許只是障眼法。

現在回頭看，綠悅算是比較有良心了，看看再生跟金麗，連10元都沒有，而且一定一堆散戶繼續攤平存骨。

To tonypeng6309
除非有悠久歷史，且評價很好，不然絕對不要相信那種帳面現金很多，卻死不配息的公司。
另外，不要買想要買老闆是中國人的ky公司，風險比其他國籍老闆危險太多了～～～

108年營收成長，獲利卻衰退，主要原因是108年採用新的會計準則IFRS16，承租的資產需認列使用權資產及租賃負債，並且在損益表認列折舊及利息費用，指使獲利受到壓縮，雖然折舊並非實際支出，但是卻實際影響獲利數字進而影響配發的股利，股價自然也會反應。現在才弄清楚算是晚了好幾拍，但也算上了一課，分享給有想要知道的朋友，有興趣可以參考這篇新聞https://www.wealth.com.tw/home/articles/21272
樂觀一點想，僅是會計準則改變，或許未來折舊提列完畢，獲利可以回到正常水準。致於疫情也是不容樂觀的變數，期待疫情盡快過去，投資市場恢復平穩的一天。

公司已經公告了108年全年的個體跟合併財報
建議看一下「個體 」
108比107營收少了2.58億
成本不變45% 所以毛利同107一樣是55%
費用反而還比107少了5000萬 近7億（107是7.4億）
所以最後淨利剩1億
合併報表就是把新加坡nova加進來才讓營收看起來成長 但nova也才貢獻約1600萬淨利
所以全年是1.16億
損益表沒有費用大增的現象
純粹母公司詩肯營收下滑 導致毛利不變費用不變 利潤下滑

謝謝roche大大回覆，的確是因為台灣區銷售衰退，導致獲利下滑沒錯。只是從現金流量表觀察，還是可以看到折舊費用相較於前年大幅增加，損益表總費用雖沒有增加，但費用率略為增加5%，猜測應該還是有一部分營業費用轉列折舊，如此造成的結果是營業現金流反而較前年成長許多，不知是否可以解釋為企業保留獲利?小弟剛開始學習閱讀財報，因為第一次看到這種情形，其實不確定怎麼評價，個人看法是公司雖然台灣區銷售不佳獲利衰退是不爭的事實，但一部分衰退的原因是否也來自於會計原則的改變，因為營收衰退了15%，但營業利益卻衰退48%。不知道各位大大有沒有甚麼看法，純做學習分享，歡迎多多指正，謝謝!

加油 財報之路堅持走下去你會成功的 我覺得看財報討論的好處就是大家看到的資訊是一樣的 如果解讀不同 可能某方誤會了 所以我也常常誤會 但每次釐清後又會更搞懂 隨著時間就會累積 其它的投資分析方式容易最後都會變成各說各話 財報比較不會
另外詩肯我前買過 也全賣掉了 其實我覺得最大的問題是nova並沒有當時宣稱的淨利貢獻那麼多 甚至用本益比的角度來看 ⋯可能還買貴了

怎麼知道同店成率?
這些資訊都是公開的，寶雅每年開多少家分店，皆會有資料，寶雅網站都有門市查詢的資訊，若自身有在做統計，即可知道當年度新開多少家，扣除後，在除上當年的營收，跟去年比，不就是同店成長率?
切莫用過去的財務數字來看零售業，在翻轉時刻，零售業的報表往往是最好看的，至於零售業領基本工資，沒甚麼問題?
人事費用不只是單人每用費用的問題而已，須考量的是店的坪數和人力上的使用，以及後勤的支援等問題，不只是單一面相的問題而已。
誠如上面一位訪客引用馬克吐溫所說的:路燈對於酒客的意義支撐大於照明。
還有小弟並非是公司內部的人，只是對零售業有些皮毛的了解，若有誤的地方還請各位益友多多見諒。

我們是投資公司，看好他長期的發展，並不是投資股價...董監及家族持股比率高，而且持股穩定，不會因為股價高低做價差，認真經營本業，董監的酬金也很低，而且從年報上可以看到員工平均服務年資上升不少，代表公司越來越重視員工的福利。

樓上的計算同店成長到是不覺得很妥當,以我個人觀察到的門市狀況,寶雅許多舊店,很多地方看到都還是很多人,但以近期公司開始在一級戰區開的店面,例如開在台北市區的"新"店面,卻是消費人數普通,問了許多台北當地女生朋友,大家都說寶雅不是熟悉會去買的店,因此還沒有這樣的消費習慣,簡單來說,從資料來看,寶雅在台北開了不少新店,這些東西造成了店面增加,但營業額增加程度還有限,這個問題在過去一年內就已經從股價去反應了,法人擔心擴張店面會增加許多成本,這樣的狀況可能會使得獲利衰退,但是從成績來看,寶雅的獲利是持續成長的。

當寶雅進入了新的地區,當地消費者是需要時間來購買他的產品的,因此可以看到增加店面營業額增加,但是平均來看確是減少,這是很合理的,只要擴展店面的速度很快,這樣的現象都可接受的,很少有企業一直開店,每一家新店都馬上營業額就跟其他老店一樣,寶雅已經是美妝界的全聯,短時間內很難被同業取代

公司也透過建立更多的物流改善系統,提高工作效率,所以實際上公司是在很多地方做了努力的,這也創造了毛利率持續維持高檔,獲利持率成長。

一個企業在推動自動化以及改善效率的過程中,一定會出現寧願不補人,事情根本做不完,被員工罵,因為請了人,就要對員工負責,你不能說,等到許多都自動化後,人不需要那麼多了,所以就把員工裁掉,因此相信公司的成長

另外網路購物的影響,以女人愛美的天性,問了一堆人,許多女生都說還是會去實體店面買,這樣大家可以看到,百貨公司的價格明明就是貴的,但是周年慶還是一堆人去買

神奇的公司!!
一堆看衰,還繼續2位數成長。
到底核心哪在哪?

1.2016Q4現金=57.45億,(單季利息收入僅500萬)太不可思議了;用現在1%定存利率抓1Q至少有5000萬利息收入,何況是收人民幣,利息應該更高
2.2016Q4設備存量4700萬,一年可以做出58億營收;ROA能力太強了吧
3.2013底現金=30.78億,滿手現金為何還要發CB=11.95億
4.2014年EPS=8.36 , 配現金0.7,滿手現金為何配不出現金?
5.產業為賣斷,買賣業毛利率有34%~35%??,幾乎是沒有庫存?經銷商有這麼傻(G-apple有這麼好賣嗎?)
對於這家財報疑點很多

全部的疑點 只要公司恢復配發足夠的現金 不用多 每年2塊 就可以煙消雲散

全都亂了套了，做衣服的賣面膜，做遊戲的賣食品!

我很開放的只要賺錢都沒太大意見喔~~