南亞科 Q3 狂賺 876 億元、毛利率衝 85.7％，估 DRAM 缺貨潮延續至 Q4；今日股價失守 500 元關卡

發佈時間：2026/10/13 · 編輯整理

Celine

DRAM 均價季增逾六成　南亞科單季獲利超越上半年

記憶體大廠南亞科（2408）公布 2026 年第三季自結合併財報，受惠 DRAM 平均售價大幅上漲，單季營收達 1336.49 億元，季增 61.9％；稅後淨利 876.27 億元，每股盈餘（EPS）達 25.4 元，單季獲利表現亮眼，毛利率更攀升至 85.7％。

南亞科第三季 DRAM 平均售價較第二季成長超過六成，不過受到產能供應吃緊影響，銷售量季減中個位數百分比。在售價大幅上漲帶動下，第三季營業毛利達 1,144.82 億元，毛利率 85.7％，季增 6.2 個百分點；營業利益為 1,068.94 億元，營業利益率達 80％，季增 6.3 個百分點。

業外收入為 24.38 億元，第三季稅後淨利達 876.27 億元，淨利率 65.6％。累計 2026 年前三季，南亞科稅後淨利達 1,638.77 億元，每股盈餘 49.28 元；截至 9 月底，每股淨值為 118.99 元。上述財務數字為公司自結，尚未經會計師核閱。

南亞科總經理李培瑛表示，在 GPU、TPU、CPU 及 ASIC 等 AI 晶片需求帶動下，DRAM 需求持續擴大，應用範圍從高頻寬記憶體（HBM）、低功耗 DDR5，延伸至網路設備與儲存系統等領域。

由於記憶體大廠優先將產能配置給 AI 相關產品，智慧型手機、個人電腦及一般消費性電子產品所需的記憶體供給受到擠壓，加上新建廠房及設備交期拉長、供應商庫存偏低，市場供需仍相當緊張。部分傳統應用產品甚至面臨規格下修、延長產品使用週期，低階市場也傳出使用回收 DRAM 的情況。

針對第三季 DRAM 平均售價大幅上漲，李培瑛說明，主要原因之一是先前簽訂的低價長期供貨合約於 6 月履約完畢，自 7 月起改採價格較高的新合約，帶動第三季平均售價明顯跳升。

展望第四季，南亞科預期，在供應持續吃緊的情況下，產品價格仍有上漲空間，毛利率也可望進一步提升。不過，各類產品受到供需變化及產品組合影響，實際漲幅仍會有所差異。

根據供應鏈訪查，第四季 DRAM 供需缺口仍然顯著，DDR4 合約價預估可望再上漲 10％至 20％。市場並關注，南亞科過去大型伺服器客戶的報價基期相對較低，第四季可能出現較明顯的價格補漲，部分市場預估漲幅有機會超過 20％。

法人看好，本波 DRAM 漲價效益可能延續至 2027 年第一季，近期已有外資及本土法人上調南亞科未來數年的獲利預估，市場甚至出現 2027 年 EPS 上看百元以上的預測。不過，相關數字仍屬法人估計，實際獲利表現仍須視記憶體報價、供需及出貨情況而定。

今日（10/13）亞股走勢疲弱，台股也不例外，受到台股賣壓所衝擊，南亞科今日股價大跌逾 7％至 488 元，失守 500 元關卡。媒體詢問，若以法人預估的明年 EPS 推算，目前股價本益比是否偏低、股價是否受委屈，李培瑛回應：「你講委屈就委屈了。」引發市場關注。

製程技術方面，南亞科第三代 10 奈米級製程（1C）預計 2027 年第一季開始客戶驗證，第四代（1D）、第五代（1E）製程及極紫外光（EUV）技術也依計畫持續開發。

南亞科表示，未來將持續拓展多元產品組合，透過製程技術提升、產能擴充及先進封裝與測試布局，深化與客戶的合作，掌握 AI 基礎設施與相關記憶體需求成長機會。隨著第四季價格走勢、新廠建置及新製程驗證逐步推進，後續營運表現仍將是市場關注焦點。