智邦 12 月、全年營收雙創歷史紀錄，股價觸及新天價；外資喊出 1620 元目標價
在 AI 算力持續擴張、雲端資料中心高速升級帶動下，網通設備大廠智邦科技（2345）公布最新營收表現亮眼。2025 年 12 月合併營收達 260.52 億元，改寫單月歷史新高；全年合併營收累計 2482.73 億元，年增 124.83％，呈現爆發式成長，顯示 AI 網通需求已正式進入放量階段。
法人指出，智邦受惠於 AI 資料中心高速交換器、白牌交換器及雲端客戶強勁拉貨，帶動產品出貨結構與營收規模大幅放大，2025 年可視為公司營運結構明顯轉型、成長曲線陡峭攀升的一年。
今天（1 月 8 日）智邦股價大漲近 5％至 1265 元，盤中最高一度觸及 1270 元，改寫新天價紀錄，成交金額則超過 91 億元。
年底出貨動能不墜 AI 網通進入規模化部署
從單月表現觀察，智邦 12 月營收年增近 68％，顯示主要客戶拉貨力道延續至年底。法人認為，第四季出貨節奏並未因為傳統淡季而降溫，反映 AI 網通設備已由試單與驗證階段，正式邁入大規模部署期。
隨著雲端服務供應商（CSP）及大型資料中心持續擴建 AI 叢集，400G、800G 乃至更高速交換器出貨動能明顯提升，成為智邦營收高速成長的核心引擎。
產品結構升級 擺脫傳統網通景氣循環
近年智邦積極布局 AI 資料中心高速交換器、白牌交換器與整體網路解決方案，逐步降低對傳統企業網通設備景氣循環的依賴。法人指出，AI 伺服器與加速器數量快速增加，使資料中心對高速、低延遲網路需求大幅提升，智邦產品正好切入核心應用場景，成為雲端客戶供應鏈中的關鍵角色。
隨著 AI 應用由訓練階段走向推論，資料中心網路架構持續升級，帶動交換器規格世代交替。市場普遍預期，800G 將逐步成為主流規格，並開始醞釀更高速世代，對具備系統整合與量產能力的廠商形成有利環境。
首季淡季衝擊有限 法人看好 2026 年續航力
展望 2026 年第一季，適逢農曆年工作天數減少，法人預期單季營收可能出現低雙位數下滑，屬於季節性波動。不過，在 AI 應用需求持續擴張、雲端客戶資本支出能見度相對明確下，全年營運仍具成長空間。
外資先前也指出，看好智邦 2026 年成長動能，主要來自 AI 加速器模組持續放量、scale-up 交換器新增商機，以及 800G 網路交換器升級加速，並給予目標價 1620 元。法人認為，即使基期墊高，智邦仍有機會維持雙位數成長，獲利也將隨著規模放大而持續優化。
