對喔！ 我去年這檔獲利落在13%，今年7%左右～
我個人是以年投資報酬率10%為目標，以20170831作為分水嶺來說，應該還有五個月的時間，會再實施一次交易。

因為本討論串是針對財報分析啦～
基本上，交易策略跟財報分析技巧是兩回事，畢竟投資最後還是要賺錢，好公司只是讓你抱起來比較穩，至於要什麼時候下車，什麼時候上車...那就是價格的問題了！
->好的價格壞公司也是有投資價值
->壞的價格好公司也是會賠錢
（我自己...是買得夠低，不管他有沒有到合理價，對我來說，就是賺多賺少而已）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
毛利率略降的原因，前幾樓有人分享說，福盈科的產品結構跟石油報價成負相關，應該是石油前幾個月開始起漲導致毛利率被稀釋，基本上，看營益率會比較準～

補充一點淺見說出來給各位參考，有說錯的再請給予指教。
幾個產業力量：
1. 如果看過上海雅韻、浙江傳化...等公司的年報或公發書，就會明白，染整一公斤的布只需要20克的染料，佔總成本很低，如果染整廠更換染料或助劑會增加復配的難度，要重新適應供應商很麻煩，所以客戶黏性高，價格敏感度差，故過去幾年的平均單價並沒有變化太大。
2. 因為染整行業具高汙染的特性，從2015~2016年開始就不斷被共軍打壓、關停，連帶影響配合的染料及助劑廠面臨洗牌。
3. 如果有聽如興法說就知道，終端成衣品牌開始縮減供應商數量。
故產業力量，將會使染料、助劑行業集中度提高，存活者的表現將會愈好，觀察這ROE變化便知。
4. 另外有前輩提到無水染整機，一套無水染整比傳統水染高出幾十倍價格，然後良率又很差，預期還有一段時間要發展，尚不足憂慮。
5. 最後，雖然環保助劑貢獻度一直提高，而要考慮的是產品是代理性質，公司沒說，但我猜有達標多少，要支付相應的代理費用...等合約，所以算到bottom line的利潤率不一定較優，不過這是個人猜想，還請行業高手給與指教。

既然集中度會提升,換言之,有哪位知道1787有拿到比較大成衣供應商的訂單嗎?

不知道您有沒有翻過公開資訊觀測站>法說會簡報、年報、公開說明書等資料，您問題的解答就在其中，而且如果去看moneydj的採訪影片，他拿來展示的球衣，也可以給您看到有哪幾家。

2/17上櫃公司持股轉讓明細
2017/02/18 08:09 Moneydj理財網

公司 申報人身分 姓名 轉讓方式 目前持股 轉讓股數
昶洧 經理人 葉秉森 一般交易 160,000 120,000

話說公司這兩天又改名了 "淳紳股份有限公司",
而且浩浩蕩蕩的和桃園市長簽了合作意向書...
也把 model 開上台北市繞繞了~

廣告效果十足,
http://news.u-car.com.tw/article/38402

老闆 與 大陸長城汽車 設計來源 同捷 是同一老闆，其實作法仍效法 Elon musk ,因為資本化的操作，才能讓 Tesla 排行到汽車產業市值第四名，未來所有汽車公司都開始真正商業化電動車時（現在因爲怕傷害到現有產線，並且未確定可大量商業化該用什麼方法，如燃料電池，鋰電池，太陽能電池等），才是對所有電動車產業一大考驗，設計並非最大難題，新聞常說某某人自行打造電動車，或某小公司手工製造高效能電動車，加上樂視也有，可說，原型或效能非主要問題（因為零件，外殼，都可外購），而是何時敢，並且能，大量製造，並且能為大多數原汽車用戶接受，汽車每年至少近一億輛，特斯拉的50萬輛，只佔0.5%，市值卻超過5%，當然有志在資本市場興風作浪，當然要大張旗鼓。特斯拉都已經有泡沫現象，那不知這家又是如何？

如果公司真如部分人所言如此不堪 ! 而且公司近幾年甚至2017年都虧損不少 , 但股價卻能維持在高檔震盪 , 難道股民都如此弱智 ! 再說那技術作價12.8億人民幣 , 如果只是公司自己對外宣稱 , 那存疑自然存在 . 可是這價值是贛州投資中方認可的 , 而且他們也是要真金白銀相對出資的 , 若技術作價不值錢 , 那豈非又是一群弱智的決策者 ! 編者也未免太看扁其他人了 !

1.銀行法規定，若要突破1.5元現金股利發放上限，法定盈餘公積須達到資本總額，截至今年第2季，資本總額為407.9億元，法定盈餘公積為441.1億元。
2.建議不要只用放款規模來做為銀行的評比，好比要判斷一間公司的好壞，不是看規模大小決定的。

最新一期的某財經雜誌提到,如果上海商銀確定上市,則有可能被納入msci成分股,則潛在的外資被動性買盤將會出現!
另外查看上海商銀的內部人持股,經理人的持股張數都有數百張之多,代表內部員工對公司頗有信心,也代表經營者對員工頗為大方,這種願意將公司獲利和員工分享的公司,是值得長期持有的好標的!

假設它EPS 3元，如果可以維持每年發2元，目前的價格35值利率約5.7%，算是普通。 如果可以發2.5元的話，應該就會上40了

上海商銀目前是透過香港子公司持有上海銀行(滬行),但是比例似乎不高!
在目前利率普遍低檔的情況之下,殖利率可以穩定維持在一定水準之上的公司,是可以常抱得存股標的!

感謝威宇的回覆以及CLARK的提問與分享讓我能有更多學習的機會
也不好意思，今天較忙所以晚回覆
Ps.clark的network effect我要花點時間消化一下，我的英文已經長草了^^!

今天有想了一些也再與公司了解了一下，
我做了點整理加上一些自己的體驗或想法如下：

1.我想資料庫的優勢這裡就不贅述了，寫這篇文時，有針對104與其他對手的競爭力差異詢問公司，公司說是媒合精準度以及人力資源相關服務，今天我有再詢問一次，對方說媒合精準度很重要之外，資料庫也是很重要的角色，然後有詢問公司是否能針對媒合精準度的問題讓我更了解是精準在哪，對方建議我直接使用履歷配對工作的功能就能了解，我實驗了一下，以稽核以及股務做實驗，1111及104與YES123之間，104第一頁(20份工作)都是設定範圍內的職缺，直到第二頁才開始出現不是我所設定的，1111的話，它依照工作類別分項顯示，第一頁(20份職缺)都有出現不是我所設定的職缺(不管是稽核或股務類)，例如理賠專員或是會計工作相關的職稱，就這結果，我想104的媒合精準度較好，以上是對媒合精準度的說明。我自己當初是都有放履歷到這些人力銀行，也有從104複製履歷到另一家去，只是開沒幾次就沒再使用了，然後因為104的職缺較多，所以又放掉很多1的那間，就只用104了，這是我之前的使用經驗。

2.linked in我今天也有跟公司稍微聊了一下這間(因為我周遭沒聽說有人在用)，公司是說它們之間有著類似競合關係，彼此雖然相互競爭，但也會使用對方的一些免費供能去找些需要的人才資料之類的，但雙方卻也不讓對方使用付費資料庫，至於高端人才是linked in比較多，但公司說那邊也有不少人去那邊是在交朋友開拓人脈，找工作的方式大多是被動等人來找，今天聊的只記得這些，因為手寫的不夠快，但我其實當下還是沒聽懂是否在高端人才這塊還是較偏好linked in，我會再把這個當下次跟公司聊天的話題。

3. IR一直建議我用看看104+，這陣子我有用了一下，坦白說….我是還沒接到什麼垃圾訊息，但是一堆評量什麼的，我看得有點眼花撩亂，光是當下能填的東西填滿就花了些時間，我個人比較偏好簡單的介面，所以我比較喜歡傳統版的。

4.至於資本使用效率，我自己是認為公司如果有計畫但還在評估，我會覺得還OK，他們先前給我的回答讓我覺得謹慎，單純就我考慮這家公司的原因來說，還不至於覺得沒什麼效率，只是說中間還是要去盯公司計畫執行的步驟，如果一兩年後還在原地踏步，原因詢問了是無法接受的，那我想我就會改變我對這的想法；至於今天它們的回應是以2014帳上現金17E來看，大約有10E是用來做為營運用的準備資金，因為去年的成本及費用大約20.8E，其中10E是104本身的營業成本，剩下的部分大多都拿去付派遣薪水，所以帳上扣掉10E，剩下的是以備不時之需以及尋找投資標的，他們目前在國內尋找的投資標的領域是往人資相關、教育，以及老人照護相關的為主，只是國內標的少，加上標的的評估審核，所以步調較慢，它們對未來是有方向的然後謹慎的去走每一步。

以上是我的筆記跟想法/體驗，很粗淺，請多包涵，也請多指導，很謝謝你們給我學習的機會 :)

謝謝版主精闢的分析，一零四現在的疑慮是否是成長動能不足?雖說獲利穩定，但難再有大幅度的成長，若無法發展新的成長引擎那麼長久下去將會和台灣的經濟一樣每況愈下吧？

一.謝謝Clark的分享，想了兩天再與朋友討論一下，我了解了為什麼你認為轉換成本是網路效應了，我也贊成應該改成網路效應，當初的先行者搶到市佔==>累積資料庫==>網路效應==>轉換成本，很謝謝你讓我多學到了一樣，也抱歉有看這篇文的朋友，盡力了但仍有錯誤，我會再多充實自己。

二.感謝Henry的提問，我的一些淺見供你參考：
1.我對於這間公司在我觀察名單/投資組合中的定位：這家公司我看中的是它的業務穩定、股利發放大方，還有財務及營運上的穩健，所以對於我來說是個會讓我願意放到投資組合的選項，這也是為什麼我沒只用本益比，還會希望搭配殖利率來幫它估價，而且對我來說，我覺得…它們算是內需產業，台灣的人口就這些，以目前的營運狀況再搭配上他們自己累積的優勢，雖然成長力道不大，但我不會覺得不滿意，如果說當初覺得它們現在的成長性不足，那我想我當初就不會選擇研究這家公司，應該會轉向其他目標了

2.未來：會研究它們的另一個原因是，它們除了正在準備老人照護、服務的相關領域，這塊領域是我所青睞的，它們也對自己未來的營運有所規畫，所以在目前營運及財務狀況穩定的情況下，我願意等待他們新服務正式開始後，帶給它們自己營運上的變化，對我來說，如果一個人知道自己想要什麼，然後一步一步的往目標前進，那就是OK的，所以之後如果它們發展成功，那當然就是新的成長，若發展不如預期，或一直停滯不前，又或是在新服務正式營運前，國內業務發生很大的變化，我想定時觀察應該都能發現，到時再做判斷分析也不遲。
以上是我的想法

三.linked in的問題，我有再了解一下，公司也有回覆，目前這兩家的差別主要還是在定價上，linked in的定價在與104相較之下太貴，除非linked in的定價策略改變，不然目前刊登服務仍然是104領先，因為linked in的履歷表含金量較高，屬於中高階白領人才，所以有很多獵才或是公司的HR會向它購買相關產品，可能會影響到104的獵才服務，但網路服務與實體的服務仍舊不同，所以獵才服務還在持續成長，目前還沒看到linked in的威脅。此外，人力仲介是個相關本土化的服務，除非linked in大幅改版或改變定價策略，不然造成的威脅有限，而現在台灣已有許多國際的大型人力仲介服務，但目前都對104影響有限。

台灣1000萬工作人口，楊董事長稱104擁有700萬人的資料，我想這優勢是很大。

最近郭董實在是很紅, 分享一點個人的想法:
1. 對照Sharp之前想要從海信取回電視品牌授權以及在美國註冊新的品牌, 再對照鴻海這次在美國投資要蓋8K LCD的面板廠, 應該是要在美國生產Sharp電視. 目前電視全球市場, 有能力且有真正在消耗大尺吋面板的市場(尤其是65"以上)就是中國和美國. 中國和北美是全球電視大呎吋(50"以上)滲透率最高的兩個區域. 這樣的計畫對照之前郭董喊出的8K生態圈, 至少感覺前後是連貫的在執行. 等於鴻海透過Sharp在全球主要消化大尺吋面板的地區都建立了10代線. 但是面板業不好經營, 到底郭董看到了什麼不一樣的事是自己一直在思考的事情.
2. 4年100億美金, 對照鴻海的帳上現金6000多億, 其實不算是大到很誇張的投資, 但是也不少了, 不過以國家的角度, 100億美金實在不算是大投資, google一年就賺回來了. 可能是有政治意義, 畢竟之前川普喊的美國製造, 企業似乎不太買單, 正好來了個鴻海又跟蘋果有關係, 大力宣傳是蠻合理的. 只是這100億美金是不是另外有別的投資目前新聞沒看到, 一般說來一座10代線1000~1500億臺幣的金額是合理的, 那另外還有2000億臺幣不知道要怎麼運用? 不過應該可以確定10代線不是用來生產iphone用的面板, 郭董自己都說是8K LCD, 況且10代的面板要切成手機或平板用, 個人的瞭解是不太可能.
3. 美國的人工貴, 但是考量美國給的補貼及10代線的高度自動化, 人力成本和良率應該是可以克服的. 10代線本來就高度自動化, 這麼大片的玻璃基板用人搬是行不通的. 以目前8.5代的狀況來看, 3000人的雇員蠻合理的. 現在比較有疑慮的是後段電視和模組的組裝廠, 這個是人工比較多的地方, 不知道鴻海打算怎麼做? 運到墨西哥組應該不行吧?

整體來看這應該是鴻海運用Sharp的行動之一, 扯遠一點的話跟八屏一網一雲也還算沾點邊, 至於對鴻海本身的影響實在不知道, 因為自己認為面板不是一個很好經營的產業, 但是和電視結合的話也許會好一點. 例如三星集團生產面板的SDC其實並不特別賺錢, 面板景氣不好照樣賠. 不過做電視的VD有好一點. 其實還有很多地方沒有搞清楚, 只是提出一點個人的看法, 歡迎討論指教.

MADE IN USA與在其他國家的生產成本差距會有多少? 真的能用生產自動化克服? 這樣的差距客戶會願意買單? 終端消費者會願意買單? 鴻海的優勢是否能在美國複製?

可節省關稅、運費，就近供應美國的龐大消費市場

想問一下 @
現金流量表出現的數字讓我們想更了解業外收入的類別，最後從上表找到鴻海的利息收入竟然有 320 億左右真的是佩服不已，以 2014 年 1300 億的稅後淨利來說占了將近 25%不可謂不高
這320億的金額怎摸看?
小弟我從2014年的資產負債年表看
鴻海
利息收入260億
但 利息支出150億
這樣算起來 利息收入110億

煩請 各位財務報表高手 解惑嘞 先謝謝各位大大

覺得是<台灣供應鏈>的整合,時候已經到了.再來是看各家科技公司大老闆是否能想通.

我覺得這篇也寫得不錯，跟大家分享一下
http://technews.tw/2015/09/13/mtk-strategy/

現在可以佈 5G 的概念股, 目前4G網路已經到達了頂點,新世代5G將會跨越許多產品,相信未來機器人﹑電器用品...等等都有可能用到5G 來操作及發展。
以下是我在網路上找到的資料大家不訪多參考:
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/2017051...

http://www.rohde-schwarz.com.tw/PrecompiledWeb/NewsDetail.asp...

http://news.cnyes.com/news/id/3811374

Qualcomm 低價策略 加上後面有大陸追兵越追越近！ ＭＴＫ這兩年毛利一直下滑，我想ＩＣ設計慢慢要變成少量多樣了 就看看ＭＴＫ能否跟得上IoT的變化

不知道大大還有沒有在追蹤這檔股票？
樺漢7月起正式認列S＆T營收，使合併營收大幅衝高至33.6億元，較6月翻近倍

營收已經出來
鐿鈦 105年度綜合損益表，每股盈餘8.75元
鐿鈦股利：現金6元

公開資訊觀測站有法說會檔案可下載http://mops.twse.com.tw/mops/web/t100sb07_1

剩蚊概念OKOK~der~~~自己設買賣區間，紀律低撿高賣就對了，送分題.....

鐿鈦的營收和年增率持續探低點，建議注意低接的風險!

請教：目前金融業龐大的債券損失都沒出現，是否與您結論第三點內容"金融資產的揭露-持有至到期日項目，評價虧損仍未列入損益表中表達"有關呢？

沒錯!不過從明年開始適用IFRS9，債券類投資除企業經營模式並通過SPPI測試兩項條件可以用以攤銷後成本衡量外，其減損須入本期損益，金融業操作損益空間變小更能反應投資金融資產公允價值。

謝謝！再請教您：明年開始，債券類投資可以放在備供出售項下嗎？放備供項下就不必做公允價值衡量損益嗎？

債務工具除符合一定條件可以以攤銷後成本衡量外，應以公允價值衡量且其變動計入當期損益，所以在IFRS9實施後已沒有備供項下的科目。

處分廠房，持續減資，股本輕盈，大股東持股集中
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公告董事會通過變更公司名稱案
1.事實發生日:106/03/14
2.公司名稱:大億科技股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:本公司於106/03/14董事會決議通過因實際營運需要，擬變更公司名稱為「大億金茂股份有限公司」。

公告董事會重要決議事項-決議辦理現金減資案。
1.董事會決議日期:106/03/14
2.減資緣由:為調整資本結構及提升股東權益，擬辦理現金減資退還股東股款
3.減資金額:243,350,000元
4.消除股份:24,335,000股
5.減資比率:24.5%
6.減資後實收資本額:750,000,000元

大億科2016年營收約9.97億元、年增4.54%。原本前三季累計營業利益約1.04億元，稅後淨利約1億元、年增1.38倍，每股盈餘約1元〈去年第三季每股盈餘0.31元〉。但因第四季完成處分寧波廠房提列相關損失，造成全年度營業利益雖有1.28億元、繼續營業單位淨利為2.16億元、但停業單位損失達2.2億元，使得全年稅後虧損達2122萬元、每股虧損0.21元。

換句話說，本業已站穩，若假設2017繼續營業單位淨利持平，若無業外來亂，配合減資後股本，稅前EPS 2.16 / 0.75 =2.88，可能要再關注待處分廠房後續發展。

大億科處分1/3皇田持股，今年業外獲利爆衝。
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1.證券名稱:(9951)皇田工業股份有限公司
2.交易日期:106/7/31~106/7/31
3.交易數量、單價、總金額：5,000,000股、新台幣185.25元、新台幣926,250,000元
4.處分利益:約新台幣736,407仟元(註：以6/30自結帳面每股價值計算)
5.與交易標的公司之關係:採用權益法之投資/關聯企業
6.迄目前為止，累積持有本交易證券（含本次交易）之數量、金額、持股
比例及權利受限情形（如質押情形）:
累積持有數量：9,450仟股
累積持有金額：332,629仟元
累積持股比例：12.62%
權利受限情形：147,840仟元