花旗喊美光目標價 1300 美元 記憶體價格看漲至 2027 年
Celine
SEMICON West 成下一催化劑 花旗上調美光目標價至 1300 美元
記憶體大廠美光（Micron）股價近期震盪走高，花旗銀行最新報告看好記憶體市場供需持續偏緊，將美光目標價由每股 1150 美元上調至 1300 美元，並預期在 SEMICON West 大會前後，股價仍有進一步表現空間。
花旗指出，美光自前次財報公布後股價經歷大幅震盪，從前波高點回落 35％，再從 7 月低點反彈 34％。在此背景下，SEMICON West 可望成為下一個市場關注的催化劑。
DRAM 價格優於預期 花旗上修美光財測
花旗表示，近期 DRAM 綜合平均售價（ASP）表現優於預期，因此同步上調美光 8 月及 11 月季度的財務預估。
花旗目前預估，美光會計年度第 4 季營收可達 510 億美元，每股盈餘（EPS）估 31.45 美元，均高於市場共識預期；同時預期美光公布財報時，財測與實際業績仍可能出現進一步上修空間。
花旗認為，AI 基礎建設持續擴張，使高階記憶體與資料中心需求維持強勁，企業級 SSD 需求也可望成為支撐記憶體市場的重要力量。
SEMICON West 聚焦供應瓶頸 DRAM、MLCC、PCB 與光學元件恐短缺
花旗預期，SEMICON West 期間，半導體設備業者可能釋放重要訊息，包括 DRAM、積層陶瓷電容（MLCC）、印刷電路板（PCB）及光學元件等零組件供應吃緊。
值得注意的是，這些零組件本身正是半導體製造設備的重要組成部分。若設備供應鏈出現瓶頸，可能進一步限制記憶體廠擴充產能的速度。
花旗因此預估，DRAM 與 NAND 供給年增幅可能受到限制，維持在低 20％區間，供給成長受限將有助於推升記憶體價格，並延續至 2027 年。
AI 需求撐住記憶體市場 花旗估價格 2027 年 Q2 見高峰
花旗認為，DRAM 與 NAND 市場在 AI 需求帶動下仍將處於供不應求狀態，記憶體價格有機會持續上行，並預估價格高峰可能落在 2027 年第 2 季。
在價格預估方面，花旗估計，DRAM 綜合平均售價在當前季度及下一季度將分別季增 20％與 13％；NAND 則預估分別季增 34％與 15％，顯示記憶體價格漲勢仍可能延續數個季度。
此外，AI 推論（Inference）需求快速增加，也帶動企業級 SSD 需求成長。花旗預期，企業級 SSD 的強勁需求可部分抵銷消費性 NAND 需求較疲弱的影響，使整體 NAND 市場維持一定支撐。
記憶體供需成 2027 年主軸 美光後續財測受市場關注
整體而言，花旗目前的核心觀察仍集中在「AI 需求強勁、供給擴充受限、價格維持高檔」三大因素。
若 DRAM 與 NAND 供給成長確實受到設備及關鍵零組件瓶頸限制，加上 AI 伺服器、推論運算及企業級 SSD 需求持續增加，記憶體產業供需緊張情況可能延續至 2027 年。
市場下一步將聚焦美光財報，以及 SEMICON West 期間半導體設備業者對 DRAM、NAND 產能與供應鏈瓶頸的最新說法，相關訊息也可能進一步影響市場對記憶體價格與美光後續獲利的預期。
