美光受惠記憶體「超級循環」 財測大幅超標、股價盤後飆升 8％
美光公布 2026 會計年度第一季財報，營收、獲利雙雙優於華爾街預期，並對本季給出相當強勁的展望，激勵盤後股價大漲逾 8％。
美光財報報喜 Q1 全面優於預期
美光公布 2025 財年第一季（截至 11 月） 財報，繳出亮眼成績：
調整後 EPS：4.78 美元（市場預期 3.95 美元）
營收：136.4 億美元（市場預期 129.5 億美元）
受此利多的激勵，美光股價在盤後交易一度大漲逾 8％。
Q2 財測震撼市場 AI 記憶體成關鍵引擎
更令市場振奮的是第二季展望：
調整後 EPS：8.22～8.62 美元（市場預期約 4.71 美元）
營收：183～191 億美元（市場預期約 143.8 億美元）
毛利率：67％～69％（市場預期約 55.7％）
管理層指出，高頻寬記憶體（HBM） 是推動獲利的核心產品，該類晶片為 AI 模型訓練與推論的關鍵零組件，價格與毛利率顯著高於傳統記憶體。
供應吃緊恐延續至 2026 年
美光執行長 Mehrotra 在法說會中坦言，記憶體市場緊俏情況可能延續至 2026 年以後，短中期內，公司對多家重要客戶的供貨量僅能滿足五～七成需求。
美光同時宣布，2026 年資本支出將提高至 200 億美元，加速擴充 AI 相關產能。
美光是全球最大記憶體供應商之一，產品涵蓋 DRAM 與 NAND Flash，應用橫跨雲端、智慧型手機、消費性電子與車用市場。分析師指出，美光的資產負債表與成本結構有利於掌握此波上行循環，但也提醒，記憶體產業向來高度循環，波動風險仍不可忽視。
DRAM 市場規模兩年成長可望翻倍 產業地位與風險並存
Wells Fargo 指出，受惠於 AI 與資料中心需求爆發，DRAM 市場成長動能明顯轉強，為美光中長期前景帶來利多。
Wells Fargo 分析師 Aaron Rakers 指出，DRAM 產業在資料中心、AI 工作負載與高記憶體密集型應用帶動下，年增率有機會超過 100％。
產業研究機構 TrendForce 也同步上修預測，估 2025 年全球 DRAM 產值達 1,657 億美元，年增約 73％；2026 年更上看 3,335 億美元，年增約 101％。
Rakers 指出，供需結構趨緊將有助於支撐價格走勢與龍頭廠商的毛利率。
隨著 AI 基礎建設快速擴張，DRAM 與 HBM 需求明顯加速，美光不僅本季財報全面超標，對下一季的展望更遠優於市場預期。若供需緊俏態勢持續，美光可望成為 AI 記憶體浪潮下的最大受益者之一，也讓投資人重新評估其長期成長潛力。
提到的股票
概念股
參考資料
- Micron forecasts blowout earnings on booming AI market, shares rise 7%
- Micron (MU) Q1 Earnings and Revenues Top Estimates
- Micron Technology (MU) Is Down 12.7% After Record AI-Driven Earnings and Bullish Revenue Guidance - What's Changed
- Micron (NASDAQ:MU) Reports Upbeat Q4, Stock Soars
