台股飆漲催生「四貸同堂」熱潮 央行、金管會齊聲示警高槓桿風險
Celine
在 AI 題材推動下，台股今年自不到 3 萬點一路飆漲，最高一度突破 4.8 萬點，累計漲幅超過六成，躍居全球表現最強勁市場之一，也吸引大量資金湧入。然而，伴隨股市快速上漲，市場也出現以房貸、信貸、車貸及股票融資同步操作的「四貸同堂」現象，尤其現今台股漲多拉回，今日（7/14）失守至 45000 點關卡，盤中最慘時一度重挫逾 1700 點，震盪相當劇烈，導致許多槓桿操作的投資人失血慘重，引發主管機關高度關注。
中央銀行總裁楊金龍日前赴立法院進行專題報告時指出，雖然 AI 產業仍具長期成長潛力，但相較於產業泡沫，更值得留意的是信用槓桿快速擴張，民眾透過各種借貸管道投入股市所帶來的金融風險。
央行：銀行聯徵把關嚴格 「四貸同堂」並非普遍現象
針對市場熱議的「四貸同堂」，楊金龍表示，銀行承作授信時均會透過聯徵中心審查借款人的整體負債情形，因此同時取得房貸、信貸、車貸及股票融資等多重槓桿的情況並不普遍。
他認為，「四貸同堂」一詞容易造成市場誤解，使外界誤以為投資人可無限制利用各種信用工具擴大槓桿操作。
此外，楊金龍指出，央行 6 月理監事會議已決議維持偏緊貨幣政策立場，並持續依循「柳樹理論」管理匯率，在維持市場穩定前提下，允許匯率適度波動；至於 6 月消費者物價指數（CPI）年增率升至 2.6%，雖然創下 17 個月新高，但他認為目前通膨仍屬可控範圍。
富邦金蔡明興：沒時間研究個股 ETF 是更好的選擇
除了主管機關示警外，市場人士也提醒投資人避免過度借貸。富邦金（2881）董事長蔡明興日前表示，投資人應避免借大量資金投入股市，若沒有足夠時間研究個股，透過 ETF 參與市場反而是較合適的投資方式。
央行也於會後新聞稿中特別點名「四貸同堂」現象，提醒金融機構持續強化信用風險管理，避免槓桿快速擴張。
雙貸族突破 42 萬人 借貸與台股走勢高度連動
根據信義房屋統計，近年同時持有房貸與信貸的「雙貸族」人數持續攀升，並與台股行情呈現高度正相關。
據統計，2023 年平均每月增加約 994 人，2024 年隨著台股突破 2 萬點至 2.4 萬點，平均每月新增雙貸族達 2341 人，較前一年倍增；2025 年平均每月增加 2114 人，今年 3、4 月更提高至平均每月新增 2730 人，截至今年 4 月底，全台雙貸族已突破 42 萬人。
金管會將房貸、信貸及股票質押列為金檢重點
金管會也已開始關注借貸投資現象。金管會檢查局副局長古坤榮表示，目前例行金融檢查已將房貸周轉金、股票擔保放款及信用貸款列為重點查核項目，持續檢視銀行授信品質與信用風險管理。
銀行局副局長王允中則指出，5 月銀行新增放款中，民營企業放款增加約 3,006 億元，仍高於個人放款增加的 1,991 億元，目前整體放款成長仍以企業投資需求為主，尚未出現個人授信異常擴張情形。
他進一步表示，相較去年同期，房貸增加 4,830 億元、信貸增加 758 億元、車貸增加 175 億元，整體仍屬經濟成長下的合理增幅。
四貸同堂不同於雙卡風暴 但高槓桿仍須提高警覺
有人將目前借貸投資股票的熱潮與 2005 年雙卡風暴性質相比，但雙卡風暴主要是借款消費，資金支出後無法回收；而借貸投資股票仍具有可隨時出售變現的特性，因此兩者本質並不完全相同。
不過，一旦投資人再度搭配融資等槓桿工具操作，仍必須具備足夠的風險承受能力，避免因市場震盪而遭遇強制平倉。
目前金融監理制度也設有 DBR22 規範，要求銀行辦理無擔保貸款時，借款人在所有金融機構的無擔保債務總額，不得超過平均月收入 22 倍，以降低過度擴張信用的風險。
融資餘額攀升 違約金額創 2019 年來新高
隨著台股持續創高，市場融資餘額今年以來已增加超過 2600 億元，高槓桿操作也使市場波動風險同步升高。
根據彭博統計，台股因為股票交易所產生的投資人違約金額，6 月已突破 20 億元，比前月增加逾一倍，創下 2019 年公布相關統計以來最高單月紀錄。
市場人士指出，即使長期看好個股發展，短期股價仍難免震盪。當投資人融資維持率跌破 130%，券商即會發出融資追繳通知；若無法及時補足擔保品或資金，將面臨遭強制處分持股的風險。
專家提醒，股市多頭行情下，高槓桿固然能放大報酬，但同樣也會放大損失。在市場波動加劇之際，投資人仍應以風險控管為優先，保留充足資金與流動性，避免因短期修正而被迫提前出場。
