「大空頭」Michael Burry 放空美光、直指 AI 記憶體狂潮恐現泡沫 股價漲勢面臨考驗
Celine
Michael Burry 再度出手 鎖定放空 AI 記憶體指標股美光
曾因為成功預測 2008 年金融海嘯而聲名大噪、有「大空頭」之稱的知名投資人 Michael Burry 近日再度引發市場關注。根據其最新揭露，Burry 已建立美光（Micron Technology）的空頭部位，成為近期最受矚目的 AI 概念股放空案例之一。
Burry 在其 Substack 文章中透露，他是在每股 1051.87 美元價位附近建立美光的空單，並直言目前市場對 AI 記憶體產業的樂觀情緒，可能已受到「錯失恐懼症（FOMO）」、「博傻理論（Greater Fool Theory）」以及「公開承諾偏誤（Public Commitment Bias）」等非理性因素驅動。
Burry：美光是半導體產業最典型的循環股
Burry 指出，美光是全球半導體產業中最具代表性的景氣循環股之一。
他表示，過去 42 年間，美光股價曾出現 34 次超過 30% 的回檔修正，而目前股價相較 200 日均線的乖離程度，已創下 1984 年以來最高紀錄，甚至超越 2000 年網路泡沫時期的極端水準。
儘管美光今年以來股價已大漲逾 200%，但最近有回檔。Burry 認為，目前市場波動率偏高，使得認售選擇權（Put Options）價格過於昂貴，未來若波動降溫，不排除進一步加碼放空部位。
此外，Burry 近期也同步揭露持續放空輝達（NVIDIA）、應用材料（Applied Materials）以及 iShares 半導體 ETF。
AI 需求推升業績創高 美光成 AI 記憶體核心受惠者
儘管遭到 Burry 放空，美光近期基本面表現依舊強勁。受惠於人工智慧（AI）運算需求爆發，高頻寬記憶體（HBM）與 AI 伺服器記憶體需求持續升溫，美光近期公布的財報創下歷史新高，並成功與多家大型客戶簽訂長期供貨協議，成為全球 AI 硬體供應鏈的重要受惠者。
截至最新交易日，美光股價收在 975.56 美元，今年以來累計漲幅達 209%；若拉長至過去三年觀察，股價漲幅更超過 15 倍，成為半導體產業最亮眼的個股之一。
法律訴訟、內部人賣股增添市場疑慮
不過，在強勁業績之外，美光近期也面臨多項市場風險。目前，美光仍面臨集體訴訟（Class Action）調查，涉及過去記憶體價格操縱相關爭議；此外，公司近期內部人士持續出售持股，也引發市場對於高檔獲利了結的擔憂。
市場人士指出，隨著股價短期漲幅驚人，投資人對於估值是否過度反映 AI 成長預期的討論正持續升溫。
分析師目標價仍高於現價 估值爭議持續發酵
據統計，目前華爾街分析師對美光的平均目標價為 1486 美元，比目前股價仍有約 34% 上漲空間，目標價區間則介於 361 美元至 2200 美元之間，顯示市場看法高度分歧。
另一方面，華爾街估值模型則認為，美光目前股價已高於合理價值約 71.4%，存在估值過熱疑慮。
儘管如此，美光目前本益比約為 21.8 倍，仍低於全球半導體產業平均的 65.7 倍水準，反映市場對其高度成長與景氣循環特性的不同解讀。
AI 超級循環或景氣循環股？美光後市成市場焦點
市場分析認為，Burry 此次放空美光，實際上代表兩種投資邏輯的正面交鋒。
一派觀點認為，AI 帶動的記憶體超級週期才剛開始，美光受惠 HBM、高效能運算（HPC）與 AI 資料中心需求，長期成長趨勢明確；另一派則認為，美光歷來高度景氣循環的特性並未改變，當市場預期過度樂觀時，股價修正風險也將同步放大。
隨著 AI 熱潮持續延燒、美光財報表現強勁，加上 Michael Burry 高調放空，未來市場對於美光的評價恐怕將不僅取決於基本面表現，更將受到市場情緒與投資信心變化的高度影響。
