記憶體供給吃緊、AI 需求爆發 美光股價勁揚逾 5％
AI 資料中心擴建潮 推升 HBM 需求能見度
記憶體晶片大廠美光（Micron，NYSE: MU）2 月 2 日收盤價在美股大漲 5.5％，主要是因為全球記憶體供應持續吃緊，加上人工智慧（AI）應用需求快速升溫，市場情緒轉趨樂觀。
隨著資料中心業者積極擴充 AI 算力，美光的高頻寬記憶體（HBM）產品需求顯著升溫，相關晶片已成功導入輝達（Nvidia）與超微（AMD）新一代 GPU 平台，成為 AI 硬體生態系中的關鍵零組件。
DRAM 價格創多年新高、HBM 產能已售罄至 2026 年 分析師調升目標價
產業供需失衡也推升價格動能。市場指出，DRAM 報價已攀升至 2019 年以來高點，而美光與同業皆透露，HBM 產能已提前被客戶預訂，訂單能見度直達 2026 年，顯示 AI 浪潮對高階記憶體的拉動力道強勁。
在基本面轉強背景下，多家投資機構近期同步上修美光目標價。包括巴克萊（Barclays）、 Stifel 與 TD Cowen 皆看好 AI 相關記憶體需求將維持多年高檔，巴克萊與 TD Cowen 甚至將目標價一舉調升至 450 美元。
分析師指出，美光最新財報顯示，整體營收年增逾五成，其中雲端記憶體部門營收幾乎倍增，突顯出 AI 資料中心已成主要成長引擎。
股價創 52 週新高 估值分歧浮現 DCF 偏高、P/E 仍具吸引力
美光股價今年以來已累計上漲近 39％，近日更一度站上 441 美元，改寫 52 週新高。若以五年前投資 1000 美元計算，至今市值已成長至約 5400 美元，長線表現相當亮眼。
不過，市場對美光目前股價是否仍具投資價值，仍存在不同聲音。以折現現金流（DCF）模型估算，美光每股內在價值約 189 美元，顯示現股價已大幅反映成長預期，評價偏高；
但若以本益比觀察，美光目前約 39 倍，低於部分同業平均水準，也低於部分估值模型推算的合理區間，反映市場仍在高成長與超級循環風險之間擺盪著。
AI 敘事主導評價 後續關注供給與毛利變化
整體而言，美光股價走勢高度連動 AI 記憶體需求敘事。短期內，HBM 供給受限與資料中心資本支出擴張，仍將支撐基本面；但中長期仍須關注產能擴張節奏、價格循環與毛利率變化，將成影響評價的重要變數。
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參考資料
- Why Micron (MU) Stock Is Up Today
- Is It Too Late To Consider Micron Technology (MU) After Its Big AI-Fueled Rally?
