美光科技 Q3 業績創新高　股價飆漲近 16％

發佈時間：2026/06/26
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單季營收暴增 346％創新高　Q4 財測遠優於預期

記憶體大廠美光（Micron，NASDAQ：MU）公布 2026 會計年度第三季（截至 5 月 28 日）財報，受惠於 AI 伺服器、高頻寬記憶體（HBM）及資料中心需求強勁帶動，營收、獲利與毛利率全面刷新歷史紀錄，且第四季財測大幅優於華爾街預期，激勵昨日（6/25）股價勁揚 15.8% 至 1213.56 美元。

美光第三季營收達 414.6 億美元，季增 74%，年增 346%，優於市場預估的 362.8 億美元；經調整後每股盈餘（Non-GAAP EPS）25.11 美元，不僅高於市場預估的 19.66 美元，也大幅優於 Zacks 預估的 21.39 美元。

AI 帶動 DRAM、NAND 同步爆發　資料中心成最大成長引擎

從產品結構來看，美光第三季 DRAM 營收達 313 億美元，年增 343%，占總營收 76%；NAND 營收 99 億美元，年增 361%，占營收 24%，兩大產品線同步受惠 AI 需求快速成長。

其中，資料中心業務表現最為亮眼，單季營收突破 250 億美元，資料中心 SSD 營收更較前一季倍增，顯示 AI 伺服器對高效能記憶體與儲存產品需求持續快速提升。

美光董事長兼執行長 Sanjay Mehrotra 表 示，第三季創紀錄的財務表現，以及更強勁的第四季展望，充分反映 AI 時代下記憶體的戰略價值，公司正以前所未有的速度投資新技術、新產品與新產能，以滿足客戶快速成長的需求。

毛利率衝 84.9％　自由現金流創歷史新高

除了營收大幅成長，美光獲利能力也同步提升。第三季毛利率達 84.9%，較前一季提高 10 個百分點；營業利益 337 億美元，營業利益率高達 81.2%；營運現金流達 254 億美元，自由現金流 183 億美元，雙雙創下歷史新高。

此外，公司持續改善財務結構，季底債務降至 57 億美元，較上一季減少 44 億美元，庫存天數約 120 至 122 天，維持健康水準，未見庫存過剩跡象。

Q4 財測再報喜　營收上看 500 億美元

展望下一季，美光給出的財測再次超越市場預期。公司預估，第四季營收約 500 億美元（上下浮動 10 億美元），高於市場預估的 432 億至 437 億美元；毛利率約 86%；每股盈餘預估 31 美元（上下浮動 1 美元），亦遠高於市場預估約 23 至 25 美元。

法人認為，營收與獲利展望同步大幅優於預期，顯示 AI 記憶體需求仍處於高速成長階段，美光的成長動能可望延續至未來數季。

簽訂長約鎖定千億美元營收　供需吃緊恐延續至 2027 年後

值得注意的是，美光此次也公布多項策略性客戶協議（Strategic Customer Agreements，SCA）最新進展。

截至目前，公司已完成 16 份長期供貨協議，以最低價格計算，未來五年合約保底營收約 1000 億美元，約涵蓋 20% 的 DRAM 與 30% 的 NAND 出貨量，占整體營收約四分之一。

同時，美光已取得約 220 億美元的客戶預付款及相關財務承諾，其中 180 億美元為現金預付款，可望提升未來營運穩定性與資本支出彈性。

HBM、先進製程持續推進　AI 需求支撐長期成長

技術布局方面，美光表示，目前 HBM4 已開始大量供貨給主要客戶平台，下一代 HBM4E 產品也正依計畫開發中；1-gamma DRAM 與 G9 NAND 新製程亦持續放量，預計將成為公司歷來出貨量最大的製程節點。

管理層指出，HBM 產品平均售價遠高於一般 DRAM，公司目標是 HBM 市占率接近整體 DRAM 市占率，持續提升 AI 記憶體市場競爭力。

AI 推升供不應求　記憶體景氣高峰有望延續

美光表示，受到 AI 資料中心、高效能運算及新一代伺服器平台帶動，全球 DRAM 與 NAND 需求仍明顯高於供給。

雖然公司持續擴充產能，但晶圓廠建設週期長、人力短缺及先進製程複雜度提升，使供給增速受限，預期供不應求的狀況將延續至 2027 年後，甚至可能持續更長時間。

市場分析指出，美光此次財報不僅再次驗證 AI 記憶體超級循環仍在延續，也反映 HBM、資料中心 SSD 及高階 DRAM 已成為未來數年最重要的成長引擎，對整體記憶體產業景氣與 AI 供應鏈均具有正面指標意義。

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編輯整理：Celine

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