輝達（Nvidia）、阿里巴巴 AI 投資激增，市場擔憂泡沫醞釀中
人工智慧投資熱潮持續升溫。輝達（Nvidia, NASDAQ: NVDA）近期接連宣布對英特爾（Intel, NASDAQ: INTC）與 OpenAI 的巨額投資，同時阿里巴巴（Alibaba, NYSE: BABA）也將其 AI 預算提高至 逾 500 億美元。市場不免關注：在 AI 股推動下，美股三大指數（^DJI、^IXIC、^GSPC）屢創新高，但是否正逐步進入泡沫階段？
專家：與網路泡沫類似 估值已偏高
Asterozoa Capital 投資長 Joe Hegener 在 Yahoo Finance 節目中指出，目前的 AI 投資現象與 1990 年代網路泡沫時期有相似之處。當年市場自 1995 年起便有分析師警告「泡沫將至」，但真正觸發崩盤的，是聯準會升息。
他認為，目前估值確實「非常緊繃」，市場甚至出現了與 1998 至 1999 年類似的「循環式交易」。然而，由於聯準會當前正採取降息政策，加上財政支出持續注入，「反而像是在火上澆油」，令投資人難以在短期內看空。
泡沫或融漲？市場意見分歧
Crossmark Global Investments 首席市場策略師 Victoria Fernandez 則認為，雖然 AI 類股確實呈現「羊群效應」及快速上漲，但基本面仍具支撐，例如輝達目前本益比約 28 倍，現金流穩健，尚未出現與基本面完全脫鉤的現象，因此「尚未構成泡沫」。
不過，Yahoo Finance 分析師指出，近期美股 IPO 需求強勁、估值屢創高點，部分跡象確實帶有「泡沫化」色彩。但也有觀點認為，這更像是一場 「融漲（Melt-up）」，因市場上仍有高達 26 兆美元資金在場外觀望，一旦這些資金入市，可能推動股價更上一層樓。
專家憂心輝達投資循環效應
針對輝達的投資動向，Fernandez 也表達擔憂。她指出，輝達對 OpenAI 投資後，後者再與甲骨文（Oracle, NYSE: ORCL）合作，而甲骨文隨後又採購輝達晶片，這種「自我循環」投資模式，若無法帶來實質投資回報，恐將成為潛在風險。
不過，她也強調，輝達近期在中國市場簽下多項合作協議，對營收成長具正面意義，將是未來值得關注的關鍵。
提到的股票
概念股
參考資料
- Is an AI bubble forming? We could be pouring gas 'on the fire.'
- Are Nvidia, Oracle mega-deals signs of an AI bubble forming?
- Nvidia: How investors are trading stock fundamentals on AI deals
