輝達（Nvidia）股價深受關注，分析師看好下半年 AI 需求動能
隨著 AI 投資熱潮持續升溫，輝達（NVIDIA, NASDAQ: NVDA）再度成為華爾街焦點。摩根士丹利半導體分析師 Joseph Moore 去年底曾預測輝達 2025 年下半年將有強勁表現，如今看來已逐步實現。
Moore 當時指出，輝達在 AI 領域的故事核心在於 Blackwell 架構，儘管短期內存在過渡期挑戰，但股價估值仍具吸引力，且公司有望在 2025 年相較於客製化晶片廠商持續擴大市佔。
今年股價漲幅近三成 市場聚焦與 OpenAI 及英特爾合作
截至目前，輝達股價今年已累計上漲 28％。近期公司宣布與 OpenAI 及英特爾（Intel）達成基礎設施合作，並投資英特爾 50 億美元，輝達執行長黃仁勳強調，該交易將為兩家公司帶來高達 500 億美元的總可服務市場（TAM）。同時，甲骨文（Oracle）也與 OpenAI 建立合作，顯示企業在運算資源上的投入持續增加。
然而，輝達的營收成長已放緩。在最新一季財報中，年增率為 56％，低於過去接近 100％ 的高增速。隨著資本支出限制與博通（Broadcom）等大廠競爭加劇，市場預期其長期毛利率將受到挑戰。
市場觀點分歧 短期仍存估值爭議
麥格理核心股票基金（Macquarie Core Equity Fund）在投資人信中提到，雖然輝達表現強勁，但相較基準配置仍屬低配，拖累了基金相對報酬。而哥倫比亞 Threadneedle 全球科技成長基金則強調，輝達新一代 Blackwell 晶片在推論效能上達到 30 倍提升，且能源效率顯著改善，即使面對地緣政治風險，公司仍展現韌性。
另一方面，Intelligent Alpha 創辦人 Doug Clinton 則認為，市場對輝達斥資 1000 億美元投資 OpenAI 的看法過於悲觀。他表示，這不僅不是「廠商融資」的舊劇本，而是全球規模最大的一場基礎設施建設，輝達必須「下重注」才能在 AI 生態系中繼續領先。
綜合來看，輝達憑藉數據中心優勢、 AI 地位，仍被視為產業龍頭。但隨著成長速度趨緩與競爭升溫，投資人需關注其估值是否合理與中長期毛利表現。
提到的股票
概念股
參考資料
- This Analyst’s Prediction About NVIDIA (NVDA) Was Right
- Analyst Says Market Concerns After Nvidia (NVDA)-OpenAI Deal Are ‘Wrong’
