油價衝破 100 美元關卡、引爆通膨警報 專家示警「不宜在油價急漲後布局能源資產」
Celine
美伊衝突升溫 布蘭特原油收 101 美元
美伊衝突持續升溫，中東能源供應風險急遽升高，國際油價重新站上每桶 100 美元大關，市場對通膨前景的憂慮同步升溫。布蘭特原油期貨 9 日大漲 3.36%，收在每桶 101.21 美元，西德州原油期貨也上漲 3.25%，收每桶 96.05 美元，雙創 5 月以來最高收盤價。
油價飆升不僅直接推高汽油、柴油與運輸成本，也可能進一步透過物流、製造及供應鏈等環節傳導至企業成本與終端商品價格。市場擔心，若能源價格長時間維持高檔，恐讓原本逐步降溫的通膨重新升溫，增加聯準會貨幣政策的複雜度。
十年期美債殖利率創近 3 年新高 降息預期再受考驗
能源價格上漲之際，美國長天期公債殖利率也明顯走高。美國十年期公債殖利率盤中一度升至 4.857%，創 2023 年 11 月以來新高，終場仍維持高檔，反映市場對通膨、利率及財政政策的多重疑慮。
美債殖利率上升，除了提高企業及消費者的融資成本，也會增加股票與黃金等資產的持有機會成本。尤其在油價重新突破 100 美元後，市場開始重新評估通膨可能延後降溫的風險，聯準會未來降息空間也因此被壓縮。
PPI、CPI 接力登場 成為聯準會判斷利率政策關鍵
目前市場焦點轉向本周即將公布的美國通膨數據，包括生產者物價指數（PPI）與消費者物價指數（CPI）。投資人將密切觀察能源價格上升是否開始反映在企業成本與終端消費價格中，相關數據可能進一步影響市場對 Fed 後續利率政策的預期。
若 CPI、PPI 同步顯示通膨壓力重新升高，市場可能進一步下修降息預期；反之，若核心通膨仍維持降溫趨勢，則有助於緩解能源價格上漲帶來的政策壓力。
中東風險從「供給」延伸至「運輸」 能源通膨成最大變數
「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，中東局勢已成為全球金融市場重要的末端風險。隨著美伊衝突升級，伊朗再度將封鎖荷姆茲海峽作為談判籌碼，市場擔憂風險已從產油設施受損擴大至原油運輸可能中斷。
即使荷姆茲海峽未遭全面封鎖，只要航運保費、運費及亞洲原油到岸成本持續攀升，就可能推升油價風險溢價，導致能源通膨重新升溫。此外，歐洲天然氣庫存偏低，也必須留意冬季歐亞搶氣及製造業成本增加的壓力。
油價漲勢已高 能源資產操作宜中立偏保守
張榮仁指出，若油價持續走高，除了增加企業成本及民生負擔，也可能使全球通膨降溫速度不如預期，進一步加大全球央行的政策壓力。
不過，他也提醒，近期油價及大宗商品短線漲幅已大，後續走勢高度取決於地緣政治及談判進展，價格波動恐明顯放大。因此，現階段能源相關資產宜採「中立偏保守」策略，除非投資人具備較高的波動及政策風險承受度，否則不宜在油價急漲後追高，可待地緣政治局勢及價格逐步穩定，再評估分批布局機會。
油價、美債雙升 美股三大指數連 3 黑
在油價與美債殖利率雙雙攀升的壓力下，美股昨日（9/9）全面走弱，三大指數連續第 3 個交易日收黑，費城半導體指數小幅收紅。
目前市場正面臨「油價上漲推升通膨、美債殖利率走高壓抑估值」的雙重壓力。後續若中東衝突持續擴大，能源供應風險恐進一步升高，油價能否回落將成為影響全球股債市及聯準會政策預期的重要關鍵。
