被動元件族群殺聲隆隆！國巨盤中失守 600 元、禾伸堂重挫逾 8%、華容逆勢漲停
Celine
台股今日（7/27）持續籠罩在賣壓之中，終場大盤指數由黑翻紅回到平盤附近，收在 43634 點，小跌 20 點，跌幅 0.05%，成交量來到 7100 億。儘管台股尾盤跌幅收斂不少，但被動元件族群持續淪為重災區，龍頭股國巨（2327）盤中跌破 600 元整數關卡，華新科（2492）、禾伸堂（3026）、信昌電（6173）、光頡（3624）及日電貿（3090）更一度觸及跌停，族群全面走弱。
國巨一度跌破 600 元大關 信昌電由跌停飆至逼近漲停價
即將於本周三（7/29）召開法人說明會的國巨（2327），今日原本以 650 元開高，盤中最高來到 655 元，不過隨著大盤賣壓加劇，股價快速翻黑，不僅跌破 7 月 21 日 608 元低點，更一度下探 590 元，失守 600 元心理關卡，終場下跌 2.65％、報 625 元；禾伸堂盤中一度觸及跌停價 576 元，終場跌幅雖有所收斂，但仍下挫 8.59%、報 585 元。
雖然整體族群股價弱勢，但仍有部分個股表現強勢，華容（5328）逆勢亮燈漲停至 67.2 元，今展科（6432）一路開高走高，終場勁揚 9％；信昌電走勢則相當戲劇化，盤中一度亮綠燈至 148.5 元，尾盤卻被狂拉至 181 元，逼近漲停價 181.5 元，終場大漲 9.7％，振幅高達 19.7%。
法說會前市場聚焦漲價效益 Q3 營運仍具成長動能
近期國巨股價持續修正，自高檔回落後近 10 個交易日跌幅已接近三成，市場短線獲利了結與整體科技股修正壓力，使股價表現明顯承壓。
雖然股價走弱，但市場對國巨基本面仍維持正向看法。國巨第二季營收達 444.5 億元，季增 16.5%、年增 35.6%，優於市場預期。公司日前已通知客戶調漲產品價格，調漲範圍涵蓋 MLCC（積層陶瓷電容）、鉭質電容、鋁質電容、薄膜電容，這些產品合計占公司營收超過四成。
法人指出，在價格調升及產能利用率持續提升帶動下，第三季營收可望維持雙位數季增，毛利率也有機會進一步改善。
AI 需求帶動 MLCC 供不應求 外資續喊買進
儘管近期股價大幅修正，多家外資仍維持樂觀看法。大摩（Morgan Stanley）指出，AI 伺服器需求持續強勁，高階 MLCC 市場仍供不應求，因此維持國巨「優於大盤（Overweight）」評等，目標價 1465 元。
外資預估，今年下半年國巨直接客戶產品報價可望再調升 30% 至 40%，帶動毛利率挑戰 40%。
此外，日本及南韓被動元件大廠近年持續將產能轉向 AI 高階產品，傳統應用市場釋出的訂單，預期將由國巨承接，有助公司進一步擴大市占率。
目前市場對國巨目標價普遍落在 1400 元至 1500 元區間，顯示法人對中長期營運仍具信心。
華新科第二季轉盈 AI 產品比重持續提升
另一大被動元件廠華新科（2492）同樣受到市場賣壓影響，盤中一度被摜入至跌停 247 元，但尾盤股價反彈，終場僅小跌 0.73%、報 272 元。
華新科 6 月自結財報成績亮麗，6 月營收 39.61 億元，年增 25.84%，稅前淨利 10.66 億元，年增 186.56%，稅後淨利 7.17 億元，年增 112.76%，每股稅後純益（EPS）則為 1.48 元。
若加計 4、5 月已公告數據，第二季 EPS 達 3.25 元，較去年同期每股虧損 0.44 元轉虧為盈；上半年 EPS 累計 4.94 元，已超越去年全年 4.74 元。
AI 伺服器推升高階元件需求 華新科看好產品價值倍增
華新科表示，隨著 AI 伺服器朝向高效能運算（HPC）、高速傳輸及高功率電源發展，每台 AI 伺服器所需的電容、電阻數量較傳統伺服器增加約兩倍，而高規格產品價格更可提升 2 至 3 倍，使整體產值成長 4 至 6 倍。
公司指出，去年 AI 相關產品營收占比約 12% 至 15%，預估今年可提升至 15% 至 20%，AI 應用將持續成為營運成長的重要動能。
短線籌碼仍偏弱 基本面與股價出現落差
市場人士分析，近期包括華新科、禾伸堂等公司公布優於預期的獲利後，股價雖然曾短暫反彈，但受整體市場籌碼鬆動及科技股修正影響，反彈力道有限，甚至再度跌破前低；今日國巨法說會前夕同樣未能抵擋市場賣壓，顯示短線股價仍受整體市場情緒主導。
不過，多數法人認為，在 AI 伺服器、高速運算及資料中心持續擴建帶動下，高階 MLCC 及被動元件需求仍將維持強勁，加上漲價效應逐步反映，國巨、華新科等龍頭廠中長期營運展望仍維持正向，後續法說會對價格策略、產能利用率及 AI 訂單展望，將成為市場關注焦點。
