高通 Q4 財報亮眼、下季財測優於預期，但股價反應冷淡
✅ Q4 業績超預期 手機晶片營收年增 14％
高通（Qualcomm）於美股週三（11 月 5 日）盤後公布其截至 2025 年 9 月 28 日止的 2025 會計年度第四季財報，營收年增 10％ 達 112.7 億美元，非 GAAP 每股稀釋盈餘（EPS）年增 12％至 3 美元。根據 LSEG 調查，分析師預期營收為 107.9 億美元、EPS 為 2.88 美元。
此外，其技術授權部門 QTL 第四季營收年減 7％至 14.09 億美元，但仍優於市場預期；晶片事業部 QCT 第四季營收年增 13％至 98.21 億美元，其中手機晶片營收年增 14％至 69.61 億美元，車用晶片年增 17％至 10.53 億美元，物聯網晶片年增 7％至 18.07 億美元。
📊 財測樂觀 股價卻逆勢回落
高通同時預測 2026 會計年度第 1 季營收將介於 118 至 126 億美元（中間值 122 億美元），EPS 預估介於 3.3 至 3.5 美元（中間值 3.4 美元）。分析師平均預期為營收 116.2 億美元、EPS 3.31 美元。
高通執行長艾蒙（Cristiano Amon）表示，這次財報、財測表現強勁，主要受惠於消費者將中階手機升級至高階裝置、以便於執行 AI 應用程式的潮流。他指出，市場正明顯分化為低階與高階兩端，而高通向來依賴的高階產品仍是主要獲利來源。
儘管財測優於預期，但高通因上一季受到美國稅制調整影響，認列大額支出而導致淨虧損，且市場對其來自蘋果（Apple）的收入占比是否將下滑仍有憂慮。消息公布後，其股價盤後約下跌 3％。
🧭 積極切入 AI 資料中心市場晶片 成績待觀察
艾蒙表示，除了高階智慧型手機外，公司也正積極布局汽車、PC 與資料中心晶片市場，以突破過往對智慧型手機晶片單一市場的依賴。
高通股價今年來上漲約 17％，落後於納斯達克指數的 22％。投資人先前擔心，美國關稅可能衝擊高通的智慧手機晶片業務，且公司能否在 AI 熱潮中受惠，整個態勢仍不明朗。不過，高通 10 月底宣布推出針對資料中心市場的新款 AI 伺服器晶片，挑戰輝達（Nvidia）的主導地位，首批晶片預定明年出貨，首家客戶是沙烏地阿拉伯政府支持的 AI 新創公司 Humain。
分析師指出，高通若能成功從智慧手機領域拓展至 AI 伺服器與車用晶片市場，其長期成長動能仍被看好；然而，短期之內，來自如蘋果等大客戶的營收貢獻變化、手機晶片市場競爭加劇，仍為投資人關注的風險點。
