美中大打晶片戰，輝達（Nvidia）認列 55 億美元費用，拖累納斯達克指數跌 3％多

為什麼重要

• 輝達（Nvidia）面臨的新出口禁令，將直接影響其在中國市場的銷售業績，進而影響公司整體財務表現。

• 艾司摩爾（ASML）訂單不如預期，反映出半導體產業需求下降，可能影響整個半導體供應鏈，包括輝達和超微（AMD）等公司的短期收入及股價表現。

背景故事

• 輝達收到美國政府出口限制通知，此前輝達已嘗試透過設計符合規定的 H20 晶片來滿足中國市場需求。

• 中國市場在 2025 財年為輝達帶來超過 10％銷售額，顯見該市場對其業務的重要性。

• 4 月 16 日，輝達股價下跌近 7 ％至 104.49 美元，拖累納斯達克指數下跌逾 3％。輝達自年初以來下跌 24.7％，顯示市場對輝達面臨的挑戰已有所反應。

發生了什麼

• 輝達宣佈將因美國對其 H20 AI 晶片的新出口限制而認列 55 億美元費用，並可能無法向中國銷售包括 H20 晶片在內的一些高階晶片。

• 由於庫存減值和取消銷售，輝達計劃將承擔 55 億美元的費用。

• 輝達在 2025 財年中國的營收達到 170 億美元，佔公司總營收 13％。

接下來如何

• 新的出口限制可能會對輝達的短期增長造成重大影響，尤其中國市場對其業務頗具重要性。

• 分析師預計輝達將面臨更大的營收損失，因為不僅是取消未來訂單，而是大部分皆是已完成或部分完成的商品。

• 輝達可能需要尋找其他市場或調整產品策略，以彌補因中國市場限制而造成的損失。

他們說什麼

• Jefferies 分析師 Blayne Curtis 表示，由於美國政府擔心這些晶片可能被用於在中國建造 AI 超級計算機，因此從未批准過向中國出口 GPU 的許可證。

• 艾司摩爾（ASML） CEO Christophe Fouquet 提到，由於客戶謹慎和 AI 領域外的恢復更為緩慢，導致訂單低於預期，反映出半導體產業需求下降。

提到的股票

• AMD 超微半導體

• ASML 艾司摩爾

• NVDA 輝達

概念股

• 曝光機

• GPU

• 數據中心

• GPU 設計

• 半導體設備

• CPU 設計

• 光罩 EUV

• 晶圓檢測設備

• CPU 晶片設計

• HBM

參考資料

• Why Nvidia (NVDA) Stock Is Down Today
• Nvidia drags the Nasdaq down 3% and the Dow drops 700 points as stocks tumble on trade war woes
• Nvidia stock dives as chipmaker sees $5.5 billion hit from 'surprise' China chip controls
• Nvidia warns of $5.5B hit from restrictions on China chip exports
• 艾司摩爾 (ASML) 2025 Q1 法說會逐字稿