緯創股價重挫逾 5％、失守 140 元 位居外資賣超之冠
4 月營收月減、今年 Q1 毛利率走跌 市場獲利了結賣壓出籠
AI 伺服器代工大廠緯創（3231）雖然第一季財報繳出歷史新高成績，但由於 4 月合併營收比前月下滑近 15%，加上今年首季毛利率低於去年同期，引發市場對短線成長動能疑慮，今日（5/11）股價開高後震盪翻黑，終場收在 139 元，下跌逾 5%，失守 140 元整數關卡，成交量逾 11.2 萬張，成為盤面焦點之一。
三大法人動向方面，外資同步大舉調節，緯創名列當日外資賣超第一名，單日遭砍出 5 萬 3743 張；其次為力積電（6770）賣超 2 萬 4576 張，以及中鋼（2002）賣超 1 萬 9747 張。
第 1 季 EPS 衝上 3.06 元創高 AI 伺服器動能持續強勁
儘管短線股價承壓，緯創日前公布的 2026 年第一季財報整體來說仍相當亮眼。根據公告，緯創第一季合併營收達 8463.03 億元，季增 17.4%、年增高達 1.44 倍，創新歷史新高；營業利益 291.37 億元，季增 14.3%、年增 92.3%；稅後淨利 96.31 億元，季增 17.9%、年增 80.6%，同樣改寫單季新高紀錄。
此外，緯創每股盈餘（EPS）達 3.06 元，首度站上 3 元大關，遠優於去年同期的 1.85 元。
市場普遍認為，緯創仍是本波 AI 伺服器爆發潮中的最大受惠者之一。公司 2024 年全年營收已提前突破兆元，去年更衝上逾兩兆元的規模，而今年前 4 月累計營收已再度突破兆元大關，顯示 AI 伺服器需求動能依舊強勁。
毛利率跌破市場期待 成股價壓力來源
不過，市場更關注的是獲利結構變化。緯創（3231）第一季毛利率僅 5.21%，低於上季的 5.62%，也遠遜於去年同期 7.81%，成為壓抑股價的重要因素。
法人分析，隨著 AI 伺服器機櫃（Rack）業務占比提升，雖然有助推升營收規模，但也同步拉低整體毛利率的表現。緯創毛利率在 2024 年一度突破 8% 後，去年已回落至 6% 左右，今年首季更進一步下滑。
市場擔憂，未來若 AI 伺服器價格競爭加劇，恐怕對獲利能力帶來更大的壓力。
加碼越南、美國與 AI 高速網路布局
除了財報之外，緯創董事會也同步通過多項擴產與投資案，持續強化 AI 與網通布局。
其中，為擴大網通業務相關產能，旗下 100% 持股子公司 Wistron InfoComm (Vietnam) 將新增 1900 萬美元資本支出；同時，為了因應美國加州廠區資金需求，將增資子公司 WisLab EMS Corporation 共 3000 萬美元。
此外，緯創還宣布，將增加投資 2000 萬美元，取得專注高速網路系統的新創公司 Eridu Corporation 所發行的 SAFE（Simple Agreement for Future Equity，未來股權簡單協議）。
市場解讀，緯創正持續加大 AI 伺服器、高速網通與資料中心相關布局，藉此鞏固未來 AI 基礎建設供應鏈的地位。
