美股 11 月表現恐創 2008 年以來新低　全球投資情緒卻異常高昂

美股 11 月走勢艱困，正邁向 2008 年金融海嘯以來最疲弱的 11 月表現，與此同時，全球投資人情緒卻來到逾 10 年未見的高檔看多水位，形成鮮明的反向指標對照。

市場普遍認為，這些矛盾訊號突顯投資人在今年最後數週面臨的挑戰，特別是在人工智慧（AI）投資步伐放緩、科技巨擘估值偏高的情況下，本週三（11 月 19 日）公布的輝達（Nvidia）財報 預計將成為左右行情的關鍵。

美股跌破 50 日均線　全球投資情緒卻過熱　

標普 500 指數本月已下跌約 3.8％，由大型科技股領跌，並於本週首次跌破 50 日移動平均線，為自今年 4 月以來首見，顯示市場技術面轉弱。

儘管美股劇烈回檔，全球投資人卻呈現罕見的樂觀。市場分析指出，這種「股市跌、情緒熱」的背離，往往構成反向指標，隱藏的風險可能尚未充分反映在價格中。

反向操作警訊被引爆 輝達財報成市場風向球

AI 投資降溫、雲端與資料中心資本支出趨緩，使市場愈發擔心科技龍頭估值過高。本週即將公布的輝達財報預料將牽動後續走勢：

• 若財報持續強勁，可能提振 AI 相關投資信心

• 若不如預期，恐怕將引發科技股更大幅度的修正

分析師指出，在市場普遍承壓之際，輝達成為年底行情最關鍵的不確定因素。

提到的股票

• NVDA 輝達

概念股

• 雲端運算

• 資料中心

• 數據中心

參考資料

• With Nvidia Earnings on Deck, Wall Street Doesn’t Need an AI Deal With Anthropic
• Contradictions Abound for Investors as Nvidia Earnings Loom Large
• The Contradictions at the Heart of the Worst November Stock Market Selloff Since 2008
• The Stock Market On Pace for Worst November Since 2008. What to Make of the Chorus of Caution.