外資看好台積電法說會 調高目標價至 4000 元
Celine
AI 需求續強 法人看好全年美元營收成長率挑戰 40％
晶圓代工龍頭台積電（2330）將於本週四（7/16）舉行法人說明會。在法說會正式登場前，多家外資陸續發布最新研究報告，不僅全面調升目標價，更一致看好台積電今年每股純益（EPS）可望首度突破 100 元，創歷史新高。目前花旗環球證券一舉將目標價調高至 3800 元，改寫外資圈新高紀錄；若是在最樂觀的情境下，甚至看好其股價有機會挑戰 4000 元，市場高度期待公司再度上修全年營運展望。
台積電先前預估，今年美元營收將年增逾 30%。不過，在 AI 晶片需求持續爆發，以及蘋果（AAPL）新機拉貨效應帶動下，外資認為，台積電有機會於本次法說會二度調高全年財測，將美元營收成長率提升至挑戰 40% 的高水準，進一步展現 AI 帶來的強勁成長動能。
毛利率維持高檔 全年 EPS 有望首度突破 100 元
獲利表現方面，外資普遍預估，台積電第二季受惠先進製程比重提升及產品組合優化，毛利率可望達 68%，優於市場預期。
展望下半年，即使 2 奈米製程進入量產、美國新廠投產可能帶來成本壓力，但在先進製程漲價效益逐步發酵下，可望抵銷部分影響，預估毛利率仍有機會維持 67% 以上，並延續至 2027 年上半年。
法人指出，在高毛利產品持續放量下，台積電全年獲利可望挑戰十個股本，EPS 突破 100 元已逐漸成為市場共識。
資本支出可望再提高 美、日同步擴產
除了財測之外，資本支出也是本次法說會的重要焦點。台積電原先預估，今年資本支出約 520 億至 560 億美元，不過外資預期，公司將進一步上調全年資本支出，保守估計提升至 560 億美元，樂觀情境甚至可望達 580 億美元。
法人也預估，2027 年資本支出將進一步增加至 730 億至 780 億美元，持續擴大全球先進製程布局。
在海外擴產方面，外資認為，美國亞利桑那州晶圓廠將率先推進至 3 奈米製程，後續導入 2 奈米與 A16 製程；日本新廠則依規劃將於 2028 年開始量產 3 奈米製程。
市場提前卡位法說行情 零股股東兩週增加約 3 萬人
隨著法說會逼近，市場資金已提前布局台積電。據統計，截至 7 月 9 日止，持有 1 至 999 股的台積電零股股東已由 6 月底約 234 萬人增加至 237 萬人，短短兩週新增約 3 萬名股東，持股數也由 2.7 億股提升至 2.74 億股，顯示散戶投資熱度持續升溫。
市場人士指出，除了直接買進台積電外，高持股比重的 ETF 近期也同步吸引資金流入，反映投資人普遍看好 AI 長線趨勢及台積電後市表現。
AI 需求與資本支出成焦點 市場關注 Q3 展望
市場認為，本次法說會除公布第二季財報外，AI 需求是否持續強勁、先進製程產能擴張速度，以及全年資本支出是否再度上修，將成為左右股價的重要關鍵。
法人表示，若台積電進一步調高全年營運展望，將有助於延續 AI 供應鏈投資熱潮，並為第三季的台股行情提供重要支撐。不過，由於目前大盤仍處高檔震盪區，法說後市場如何解讀公司展望，以及外資後續資金動向，仍將是影響半導體族群走勢的重要觀察指標。
