輝達（Nvidia）市值突破 4 兆美元，創全球歷史新高

發佈時間：2025/07/10

無畏川普關稅威脅，輝達憑 AI 伺服器獲利動能續創紀錄

美國晶片大廠輝達（Nvidia，NASDAQ：NVDA）週三（7 月 9 日）再刷新歷史，成為全球首家市值突破 4 兆美元的上市公司，超越蘋果（Apple）2024 年底創下的 3.91 兆美元紀錄，登上全球市值第一寶座。

受惠於人工智慧（AI）基礎建設熱潮與獲利持續擴張，Nvidia 股價週三早盤一度來到 164 美元，續創新高，並帶動那斯達克指數（Nasdaq）與標普 500 指數（S&P 500）上漲。

AI 商機爆發，市值飆升非偶然

伯恩斯坦（Bernstein）資深分析師史黛西．拉斯貢（Stacy Rasgon）指出，輝達站在 AI 技術轉捩點的中心位置，獲利成長遠超過市場原先預期。拉斯貢表示：「這或許不是偶然。AI 可能是我們這一生最重要的技術革命，而輝達正是推動這股浪潮的核心公司。」

拉斯貢也強調，即便市值屢創新高，輝達本益比（PE ratio）依然合理。他指出：「與歷史相比，目前估值不算高。這家公司以前曾有超過 60 倍本益比的時期，但現在營收成長速度甚至快過股價，讓整體估值反而更健康。」

不過，拉斯貢也提醒，川普政府重啟貿易戰的風險已浮現。近日，川普向包括日本在內的多國寄出關稅警告信，並明確表示將於 8 月 1 日起恢復「對等關稅」（reciprocal tariffs）制度，如果無協議，將不再延長。

針對半導體產業，拉斯貢表示，依據美國第 232 條國安調查，未來幾週內可能對半導體產品實施額外關稅。他指出：「整體產業可能尚未完全警覺到這點，但應該把它視為實質風險。」

儘管如此，拉斯貢認為 AI 伺服器供應鏈或許較不易受波及。他解釋，多數 AI 伺服器是透過墨西哥進口至美國，並符合美墨加協定（USMCA） 規範，因此可免除額外關稅。他補充：「雖然無產業能完全避免關稅影響，但 AI 領域的需求非常真實，就算成本上升，用戶也很可能繼續投入。」

在輝達帶動下，週三美股三大指數小幅收漲。道瓊指數（DJIA）上漲 0.6％，標普 500 指數上漲 0.5％，那斯達克指數則上揚 0.7％。儘管市場仍關注川普關稅政策帶來的變數，投資人情緒轉為謹慎樂觀。

另一方面，聯準會（Fed）內部對未來貨幣政策仍分歧，市場普遍預期 2025 年將有兩次降息，更多線索預計將在稍後公布的 6 月會議紀錄中揭曉。

巴隆周刊（Barron's）指出，雖然輝達股價今年曾一度下跌逾 40％，市場也曾擔憂客戶會暫緩採購等待新一代 Blackwell 晶片，但最終兩代產品銷售順利銜接，需求並未中斷。

分析機構 Citi 指出，輝達已取得多國政府與大型企業的 AI 基礎設施訂單，其「主權 AI 工廠」計畫將在未來幾年內釋出數十吉瓦的建置需求，為營收提供中長期支撐。

隨著 AI、邊緣運算與高效能資料中心建置持續推進，輝達領先的硬體與軟體整合能力仍難以撼動。儘管短期內需留意地緣政治與政策變數，但中長期成長動能依舊強勁。

編輯整理：Celine