6767 台微醫 11/06 收盤價：23.75 元0 (0.0%)

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為何受惠：台微醫是國內少數專注脊椎微創手術器材的上櫃公司，產品涵蓋脊椎融合手術系統、椎體壓迫骨折治療系統以及骨水泥，核心明星產品為Tripod-Fix椎體可擴張強化系統。2025年前三季脊椎融合相關產品占營收約75%、壓迫性骨折產品約19%，顯示高度聚焦。毛利率長期維持約75–79%，反映高技術門檻與醫材價值鏈優勢，為公司估值與長期成長的根本基礎。 - Tripod-Fix已在歐洲進行上市後臨床研究(PMCF)，累積逾千例案例，預計2026年第三季完成完整臨床報告(CSR)，做為歐盟MDR取證依據，可維持歐洲銷售資格並強化臨床證據，提升醫師採用信心與價格議價空間。(2026-06-30) - 產品營收結構顯示脊椎融合手術器材為主要成長引擎，2024Q2~2026Q1單季該產品營收大致在5.9~7.1千萬間；脊椎壓迫性骨折產品與骨水泥為第二線成長來源，整體拉高毛利率至2026Q1的79.15%，顯示產品組合仍維持高附加價值。(2026-07-19) - Tripod-Fix於2026年7月取得新加坡衛生科學局(HSA)上市銷售許可，用於椎體擴張成形術，新增新加坡市場挹注外銷，並對產品醫療證據與品牌形象提供背書，有利後續東協通路談判。(2026-07-02)

為何受惠：台微醫過去多年因投入研發與海外臨床導致營業虧損，但營收自2018年約6千萬成長至2024年約3.35億元，CAGR高雙位數。2025年前三季營收24.7億元、毛利率約78–80%下營業損失已明顯收斂，研究報告預估2026年營收約3.6億元、年增約12.9%，毛利率約79%、EPS約0.13元，由虧轉盈。高毛利但費用率偏高，轉機在於規模與費用控管，是估值重評的關鍵。 - 2026年Q1營收8,236萬，年增約0.8%，毛利率79.15%，營業利益率4.63%，稅後淨利3,393千元，EPS 0.09元，為少數連續虧損後再度單季穩定獲利，顯示營運槓桿開始發揮，費用率下降明顯。(2026-06-11) - 2026年Q2累計EPS轉為-0.02元，單季EPS為-0.11元，反映營業費用與研發投入仍有波動；但近四季EPS已由-0.53收斂，ROE近四季約-3.56%，投顧報告仍預期全年2026可達EPS 0.13元，評價以PBR約1.85倍、給目標價33元，視為虧轉盈題材股。(2025-12-30 / 2026-08-27數據更新) - 月營收2026年1–7月多數月份維持2,000–3,000萬區間，累計營收19,241萬，年減1.33%，顯示短期成長趨勢放緩；但長線營收仍較2022、2023有明顯跳升，市場聚焦後續新產品放量與海外銷售是否能重新推升雙位數成長，決定轉機股能否轉為穩定成長股。(2026-08-10)

為何受惠：台微醫在脊椎醫材領域積極國際化，Tripod-Fix已銷售至歐洲多國與墨西哥、越南，並與義大利骨水泥大廠TECRES策略合作，由其通路擴展西班牙、瑞士、波蘭、希臘等市場。中南美方面規劃巴西、哥倫比亞、智利取證，2025年亞洲營收佔比已由約5%升至約11%，外銷比重2024年達17%，2025年前三季18%，海外放量對整體營收與分散台灣市場風險具實質重要性。 - 2024年與義大利骨水泥大廠TECRES簽署策略合作，透過既有歐洲通路加速Tripod-Fix導入西班牙、瑞士、波蘭、希臘等國，搭配既有德、義、捷克等市場，歐洲銷售版圖明顯擴張，預期2024–2026年歐洲營收貢獻持續成長。(2024-03-19) - 中南美布局持續推進，Tripod-Fix已在墨西哥開始銷售，巴西與哥倫比亞取得產品認證規劃於2025年開始出貨，2025年Q1–Q3中南美營收占比約2%以上，搭配智利等市場陸續建置，有望中長期拉升外銷比重至兩成以上。(2025-12-11) - 2026年7月Tripod-Fix取得新加坡HSA上市許可，新增東協市場據點；搭配亞洲營收占比從2024年約5.2%提升至2025年前三季約10.8%，顯示亞洲通路放量，成為分散台灣市場、支撐成長動能的關鍵區域。(2026-07-02 / 法說數據)