阿里巴巴砸逾千億港元加碼 AI　配股集資 800 億港元

發佈時間：2026/08/25 · 編輯整理
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中國科技巨擘阿里巴巴（BABA）大手筆加碼人工智慧（AI）布局，宣布以每股 112.7 港元配售 7.1 億股新股，總集資金額達 800 億港元（約 102 億美元），籌得資金將全數投入 AI 能力建設，包括擴充與升級 AI 基礎設施。

此次配股預計於 8 月 26 日完成，並設有 90 天禁售期。

史上最大港股公司增發案　募資規模逾千億台幣

阿里巴巴此次發行 7.1 億股新股，集資 800 億港元，將成為香港上市公司史上規模最大的後續增發（Follow-on Offering），也是 2026 年全球規模排名前列的大型配股交易。

阿里巴巴表示，此次股權配售的目的，是進一步強化公司在全球 AI 領域的競爭力，並將 100% 募集資金投入全棧式 AI 能力，包括擴大及強化 AI 基礎設施。

市場人士認為，雖然大舉募資有助阿里巴巴加速 AI 建設，但短期勢必造成現有股東持股比例被稀釋，因此股價承壓是必然的。

AI 燒錢速度加快　單季資本支出逼近百億美元

阿里巴巴近年正全面將發展重心延伸至 AI 與雲端運算，資本支出也快速攀升。

公司日前公布最新財報時透露，AI 相關投資正在加速，單季資本支出已接近 100 億美元，且三年資本支出計畫已提前執行近半。

阿里巴巴先前提出未來三年投入約 3800 億元人民幣（約 565 億美元）的 AI 與雲端基礎設施計畫，涵蓋 AI 晶片、資料中心、算力及大型語言模型等領域。

最新一季阿里巴巴淨利潤更年減超過 75% 至 105 億元人民幣，同時自由現金流出約 66 億美元，反映 AI 相關研發、算力及基礎設施投資正在對短期獲利與現金流造成明顯壓力。

AI 投資回收期提前至 2.5 年　阿里仍看好需求爆發

儘管 AI 投資金額龐大，阿里巴巴管理層仍對 AI 需求保持高度信心。

公司表示，由於 AI 服務需求快速成長，已將 AI 投資預期回收期由原本的三年縮短至約 2.5 年，顯示管理層認為 AI 基礎建設的商業化速度正在加快。

此外，阿里巴巴旗下雲端事業阿里雲近期也持續擴大全球 AI 基礎設施布局，日前在韓國啟用第三座資料中心，使其全球網路達到 30 個區域、104 個可用區（Availability Zones）。

Qwen 成 AI 核心武器　阿里拚全球 AI 競賽

除了硬體基礎設施，阿里巴巴也積極發展自有大型語言模型。

旗下 Qwen（通義千問）模型系列持續擴張，阿里巴巴希望藉由「模型＋算力＋雲端」的完整 AI 生態系，與全球科技巨擘競爭。

在中國市場，阿里巴巴已成為 AI 投資最積極的科技企業之一，布局從大型語言模型、AI 晶片一路延伸至資料中心及雲端運算。

此次募資也意味著阿里巴巴將進一步加速 AI 基礎設施投資，試圖在全球 AI 軍備競賽中建立更完整的垂直整合能力。

市場憂心 AI 資本支出何時才能轉化為獲利

不過，市場對此次配股的反應也突顯出一項關鍵問題：AI 投資究竟何時才能帶來足夠的回報？

除了股權稀釋之外，投資人也開始關注阿里巴巴持續增加的資本支出，以及 AI 業務對現金流與獲利能力造成的壓力。

分析人士指出，短期而言，大規模配股將增加市場供給，並稀釋既有股東權益，加上 AI 投資仍處於高投入階段，因此股價可能持續承受壓力。

但從中長期來看，如果 AI 雲端服務、Qwen 模型及企業 AI 應用能快速放量，AI 基礎設施投資也可能轉化為新的營收與獲利成長動能。

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