輝達財報揭曉在即　AI 熱潮與股價波動成焦點

發佈時間：2026/02/23

法人估 Q4 營收衝 650 億美元　年增逾六成

輝達（NVIDIA Corporation, NVDA）預計於 2 月 25 日美股盤後公布 2026 會計年度第四季（截至 1 月 25 日）財報。隨著市場對人工智慧（AI）泡沫疑慮升溫，本次財報不僅牽動科技股走勢，也被視為檢驗 AI 需求動能的關鍵時刻。

公司先前預估，第四季營收將達約 650 億美元（正負 2%），高於第三季的 570 億美元。Zacks 共識預估為 655.6 億美元，年增幅高達 66.7%。每股盈餘（EPS）預估為 1.52 美元，較去年同期的 0.89 美元成長約 70%，顯示獲利動能依舊強勁。

儘管市場普遍預期財報亮眼，但回顧過去幾季，輝達財報公布後股價漲跌不一，短線波動難以預測。法人指出，即便財報優於預期，也未必立即推升股價，但長期而言，AI 晶片需求爆發、資料中心資本支出攀升，以及美中貿易緊張情勢逐步緩解，仍將支撐股價動能。

目前輝達淨利率高達 53%，優於半導體產業平均的 50.1%，反映其產品毛利與規模經濟優勢。此外，該股預估本益比約 25 倍，低於產業平均的 28 至 29 倍區間，估值面具吸引力。

本季成長動能預料仍由資料中心事業領軍。隨著生成式 AI 與大型語言模型（LLM）訓練需求增加，雲端服務商與消費型網路公司加碼採購 GPU，帶動基於 Blackwell 架構的產品出貨放量。

Zacks 預估，第四季資料中心營收將達 587.2 億美元，占整體營收比重超過九成，持續扮演核心引擎。公司亦看好全球資料中心年度支出至 2030 年可望達 3 至 4 兆美元，為其 AI 運算硬體銷售創造龐大市場空間。

近期，輝達與 Meta 等企業深化合作，強化 AI 訓練與推論應用布局，進一步推升 GPU 需求。

除了資料中心外，遊戲與專業視覺化市場也呈現復甦趨勢。遊戲業務在過去 10 季中有 8 季年增，通路庫存恢復正常後，各區域需求穩健。法人預估第四季遊戲營收約 42.6 億美元。

專業視覺化業務則已連續九季成長，預估本季營收達 7.576 億美元。車用業務方面，隨著自駕技術與 AI 座艙投資增加，第四季營收估約 6.627 億美元，延續改善趨勢。

在地緣政治方面，美國政府已批准 H200 晶片出貨中國，中國也允許包括阿里巴巴（Alibaba）等部分企業採購，為輝達未來成長帶來額外支撐。不過，出口政策變化仍具有不確定性，市場持續關注相關進展。

過去一年，輝達股價上漲近四成，表現優於整體半導體族群。不過，與超微（AMD）、英特爾（Intel）及博通（Broadcom）相比，漲幅相對溫和。

在生成式 AI 市場方面，根據產業報告，全球市場規模至 2034 年可望達 1.26 兆美元，2026 至 2034 年的年複合成長率約 29%。輝達憑藉著 A100、H100、B100、GB200 等高階 AI 晶片，已在多數產業建立主導地位，包括醫療、金融、能源、教育與內容創作等。

整體而言，儘管短期財報後股價可能出現震盪，但在 AI 浪潮推動下，輝達仍被市場視為長期受惠的核心企業之一。

編輯整理：Celine