AI、資料中心拉貨失控 TrendForce 上修 Q1 記憶體漲幅、超級循環力道再度升高
DRAM 季漲上看近 1 倍、NAND 同步狂飆 供需失衡短期難解
全球記憶體市場供需失衡持續擴大。市調機構 TrendForce 最新報告指出，受惠於 AI 與資料中心需求強勁，2026 年第一季記憶體合約價漲幅全面上修，DRAM 與 NAND Flash 漲勢遠超原先預期，顯示記憶體超級循環動能再度升溫。
TrendForce 預估，第一季一般型 DRAM 合約價將季增 90％ 至 95％，NAND Flash 則上漲 55％ 至 60％，雙雙大幅高於原先預測的 DRAM 的 55％～60％、NAND 的 33％～38％。TrendForce 並直言，若供給持續受限，價格仍有進一步上修空間。
AI、雲端需求全面擴散 賣方市場格局成形
TrendForce 指出，AI 與資料中心應用持續擴張，需求明顯超過供給，在供應受限情況下，記憶體廠商價格談判力顯著提升，帶動整體合約價全面上調。
PC DRAM 方面，去年第四季 PC 出貨量優於預期，引爆 PC DRAM 拉貨潮，即便提前備貨的 OEM 廠商也難逃庫存快速消化。TrendForce 預估，第一季 PC DRAM 價格將至少季增 1 倍以上，有望寫下歷史單季最大漲幅。
伺服器、行動記憶體同步飆漲 LPDDR 創史上最陡升幅
在伺服器市場，北美與中國大型雲端服務供應商（CSP）及伺服器 OEM，自 1 月起陸續與記憶體廠展開年度長期供貨合約（LTA）談判。由於供給有限、買方競逐激烈，TrendForce 預估，第一季伺服器 DRAM 價格將季增約 90％，同樣刷新單季漲幅紀錄。
行動記憶體方面，低功耗 DRAM（LPDDR4X、LPDDR5X）需求強勁，第一季合約價預估季增 90％，創下行動 DRAM 史上最陡峭的季度漲勢。美系手機品牌合約已於去年底敲定，中國品牌的價格談判預料將在農曆年後加速。
NAND 供給受限未解 企業級 SSD 價格創高
NAND Flash 市場同樣面臨供不應求。TrendForce 指出，儘管第一季訂單量遠高於供應商產能，但記憶體廠正將部分產線轉向獲利更高的 DRAM，加上製程微縮帶來的產能提升有限，短期內難以緩解缺貨問題。
隨著 AI 推論應用快速成長，北美大型 CSP 自去年底起積極拉貨，企業級 SSD 訂單暴增。TrendForce 預估，第一季企業級 SSD 價格將季增 53％ 至 58％，同樣創下歷史新高。
台股記憶體股震盪加劇 外資逆勢調高目標價
反映在資本市場，台股記憶體指標股近期呈現「上沖下洗」走勢，隨農曆年封關長假逼近，部分資金選擇獲利了結，導致股價震盪加劇。華邦電（2344）自高點 136 元回檔至 102.5 元，南亞科（2408）則由 326.5 元回落至 275 元，修正幅度皆達雙位數。
不過，摩根士丹利證券逆勢出具正向報告，將華邦電、旺宏（2337）、南亞科、力積電（6770）推測合理股價分別調升至 155 元、121 元、348 元與 88 元，強調 DDR4、MLC NAND 與 NOR 今年供給吃緊情況「比市場預期更嚴峻」。
供給面持續收縮 記憶體超級循環延續
摩根士丹利指出，主流記憶體供應商正加速降低對舊世代產品的支撐力度，使供給面收縮趨勢更加明確。以 DDR4 為例，隨著韓系大廠降低支援，加上伺服器、交換器與車用等需求上修，2026 年供給缺口由原估 20％ 擴大至 26％。
MLC NAND 方面，除了三星縮減支援外，鎧俠、美光（MU）也可能同步下修供給，預估 2026 年供給缺口將超過 30％；NOR 則因為美系供應商進一步減產，加上中國晶圓代工支援有限，部分報價漲幅已達 50％，供給缺口預估由 5％上調至 8％。
法人普遍認為，短線股價修正屬於高檔震盪與資金調節，記憶體產業供需基本面並未反轉。在 AI、資料中心與高效能運算持續擴張下，本波記憶體超級循環的影響範圍已遍及全球，後續價格走勢仍值得密切關注。
