新普(6121) 的每股盈餘

近期 EPS 下滑主要來自季節性淡季使營收規模回落，其次才是業外（含匯兌）利益走弱，但因毛利率/營益率仍在上升，屬「短期波動」而非體質轉差，延續性偏低。

主因排序：量縮＞業外回落＞本業利潤率改善抵銷

近期 EPS 由 2025Q4 高檔回落到 2026Q1，核心是出貨節奏而非毛利崩跌。
- 2026Q1 單季 EPS 6.83，較前一季 9.34 明顯回落，營收也同步季減
- 業外貢獻（特別是匯兌/投資等）較前期減少，放大 EPS 下滑幅度
- 但毛利率與營益率續創相對高檔，對 EPS 形成部分支撐
走勢呈現「Q4旺季高點 → Q1回檔」的典型震盪。

結構面：產品組合升級是 EPS 的中期底盤

EPS 能在營收回落下仍守住水準，關鍵在高毛利產品占比提升。
- 2024–2026Q1 毛利率一路墊高，2026Q1 來到區間高點
- 非 IT（資料中心備援電力等）占比拉升，被視為帶動利潤率的主軸
- 供應鏈觀點多指向 BBU/高規格產品 ASP 與獲利率較佳，能稀釋傳統 IT 波動
這讓 EPS 的「底」抬升，而不是只跟著筆電循環走。

外部/一次性：淡季、提前拉貨與匯率影響 EPS 擺動

EPS 的短期起伏，更多來自時點與外部條件，而非結構惡化。
- Q4 常見提前拉貨/旺季效應，使 EPS 衝高；Q1 回落屬季節性
- 管理層曾提到成本/報價調整可能引發提前備貨，造成季度間移動
- 匯兌利益減少被點名為 2026Q1 EPS 年減的原因之一，屬一次性波動來源
這類因素通常「影響幅度大、但可預期且難長期複製」。

延續性與風險：利潤率可延續、但量與業外仍是變數

EPS 續航力取決於「高毛利占比是否繼續拉高」以及「IT端需求是否失速」。
- 可延續：若 BBU/非 IT 占比續升、產品組合維持高階化，毛利/營益率偏有撐
- 不易延續：匯兌與業外收益波動大，難作為穩定 EPS 來源
- 需觀察：筆電端可能受零組件供給/需求影響出貨節奏，若再遇提前拉貨後修正，EPS 仍會季季震盪
因此較適合用「本業利潤率上行、EPS 季度波動」的框架來理解近期變動。