鴻海(2317) 的每股盈餘
最新 EPS 為 5.51 元，季增 29.04%，連續 3 季成長，創 40 季新高，近四季 EPS 為 16.53 元。
單季EPS：當季公司能幫股東每塊錢賺得的盈餘
建議：需配合成長力分析中的每股盈餘成長率。根據統計：
EPS 連續 2 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 2.94%；
EPS 連續 3 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 4.42%
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 單季EPS |
3.23 |
3.56 |
4.27 |
5.51 |
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近期 EPS 變動原因？
近期 EPS 上升的主因是 AI 伺服器帶動雲端網路業務放量與規模效益擴大，次因是費用率下降推升營益率，屬結構性改善，延續性取決於 AI 訂單與產能爬坡能否兌現。
獲利回升的原因有明確排序
- 主因：第二季 EPS 升至 4.27 元，較第一季 3.56 元提高，雲端網路產品占比首度逾五成，AI 機櫃與伺服器拉貨是核心動能。
- 次因：營收規模擴大後，營運費用率降低，使營業利益成長快於營收。
- 補充：消費智能、電腦終端與零組件出貨亦優於原先預期。
因此，這次 EPS 改善並非單靠單一業外項目，而是本業放量為主。
產品組合正在弱化傳統淡季
- 過往 EPS 常呈現下半年較高的季節性；但今年第二季在傳統淡季仍走升，顯示波動已有收斂。
- AI 伺服器、交換器、液冷等雲端產品需求強，使高成長業務比重提高。
- 垂直整合與全球產能配置，有助提高產能利用與攤薄固定成本。
若雲端網路營收持續成長，營益率的改善將比毛利率更具觀察意義。
毛利率與業外仍會造成短期雜訊
- 第二季毛利率微降，反映產品組合變化，代表 AI 放量未必立即推高整體毛利率。
- 匯兌、利息與稅率會影響單季淨利，較偏一次性或短期波動。
- 庫存雖增加以因應出貨，但周轉天數改善，現階段仍屬健康備貨。
短期 EPS 仍可能受出貨時點與外部成本擾動，不宜只用單季數字判斷趨勢。
能否續升要看訂單轉成獲利
- AI 機櫃出貨預期逐季增加，加上第三季消費電子旺季，營收動能具延續條件。
- 關鍵是雲端客戶資本支出、先進零組件供應，以及新產能能否如期量產。
- 若營收擴張但毛利、營益率未同步改善，代表規模效益可能不如預期。
目前較合理的判斷是 EPS 正進入上行軌道，但持續性仍需由雲端產品占比與營益率共同驗證。
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歷史 EPS 變化關鍵？
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今明兩年預估 EPS？
今、明兩年 EPS 主流預期維持雙位數成長，2026 年約 18～19 元、2027 年約 21～23 元；主因是 AI 機櫃、ASIC 與高速交換器帶動雲端網路營收擴張，並以規模效益改善營益率。
2026 年：AI 機櫃放量推升獲利
- 已公布上半年 EPS 7.83 元，Q2 單季 4.27 元，營益率達 3.75%，優於 2025 年全年 3.2%。
- 預估營收成長主要來自 GPU/ASIC 機櫃與 800G 交換器；毛利率未必上升，但費用率下降可支撐營益率。
- 2026 年預估值約 18.6 元，隱含下半年新平台與消費電子旺季持續挹注。
2027 年：成長延續但更看產品組合
- 主流預估約 22 元上下，較 2026 年再成長約兩成；雲端網路占比提高、Vera Rubin、CPO 與 ASIC 專案是核心。
- 共識隱含營益率約 3.5%，低於 2026Q2 的實績；若費用槓桿延續，EPS 有上修空間。
- 不過 GPU 整櫃占比偏高會稀釋合併毛利率，因此營收成長未必等比例轉成 EPS。
市場預估的分歧與假設
- 較保守估計約為 2026 年 17.5 元、2027 年 20～21 元，假設 AI 成長延續但毛利率改善有限。
- 較積極情境則估 2026 年約 19 元、2027 年約 25 元，建立在新平台、市占與 ASIC/網通附加價值同步提升。
- 預估差異本質上來自「AI 營收規模」與「營益率能否守住 3.5% 以上」兩項假設。
讓 EPS 偏離預期的變數
- 上行因素是 CSP 資本支出上修、Vera Rubin 量產加速，以及 ASIC、CPO 等高附加價值產品占比提高。
- 下行因素包括新平台遞延、GPU/記憶體供應受限、客戶改採寄售而影響營收認列，以及台幣升值、利息費用與擴產資本支出增加。
- 因此後續財報宜同步觀察雲端網路營收占比、毛利額、費用率與營業現金流，才能判斷 EPS 成長的品質。