台積電法說報喜！Q4 營收上看 1.72 兆元、毛利率 66.4％
Celine
晶圓代工龍頭台積電（2330）今日（10/15）召開第三季法人說明會，繳出營收、獲利雙成長的成績單，並對第四季營運釋出樂觀展望。第三季合併營收達新台幣 1 兆 4942.4 億元，年增 50.9％；稅後純益約 7630.6 億元，每股純益（EPS）29.43 元。展望第四季，台積電預估營收將達 523 億至 543 億美元，換算新台幣約 1 兆 6631 億至 1 兆 7267 億元，季增約 14％，年增率可望達 65％。
董事長暨總裁魏哲家更直言，第二波 AI 需求正強勁興起，台積電不會將商機拱手讓人，將盡一切可能擴大產能、滿足客戶需求。隨著 AI 應用從生成式 AI 進一步走向 AI 代理（Agentic AI），加上 AI 加速器、CPU 及網路晶片需求同步升溫，先進製程與先進封裝產能能否跟上，將是台積電未來成長的關鍵。
第三季營收、獲利優於預期 毛利率達 66.4％
台積電財務長黃仁昭表示，第三季營收以新台幣計算季增 17.6％，以美元計算則季增 16.2％，達 467.2 億美元，優於原先財測區間 446 億至 458 億美元的高標。第三季毛利率為 66.4％，營業利益率達 58.7％，整體獲利表現優於市場預期。
先進製程持續成為營收主要動能。第三季晶圓銷售金額中，3 奈米製程占 33％、5 奈米占 28％、7 奈米占 10％，2 奈米製程則貢獻 8％，合計先進製程占比達 79％，顯示台積電的技術組合持續朝高階製程集中。
運達投顧分析師陳石輝指出，台積電第三季營收、營業利益率及獲利表現整體略優於法人預期，毛利率則落在市場原先預估的 65％至 67％區間。他認為，這次財報並非好到令人驚艷，但確實略優於預期；新製程導入初期折舊成本較高，毛利率受到壓力本就在市場預期之中，反而是 2 奈米製程的營收占比表現令人留意。
Q4 營收上看 1.72 兆元 魏哲家：第二波 AI 需求強勁
台積電預估，第四季營收將介於 523 億至 543 億美元，季增約 14％，年增率可望達 65％，延續 AI 需求帶動的成長動能。
魏哲家指出，生成式 AI 快速普及，AI 應用也逐漸從早期導入走向 AI 代理部署；另一方面，開源 AI 模型降低使用門檻，進一步擴大市場需求。除了 AI 加速器之外，AI CPU 與網路晶片需求也同步增加，使半導體在 AI 供應鏈中的重要性持續提高。
他強調，無論未來 AI 採取何種技術路線，都需要最先進的半導體製程支援。目前所有 AI 客戶都與台積電合作，公司將以最快速度提升產能、擴大對客戶的支援，掌握長期結構性的成長商機。
CoWoS 供不應求 2 奈米、A16 與先進封裝成擴產重點
面對客戶需求持續攀升，魏哲家坦言，CoWoS 先進封裝需求強勁且持續增加，即使台積電每年大幅擴充產能，目前仍供不應求，公司正全力提高產能，以滿足客戶需求。
在前瞻技術方面，台積電積極開發更大型的面板級封裝解決方案，希望藉此降低未來成本；矽光子及共同封裝光學（CPO）等技術，也將是後續布局重點。魏哲家表示，台積電在相關技術與量產成熟度方面仍維持領先地位。
至於最新 A16（1.6 奈米）製程，魏哲家表示，客戶需求相當強勁，採用意願高，台積電有信心持續維持先進製程領導地位。至於是否導入高數值孔徑極紫外光（High-NA EUV）設備，他強調，公司將務實評估技術成熟度及客戶投資報酬率，不會為追逐新技術而盲目投入，只有在設備成熟且具成本效益時，才會考慮導入量產。
2026 年資本支出估 600 億至 640 億美元 未來三年投資規模提高
為因應未來數年客戶需求，台積電預估 2026 年全年資本支出將達 600 億至 640 億美元， 2026 年至 2028 年的資本支出規模，也將較過去三年明顯提高。
黃仁昭表示，部分設備供應目前仍然吃緊，但台積電持續提前與設備供應商合作規劃產能，就像客戶提早與台積電協調產能需求一樣，透過更早的規劃因應未來成長。
市場則持續關注 AI 晶片需求、CoWoS 擴產進度，以及 3 奈米、2 奈米和 A16 製程的投資規模。雖然資本支出增加有助於掌握 AI 商機，但先進製程及海外擴廠也會帶來折舊與營運成本壓力，未來毛利率能否維持高檔，將是投資人評估台積電獲利品質的重要指標。
評估德州建廠與美國先進封裝 海外布局持續擴大
海外布局方面，魏哲家證實，台積電正評估在美國德州建廠，目前仍處於討論階段。至於亞利桑那州的建廠與擴產，主要是回應美國客戶需求，公司也正積極評估在美國建立先進封裝產能，並與客戶持續討論具體規格及需求。
針對半導體產業競爭，魏哲家表示，不論客戶是無晶圓廠半導體業者（Fabless），還是整合元件製造商（IDM），台積電都一視同仁，並會將競爭對手的內部產能納入整體評估。
法說利多能否帶動反彈？分析師點名美股與外資兩大關鍵
儘管台積電財報及第四季展望偏多，但市場更關注利多能否轉化為股價動能。 分析師指出，台積電財報與營運指引有助穩定市場信心，不過隔日股價能否開紅盤，仍取決於兩大因素：美股能否止跌，以及外資賣壓是否收斂。
分析師還指出，以台積電未來成長展望與獲利能力來看，2,400 元附近已是相對合理的價位，若股價進一步下跌，可能逐漸接近超跌區間，持股者不必急於賣出；看好第四季及明年成長、但擔心外資持續調節的投資人，則可考慮分批布局，並觀察季線附近的支撐力道。
不過，外資資金流向仍是重要變數，美國通膨數據帶來的利率疑慮，也可能影響市場風險偏好。即使台積電基本面展望正向，短線股價仍可能受到國際股市及資金面牽動。
整體而言，台積電第三季財報優於預期，第四季營收展望也顯示 AI 需求仍具支撐力，但股價後續能否續強，仍須觀察美股走勢、外資動向，以及先進製程擴產後的毛利率表現。對投資人而言，法說會的重點已不只是單季獲利再創高，而是台積電能否持續將 AI 需求轉化為營收與獲利成長，並在大規模投資下維持競爭優勢。
股利資訊方面，台積電預計於 12 月 10 日除息，每股配發現金股利 7 元，預計 2027 年 1 月 7 日發放。
