Meta 財報喜憂參半　AI 燒錢拖累自由現金流暴跌 91%、盤後股價一度重挫 10%

發佈時間：2026/07/30 · 編輯整理
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營收優於預期、獲利失色　全年資本支出再上修

社群媒體巨擘 Meta（NASDAQ：META）公布 2026 年第二季財報，雖然營收優於市場預期，廣告業務仍維持強勁成長，但受到人工智慧（AI）基礎建設投資、高額法律費用及裁員成本影響，獲利與自由現金流（Free Cash Flow）明顯下滑，加上第三季營收展望略低於市場期待，盤後股價一度重挫近 10%。

另一方面，Meta 也同步宣布與全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）成立合資公司，共同打造總投資額約 140 億美元的 AI 資料中心，希望透過外部資金降低龐大資本支出壓力，加速 AI 基礎建設布局。

Q2 營收成長 28％　獲利卻不如市場預期

截至 6 月 30 日止的第二季，Meta 繳出亮眼營收成績。第二季營收達 608 億美元，年增 28%，高於市場預估的 601.7 億美元，也是自 2021 年底以來最快的單季成長速度，反映廣告業務仍具高度成長動能。

不過，獲利表現則未能符合市場期待。第二季調整後每股盈餘（EPS）為 6.18 美元，低於市場預估的 7.22 美元；淨利則由去年同期 183.4 億美元下滑至 158.5 億美元，年減約 14%。

每日活躍用戶（DAP）達到 36 億人，與市場預估大致相當，顯示旗下 Facebook、Instagram 及 WhatsApp 等平台仍維持穩定用戶規模。

自由現金流暴跌 91％　AI 投資開始反映財務壓力

市場最關注的，則是 Meta 自由現金流出現大幅衰退。第二季自由現金流僅剩 7.84 億美元，較去年同期 85.5 億美元暴跌約 91%，創下 2022 年第三季以來新低，反映公司持續投入 AI 資料中心、運算設備及基礎建設，對現金流造成明顯壓力。

Reality Labs 部門仍持續虧損。該部門第二季營收 4.31 億美元，高於市場預估的 4.23 億美元，但營業虧損仍達 46.2 億美元，高於去年同期 45.3 億美元，自 2020 年底以來累計虧損已突破 800 億美元。

Reality Labs 主要負責 Quest VR 頭戴裝置、Ray-Ban Meta 智慧眼鏡，以及 AI 穿戴式裝置等業務。

Q3 財測低於預期　全年 AI 投資持續加碼

Meta 預估第三季營收將介於 610 億至 640 億美元之間，中位數約 625 億美元，略低於市場預估的 632 億美元。

公司表示，美元匯率走強將使第三季營收成長率面臨約 1% 的匯率逆風。

同時，Meta 再度提高全年資本支出下限，將 2026 年資本支出由原先的 1250 億至 1450 億美元，上修至 1300 億至 1450 億美元。

全年總費用預估也同步提高至 1650 億至 1690 億美元，主要反映 AI 投資持續增加，以及第二季認列 24 億美元法律訴訟費用。

此外，公司第二季總成本與費用達 420.3 億美元，年增 55%，其中包括 24 億美元法律支出及 11.8 億美元裁員資遣費。

Meta 財務長 Susan Li 表示，若排除上述一次性費用，第二季營業利益仍可維持約 9% 的年增率。

攜手貝萊德打造 AI 資料中心　採租賃模式降低資本負擔

除了財報外，Meta 也宣布與貝萊德（BLK）合作，在美國德州艾爾帕索（El Paso）成立 AI 資料中心合資公司，總開發成本約 140 億美元。

根據合作架構，貝萊德管理基金將持有 80% 股權，Meta 保留 20% 持股；資金來源包括貝萊德投入約 49 億美元現金、約 125 億美元透過債務融資取得，Meta 提供約 23 億美元土地及建設資產，並取得約 10 億美元一次性分配款；資料中心預計 2028 年正式啟用，初期將由 Meta 作為唯一承租戶。

不同於過去自行興建資料中心，Meta 此次採取租賃模式取得運算資源，希望降低前期資本投入，同時保留未來擴充 AI 算力的彈性。

祖克伯擬出租閒置算力　打造 AI 運算新商業模式

目前 Meta 不像 Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）或亞馬遜（AMZN）擁有成熟的雲端運算業務，因此 AI 基礎建設投資回收速度成為市場關注焦點。

執行長祖克伯透露，公司正評估將閒置 AI 運算資源出租給第三方企業。

他表示，目前已有不少企業願意以高於 Meta 建置成本的價格租用 AI 算力，未來不排除將 AI 運算平台發展為新的營收來源，進一步提高龐大資料中心投資的報酬率。

市場聚焦 AI 投資回報　科技巨擘同步面臨考驗

近年來，全球科技巨頭競相投入 AI 基礎建設，Alphabet、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）及 Meta 今年合計資本支出預估已高達 7250 億美元。

不過，Alphabet 日前公布自由現金流首度轉為負值，Meta 此次自由現金流也暴跌逾九成，反映 AI 基礎建設投資正進入高峰期，也讓市場開始重新檢視科技巨頭龐大資本支出的回報速度。

法人認為，Meta 短期仍將承受 AI 投資帶來的獲利壓力，但若未來 AI 聊天機器人、AI 模型授權、運算資源租賃等新業務逐步商業化，將有望成為公司下一波成長動能，市場接下來將持續關注 AI 變現能力，以及巨額資本支出是否能逐步轉化為實質獲利。

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