德州儀器財報發佈在即、股價半年狂飆逾 5 成 分析師：短線評價偏高、宜審慎布局
Celine
類比晶片大廠德州儀器（Texas Instruments，TI）將於 7 月 22 日公布第二季財報，被視為觀察 AI、工業與車用市場需求是否持續回溫的關鍵指標。
第二季 EPS 估年增 35％ 全年獲利可望成長逾四成
市場預估，德州儀器第二季每股盈餘（EPS）將達 1.9 美元，較去年同期大幅成長 34.75%；營收預估約 52.2 億美元，年增 17.39%。
若以全年表現來看，市場共識預估 2026 年 EPS 可達 7.66 美元，較去年成長 40.55%；全年營收預估約 207.6 億美元，年增 17.38%，顯示市場仍看好公司今年營運復甦。
法人指出，近期分析師對獲利預估並未出現明顯調整，反映市場對德州儀器短期營運展望維持相對穩定的看法。
根據 Zacks 投資研究資料，目前德州儀器維持「Zacks Rank #3（Hold）」評級，代表市場建議以「持有」為主。
本益比接近 39 倍 估值仍低於同業平均
估值方面，德州儀器目前預估本益比（Forward P/E）約 38.96 倍，雖然仍處於相對高檔，但低於半導體產業平均約 54.78 倍。
至於反映成長性的 PEG（本益成長比）約 1.5 倍，高於半導體產業平均 0.97 倍，代表市場已反映公司未來成長預期，股價評價不再便宜。
此外，德州儀器所屬的「半導體－綜合類」產業，目前在 Zacks 超過 250 個產業排名中位居前 8%，產業景氣仍維持相對強勢。
半年股價飆逾 5 成 長期成長動能仍受檢視
受惠於財報優於預期及市場資金回流半導體族群，德州儀器近六個月股價已大漲逾 52%，最新股價一度站上 306 美元。
然而，部分分析機構認為，股價快速上漲後，投資人仍須留意公司長期基本面的變化。
資料顯示，過去五年德州儀器營收年均複合成長率（CAGR）僅約 3.6%，低於市場對半導體產業的成長期待，反映成熟類比晶片市場仍具有一定景氣循環特性。
獲利能力略有下滑 分析師認為短線吸引力有限
除了營收成長速度有限外，德州儀器近年獲利能力也受到市場關注。
過去五年間，公司營業利益率下降約 15.3 個百分點，雖然近 12 個月仍維持 35.3% 的高水準，但獲利率已較過去高峰有所回落。
自由現金流方面，公司近五年自由現金流率也下降約 10.4 個百分點，目前近 12 個月自由現金流率約 23.6%。分析人士認為，這可能反映公司正處於擴大資本支出與投資周期，短期對現金流形成壓力。
綜合評估後，部分分析機構認為，德州儀器仍是一家具備穩健競爭力的半導體企業，但近半年在股價大漲後，目前約 36 至 39 倍的預估本益比已充分反映市場預期，短線投資吸引力相對有限。
法人指出，後續仍須觀察第二季財報、下半年 AI、工業自動化及車用電子需求是否持續改善，以及公司對未來營運展望的最新指引，將是影響股價下一波走勢的重要關鍵。
