欣興財報報喜、外資上調目標價股價卻下挫 AI 載板題材高檔震盪加劇
EPS 創高＋外資喊 1350 元目標價 短線獲利了結壓力浮現
ABF 載板龍頭欣興（3037）公布亮眼財報後，股價卻出現明顯拉回。今日（4/29）盤中一度跌破 800 元整數關卡，最低下探 782 元，跌幅逾 5%，呈現「利多出盡」走勢，終場下跌約 2.7％、報 803 元，也拖累同族群的景碩（3189）、南電（8046）、臻鼎 -KY（4958）同步走弱。
首季獲利強勁 AI 需求推升營運回溫
欣興第一季繳出亮眼成績，單季 EPS 達 3.28 元，創下近 13 季新高，年增幅高達 446%；營收 374.46 億元，寫下歷史次高，毛利率也提升至約 18%，顯示產品組合優化與報價調整已逐步發酵。
法人分析，本季成長動能主要來自 AI 伺服器、高效能運算（HPC）及高速傳輸需求爆發，帶動 ABF 載板產線維持高稼動率，同時 BT 載板需求回溫，進一步推升整體獲利表現。
外資看好長線 毛利率與評價同步上修
日系外資對後市展望持續樂觀，認為隨著 AI 晶片（GPU、ASIC、TPU）需求擴張，加上 CPU 與網通設備需求優於預期，欣興的議價能力將進一步提升，毛利率有望在 2026 年至 2028 年間逐步走升。
在此背景下，外資將目標價由 600 元大幅調升至 1350 元，為目前市場最高水準，反映對 AI 載板長線成長的高度信心。
設備投資加碼 擴充高階產能布局
為了因應 AI 應用快速擴張，欣興也積極擴產，近期分別向設備廠採購逾 20 億元機台設備，強化高階 ABF 載板產能與製程能力。
隨著 AI 平台持續升級，載板朝向大尺寸與高層數發展，製程難度與單價同步提升，有助於推升整體產值結構。
AI 占比快速提升 供需轉緊支撐中長期
法人預估，欣興今年 AI 相關營收占比有望突破 60%，其中 IC 載板 AI 比重將由約 40% 提升至 60%，PCB 產品 AI 比重也上看 65% 至 70%。
隨著高階 ABF 載板供需轉趨吃緊，市場甚至不排除 2027 年出現供給瓶頸，帶動價格由成本導向轉為需求導向，長期仍具上行空間。
短線漲多修正 市場回歸基本面檢視
儘管基本面強勁，但在股價先行大幅上漲後，市場短線出現獲利了結的壓力。法人指出，本次回檔屬於高檔震盪整理，後續仍需觀察 AI 需求持續性與產能開出進度。
整體而言，AI 帶動的載板成長趨勢未變，但在評價已反映樂觀預期下，股價波動加劇，投資人操作上需要更重視節奏與風險控管。
