ABF 載板持續供不應求 欣興業績走強 景碩、南電目標價再上修
AI 與高效能運算（HPC）需求持續擴張，帶動 ABF 載板供需結構轉趨緊俏。載板三雄營運動能全面升溫，其中欣興、南電營收與獲利表現亮眼，景碩（3189）也獲得法人調升目標價，整體族群氣勢強勁。
欣興 1 月獲利飆升 AI 與漲價效應發威
欣興因為股價「價漲量增」而達到公布注意交易資訊標準，2 月底公告 1 月自結財報，當月營收 127.67 億元、年增 34.48％，稅後純益 19.26 億元，EPS 為 1.23 元，年增高達 42 倍。
欣興表示，成長主因來自 AI 應用需求升溫，以及載板價格調漲效益顯現。
原料瓶頸未解 T-Glass 供應仍偏緊
欣興指出，AI 與高效能運算推升高階網通與伺服器用板需求，目前整體供需結構明顯吃緊。不過，高階載板關鍵原料 T-Glass 玻纖布仍面臨供應不足問題，客戶普遍受到配額限制。
依產業觀察，2026 年內仍難完全解決供應瓶頸。公司正積極推動與玻纖布廠及客戶間的三方合作，以強化供應穩定性並減少資源浪費，但也坦言，擴產與導入製程仍需時間，明年原料供給仍將維持偏緊。
隨著漲價協商逐步到位，加上產品組合持續朝著 AI 與高毛利應用優化，法人預期欣興毛利率有望逐季改善。
南電業績亮眼、獲高盛按讚 需求爆發看至 2029 年
南電最新公布，今年 1 月公司營收 37.2 億元，年增 44.98%，稅後純益 3.6 億元，年增 8126.95%，EPS 為 0.56 元；2025 年第四季營收 111.64 億元，年增 41.86%，稅後純益為 12.01 億元，年增 571.5%，EPS 共 1.86 元。
AI 急速發展帶動 ABF 載板需求爆發，價格在供需失衡下持續走高。外資投行高盛看好後市，重申南電「買進」評級，預估今年 EPS 達 18.83 元，目標價上看 750 元。
高盛指出，多數客戶已提前預訂下半年產能，業者產線預計第三季達滿載，加上 AI 產品自年中起量產，今年下半年需求恐較上半年再增加 40% 至 50%。
此外，高盛預估 ABF 載板需求榮景可延續至 2029 年，並推測供需缺口分別會在今年下半來到 10% 規模，明年 21%、後年上半年至 42%，短缺率持續放大。在供給持續吃緊的情況下，報價仍具上行空間，有助推升獲利表現。
景碩目標價上修 最高估值喊到 370 元
景碩預計今年將陸續啟動漲價，預估上半年每季將調漲 3％～5％，ABF 載板為今年成長最為強勁的產品線，營收有望年成長 3 成，而 BT 載板則將年增約 10％～15％。
根據 FactSet 最新調查，共十位分析師更新對景碩的評價，目標價中位數由 231.34 元上修至 245 元，調升幅度 5.9%；最高估值 370 元，最低估值 154.68 元。
於此同時，高盛也將景碩的目標價由 125.68 元上修到 370 元，上調幅度高達 194.4%，評等則由「中立」調升至「買進」。
產業趨勢：AI 驅動高階載板長線成長
整體來看，AI 伺服器與高速運算需求爆發，使 ABF 載板成為半導體供應鏈關鍵環節。在原料短缺與產能受限背景下，供需失衡格局短期難解，價格與毛利率具上行支撐。
載板三雄營運動能同步升溫，在 AI 長線趨勢推動下，產業景氣循環已明顯轉強。
