世界先進估 2026 年首季 ASP 衰退，股價崩跌
庫存調整告段落 電源管理與伺服器需求撐盤
晶圓代工廠世界先進（5347）於 2 月 3 日召開法說會，總經理方濟時指出，客戶端於 2025 年底提前完成庫存調整，加上電源管理 IC 與伺服器相關應用需求回溫，預期 2026 年第一季產能利用率可望回升至 80％至 85％，成熟製程需求維持穩定，公司對中短期營運持審慎樂觀看法。
不過，受到產品組合改變、部分長約到期等衝擊，公司估計今年第一季 ASP（產品平均銷售單價）將低於上季，帶衰隔天股價被打入跌停價 122 元，今日（2 月 5 日）又隨著大盤走弱，股價續跌近 7％至 113.5 元，股價連六跌。
第四季量縮價揚 毛利率小幅回升
回顧 2025 年第四季，世界先進合併營收為新台幣 125.94 億元，季增約 2％。公司指出，產品平均銷售單價上揚及匯率因素挹注，抵銷了 8 吋晶圓出貨量季減約 7％的影響。單季毛利率為 27.5％，較前一季提升 0.7 個百分點，但仍受到產能利用率下滑、地震一次性損失與生產成本偏高等因素而壓抑。
第四季歸屬母公司稅後淨利 17.48 億元，每股稅後盈餘 0.93 元，較去年同期略為下滑。
全年營收雙位數成長 首季 ASP 下修 毛利率維持高檔
從全年表現來看，世界先進 2025 年合併營收達 485.91 億元，年增 10.3％，主要來自 8 吋晶圓出貨量年增約 15％。儘管面臨新台幣升值與平均售價下滑壓力，全年毛利率仍提升至約 28％，比 2024 年增加約 1 個百分點，反映出產能利用率自 63％回升至 74％及產品組合持續優化。
展望 2026 年第一季，世界先進在假設新台幣兌美元匯率約 31.3 元下，預估 8 吋晶圓出貨量將季增約 1％至 3％，不過產品平均銷售單價可能季減 3％至 5％，毛利率預期介於 28％至 30％之間。
公司表示，目前訂單能見度約三個月，顯示短期需求動能趨於穩定；隨著電視與電子書市場啟動備貨，加上伺服器電源管理晶片持續放量，相關應用需求可望逐步回溫。
資本支出維持高檔 新加坡 12 吋廠進度超前
在投資布局方面，世界先進 2025 年現金支付資本支出約 640 億元，略低於原先預估的 650 至 700 億元，主要因部分設備付款條件優於預期。公司規劃 2026 年資本支出水準將與今年相當，維持在 600 至 700 億元區間，除了持續升級 8 吋製程外，也將加碼 12 吋晶圓設備投資。
董事長方略指出，新加坡 12 吋廠建置進度順利，甚至略為超前，目前已導入逾 200 台試產設備，並有約 600 名工程師投入裝機作業，預計 2026 年中送樣、年底完成認證，目標於 2027 年第一季正式量產，客戶需求「強勁且健康」。
AI 電源管理需求升溫 折舊費用成關鍵變數
世界先進也指出，AI 伺服器與資料中心相關電源管理晶片滲透率持續提升，部分產能已出現供不應求情況。惟隨著產線投資規模擴大，折舊費用將成為成本結構關鍵變數，公司預估 2026 年折舊費用約 96.2 億元，年增約 12％，並將與客戶密切合作因應成本上升壓力。
