世界(5347) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 主流預期為 2026 年約 5.8～6.2 元、2027 年約 6.6～8.0 元，分別呈現高雙位數與中高雙位數成長，核心來自 PMIC 需求、稼動率及產品組合改善。

獲利基調：2026 改善、2027 延續成長

2026 年 EPS 可望明顯優於 2025 年，2027 年則取決於新產能爬坡能否抵銷初期成本。 - 2026 上半年 EPS 已達 2.84 元，第二季單季 1.62 元；毛利率由首季 29.3% 升至 32.3%，營益率升至 20.4%。 - 市場中位數預估 2026、2027 年 EPS 分別為 5.83、6.61 元。 - 較樂觀情境反映 AI 電源管理與新加坡廠量產加速。
因此，2026 的改善趨勢較明確，2027 的獲利彈性與波動也會同步放大。

EPS 的推力在營收與毛利率

營收放量與高價值產品占比提升，是 EPS 上修的首要條件。 - AI 伺服器 PMIC、穿戴式混合訊號需求推升稼動率，第三季出貨量與 ASP 指引皆維持季增。 - 公司指引第三季毛利率 32.5%～34.5%，全年費用率約 12%～13%。 - 細線寬製程、PMIC 與中介層產品占比提高，有利單片產值與毛利。
只要售價協商與稼動率維持高檔，營收成長可更有效轉化為每股獲利。

市場預估存在合理分歧

目前共識偏正向，但對 2027 年新廠成本的看法差異較大。 - 2026 年 EPS 預估區間為 4.34～6.72 元，顯示需求及價格假設仍有差距。 - 部分預估認為新加坡 12 吋廠於 2027 年量產，可帶動營收規模與高單價產品。 - 但新廠折舊與固定成本可能先壓抑毛利率，獲利貢獻未必立即顯現。
故較適合將 2027 年視為營收擴張與獲利率稀釋並存的一年。

偏離預期的關鍵變數

EPS 能否落在區間上緣，取決於需求強度、報價與成本吸收速度。 - 上行情境：PMIC 訂單續強、稼動率高於九成、ASP 調整順利，且新廠爬坡快於預期。 - 下行情境：手機、PC 與車用需求轉弱，或瓶頸設備限制出貨，使需求無法轉成營收。 - 匯率、電力與折舊成本，以及長約到期後的價格壓力，也會直接影響毛利率。
投資判斷應聚焦每季稼動率、ASP、毛利率與新加坡廠的實際費用認列節奏。