順德(2351) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 主流預期為高成長，約 2026 年 5～6 元、2027 年 7～8 元，主因車用回補、AI 電源導線架放量與毛利率修復。

獲利趨勢持續改善

順德 2026 年上半年 EPS 已達 2.81 元，優於 2025 全年 1.66 元。 - 第二季 EPS 1.59 元，較第一季 1.22 元提升。 - 7 月營收年增 60.8%，顯示下半年需求動能仍強。 - 市場預期全年獲利將明顯回升。
因此，今年 EPS 達 5 元以上具基本面支撐。

營收與毛利率是主要槓桿

營收成長主要來自車用功率元件、AI 電源管理與新產品量產。 - 下半年營收預期較上半年增加約 5～10%。 - 車用客戶拉貨回升，AI 應用聚焦 PSU、BBU、48V 電源與 HVDC。 - 加工費調整、產線效率改善可支撐毛利率逐季回升。
2027 年若高毛利 AI 產品占比提高，獲利成長有望快於營收。

市場預估存在區間

市場模型對順德的獲利假設仍有落差。 - 較保守估計為 2026 年約 4～5 元、2027 年約 5～6 元。 - 較近期的預估則為 2026 年 5.7 元、2027 年 7.55 元。 - 差異主要反映銅價紅利、匯率與 AI 量產速度。
較適合將 5～6 元與 7～8 元視為目前可追蹤的中間區間。

四項變數決定是否達標

EPS 能否超預期，仍取決於需求與成本條件是否同步改善。 - 車用 IDM 客戶的補庫及新品拉貨節奏。 - AI 導線架、均熱片由驗證轉量產的速度。 - 銅價連動報價是否足以抵銷原料波動。 - 匯率、稼動率及新產線良率對毛利率的影響。
若車用與 AI 同步放量、毛利率站穩回升軌道，2027 年獲利上緣才較有機會實現。